联合资信总裁万华伟：评级行业转型升级更进一步 “走出去”业务实现点状突破

新华财经北京3月21日电（王菁）近年来，债券市场评级行业格局加快重塑，呈现出“多点开花”的发展特点。3月21日，2025年中国债市信用风险展望论坛在京举办，与会专家就“债券市场转型与创新”等议题进行深入交流与专业探讨。

联合资信总裁万华伟指出，评级行业主业质量不断改善，风险预警功能显著增强，随着强制评级取消的影响持续发酵，不少机构的非评级业务已经形成多元化盈利模式支点。同时，人工智能技术的快速发展，推动行业主体为用户提供可操作、具有洞察力的AI解决方案，而“出海”业务实现点状突破，为争取国际话语权更进一步。

行业市场化转型进程提速 非评级业务盈利模式升级

随着取消强制评级政策的进一步落实，我国债券市场中无评级债券的占比明显上升。数据显示，2024年，我国债券市场中无评级债券的个数占比为63.55%，较2023年同期的56.38%显著提升了7.17个百分点。

万华伟表示，“取消强制评级政策的深入推进，使得我国评级业务模式有所调整，加快由‘监管驱动’向‘市场驱动’转型，这令评级行业回归服务投资者本源，评级机构的竞争重心也从发行人转向投资人。”

在此背景下，不少评级机构在开展信用评级主业的基础上，延长评级行业产业链，丰富投资人服务产品体系，拓展非评级业务，实现盈利模式的多元化升级。

数据显示，2023年，发行人付费评级机构的非评级业务收入达到8161.33万元，较2022年的6248.36万元显著增长30.62%。2024年，评级机构还积极推动信用数据库、指数估值、风险预警、标准认证等非评级业务，显著提高了非评级业务收入和品牌知名度。

万华伟预计称，2024年发行人付费评级机构的非评级业务收入有望突破1亿元，这也标志着非评级业务已成为评级机构新的收入增长点，有效地实现了评级机构收入的多元化，同时也提升了投资人对评级机构的认可度。

主业质量显著提升 评级机构“借势”金融科技和对外开放

2024年，我国信用评级机构的评级结果质量有所改善，信用评级的前瞻性和预警能力显著提高，为投资者的风险管理提供了充足时间。按照对企业首次采取负面评级行动计算，我国公开债券市场首次违约企业平均提前预警期提升至747天，相较于2023年的562天大幅提前了185天。

万华伟介绍称，大数据、云计算以及人工智能等技术的开发运用，为历史数据与信用风险的关联分析、多维分析提供了强大助力，有利于更好地解决了级行业信用体系建设、企业风险事件传导、企业信用风险实时预警等问题。

“这些应用提升了评级机构的信用风险揭示能力，同时推动了评级报告的智能化写作，有利于加强作业效率。可以说，智能化成为信用评级机构实现高质量发展、获得竞争优势的关键。”万华伟补充道。

此外，伴随我国债券市场双向开放日益深化，评级行业国际化水平也在快速提高，中资评级机构加快布局国际市场，积极争夺国际话语权。2024年，2家中资评级机构获得香港证监会第10类金融牌照（提供信用评级服务），使获得香港评级牌照的中资评级机构家数增加到5家。

据万华伟透露，“我们的子公司联合国际在国际市场的竞争力正在不断提升，与国际机构的差距逐步缩小。截至2024年末，联合国际在香港市场信用评级累计客户数明显超过国际三大机构。”

“2025年将有更多中资评级机构涌入国际资本市场，依托香港离岸债券市场展业经验，通过金砖国家机制等走向国际化，更多地在境外市场上发声，提升海外金融市场的参与度和话语权，推动评级业务与非评级业务的国际化水平。”万华伟如是说。

编辑：王柘

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