市场对货币正常化言论反应迟钝 10年期日债收益率上扬

新华财经北京3月30日电（王菁）日债市场周四（30日）重回弱势，市场对日本央行新任副行长内田真一“放风”调整收益率曲线控制政策（YCC）的言论“后知后觉”，早间部分投资者纷纷抛售中短期债券，本周以来受到海外风险情绪以及日本国内经济数据、日本央行政策导向等因素影响，日债收益率走势不断反复，目前尚未形成趋势性方向。

截至30日尾盘，10年期日债收益率报0.321%，上行2.1BPs；3年期和5年期日债收益率分别上行0.7BP和0.9BP，报-0.042%和0.089%。超长端品种同步走弱，20年期和30年期日债收益率分别报0.992%和1.213%，下行1.6BP和0.8BP。

一级市场方面，日本财务省稍早招标的2年期国债实际发行2.377万亿日元，投标倍数为3.89倍，市场需求良好，参考收益率为-0.063%。

由于当前日本通胀已经超过其目标，市场普遍猜测日本央行可能在植田和男接替黑田东彦后会调整或终止YCC。

更令市场谨慎的是，日本央行副行长内田真一上日释放货币政策正常化言论称，如果经济和物价状况能够证明逐步取消刺激措施是合理的，那么调整央行收益率曲线控制（YCC）政策将“毫无疑问”成为一种选择。内田真一还表示，一旦通胀持续达到目标的前景增强，日本央行可能会考虑各种手段或政策措施，包括目前尚未采取的措施。如果各种条件都具备，对收益率曲线控制进行某种改变可能是必要的。

据巴克莱预测称，日本央行可能在6月开始将其超宽松的货币政策正常化。首先是调整其收益率曲线控制，然后再结束负利率政策。日本央行可能会收窄收益率曲线控制的目标，然后从负利率政策转向零利率+前瞻性指导。此外，日本央行可能会在秋季结束其负利率政策，但在2024年年中之前不太可能将利率提高到零以上。

惠誉此前在报告中表示，日本央行中期仍将维持宽松货币政策，在截至2023年3月的财政年度，日本政府赤字将收窄至GDP的5%左右。该机构还预计，2023年日本实际GDP增长率为1.3%，能源价格上涨和日元贬值助推日本的通胀，预计2023年的平均通胀率为2.7%。

编辑：李奇涵

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