【环球财经】 研报显示新加坡公债率虽高但具净资产优势 举债主要用于投资

新华财经新加坡12月10日电（记者刘春涛）东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）近日发布的《2025年新加坡年度磋商报告》指出，尽管新加坡的公共债务总额占GDP的比重高达约173%，处于发达经济体中的较高水平，但这并不代表其财政状况脆弱。报告分析称，新加坡实际上拥有净资产头寸（Net Asset Position），其高额债务主要源于独特的财政框架和长期投资需求，绝大部分债务并非用于经常性支出。

报告详细阐述了新加坡公共债务的结构。新加坡的公共债务全部为国内债务，主要分为“非支出目的”和“特定支出目的”两大类。其中，绝大部分债务是依据《政府证券（债务市场与投资）法》发行的，所得资金用于投资而非消费。这类债务包括用于满足中央公积金（CPF）投资需求的特种国债，以及新加坡金融管理局（MAS）认购的储备管理政府证券（RMGS），后者旨在促进官方外汇储备向政府的转移以进行长期投资管理。此外，还包括用于发展国内债务市场的国库券和旨在为个人提供长期储蓄选项的新加坡储蓄债券。

报告特别指出，用于实际支出的债务占比极小。仅有约1%的公共债务是根据《重大基础设施政府借贷法案》（SINGA）发行的，专门用于为国家重大基础设施项目融资，且这些项目必须符合长期效益标准。

AMRO强调，新加坡拥有强劲的财政治理和长期规划能力。根据新加坡宪法，政府必须在每一届任期内保持预算平衡，且动用过往储备金需经总统批准，这确保了财政的审慎性。

报告总结称，新加坡的高额总债务反映了其专注于长期的独特财政框架。实际上，新加坡政府的资产足以覆盖其负债，这种稳健的“净资产头寸”支撑了标普、穆迪和惠誉等国际评级机构给予新加坡的AAA最高主权信用评级。

编辑：王春霞

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