美国财政部回补现金操作引市场关注 9月流动性压力成焦点
FX678|2025年08月12日
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自国会提高债务上限后，财政部已发行约3280亿美元国库券，这在一定程度上抽走了金融体系中的资金，使得市场在面对突发事件时的缓冲能力有所下降。
美国财政部近期通过加大国库券发行力度以重建现金储备，这一举措引发了市场对资金面和流动性的担忧。自国会提高债务上限后，财政部已发行约3280亿美元国库券，这在一定程度上抽走了金融体系中的资金，使得市场在面对突发事件时的缓冲能力有所下降。
尽管目前银行准备金仍维持在约3.33万亿美元的较高水平，为融资市场提供了必要的缓冲，但市场参与者已经开始关注未来可能出现的流动性受限迹象。
根据Wrightson ICAP的分析，9月下半月，随着财政部一般账户（TGA）规模预计达到8600亿美元（高于目前的约4900亿美元），银行准备金余额可能会持续跌破3万亿美元，这将是自新冠疫情以来的首次。这一变化主要源于持续的国库券发行和月中到期的企业季度缴税。
Wrightson ICAP资深经济学家Lou Crandall指出，准备金的供应即将进入一个区间，在该区间内，隔夜融资市场的日常波动将需要更加密切关注，尤其是从劳工节之后开始。不过，他认为在准备金总余额持续跌破2.8万亿美元之前，准备金供应的下降不会立即对隔夜融资市场造成明显影响。
编辑：崔凯
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