每日机构分析：6月5日

•Lazard：欧洲央行降息已成定局 未来料进一步降息

•瑞士百达财富管理：预计欧洲央行不会释放7月利率行动的明确指引

•美债收益率企稳 非农数据成关键风向标

•穆迪分析：受关税影响 日本工资增速料放缓

•德商银行：印度央行周五料降息25个基点

【机构分析】

•Lazard资管机构首席市场策略师Ronald Temple表示，欧元区通胀持续回落，加上欧洲央行官员们一贯偏鸽派的措辞，使得本周四降息几乎已成定局。欧洲央行此前曾将1.75%-2.25%的利率区间定义为中性货币政策水平。“任何有关这一观点发生变化的信号都将令人感到意外。鉴于美国对欧盟采取了更具攻击性的贸易立场，仍预计到年底之前利率将降至1.5%。”据LSEG数据显示，货币市场预计到年底利率将在1.70%左右，略高于策略师的预测。

•瑞士百达财富管理高级经济学家Nadia Gharbi在一份报告中表示，预计欧洲央行在本周四的会议上将不会释放有关7月利率行动的明确信号，但风险偏向于释放暂停降息的信号。“重要的是，到7月会议时，几项关键进展将有助于厘清政策讨论的方向。”这些包括：90天关税暂停期的结束；关于德国2025年和2026年预算的更多信息将公布；此外，还会有两份PMI报告分别于6月23日和7月24日发布，以及一份将于7月1日公布的通胀数据。预计欧洲央行日内将降息25个基点，下调2025年和2026年的经济增长和通胀预期，并得出货币政策需要适度放松的结论。

•美债收益率周三因经济数据疲弱而大幅下滑，目前正在企稳。2年期、10年期和30年期美债收益率分别持平于3.879%、4.367%和4.890%。受不及市场预期的ADP就业报告推动，周三2年期和10年期美债收益率分别下跌8个基点和9.5个基点，该报告令周五的非农数据受到比往常更大的关注。

•穆迪分析公司经济学家Stefan Angrick表示，随着关税上调影响生产和发货，未来几个月日本的薪资增长可能会放缓。周四公布的数据显示，日本4月经通胀调整后的工资较上年同期下降1.8%。持续的通胀给家庭消费带来压力，并增加了7月上议院选举前的政策挑战。随着工资增长受阻，而通胀依然顽固，未来的情况只会变得更加艰难。

•德国商业银行研究中心的分析师表示，印度央行可能会在周五将其政策回购利率下调25个基点至5.75%。印度央行在4月的货币政策会议上将增长预期下调至6.5%，并称这是出于对“异常不确定性”的考量。此外，印度的通胀受到抑制，4月的总体通胀年率为3.2%，低于印度央行4%的目标。这给了印度央行降息的空间，以缓冲经济增长的下行风险。

编辑：马萌伟

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