债市日报：12月15日

新华财经北京12月15日电（王菁）债市周一（12月15日）延续调整，随着近期重要会议内容落地，机构止盈情绪更加突出，日内超长债领跌主要利率债，国债期货主力全线收跌；公开市场单日净投放86亿元，资金利率月中走势分化。

机构认为，阶段性反弹行情基本结束，调整行情或仍在持续。近期30年等超长债波动加剧，与该期限聚集了大量交易盘、而配置力量不足有关，目前后续方向不算明朗。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.99%报111.53，10年期主力合约跌0.12%报107.87，5年期主力合约跌0.03%报105.785，2年期主力合约跌0.01%报102.454。

银行间主要利率债收益率普遍上行，截至发稿，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行3.55BPs报2.2660%，10年期国开债“25国开15”收益率上行2.15BPs报1.938%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行1.65BP报1.859%。

中证转债指数收盘下跌0.18%，报482.09点，成交金额548.69亿元。英搏转债、塞力转债、嘉泽转债、博瑞转债、能辉转债跌幅居前，分别跌4.92%、4.81%、4.46%、4.35%、4.03%。冠中转债、茂莱转债、博俊转债、亚科转债、蓝帆转债涨幅居前，分别涨12.54%、5.36%、4.52%、4.18%、3.50%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间12月12日，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌1.2BP报3.522%，3年期美债收益率跌0.84BP报3.578%，5年期美债收益率涨0.91BP报3.742%，10年期美债收益率涨3.14BPs报4.184%，30年期美债收益率涨4.76BPs报4.846%。

欧元区市场方面，当地时间12月12日，10年期法债收益率涨2.3BPs报3.575%，10年期德债收益率涨1.5BP报2.855%，10年期意债收益率涨2BPs报3.545%，10年期西债收益率涨1.6BP报3.304%。其他市场方面，10年期英债收益率涨3.3BPs报4.515%。

【一级市场】

农发行1.074年、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.4518%、1.6228%、1.7640%，全场倍数分别为2.95、5.08、3.77，边际倍数分别为3.64、1.05、3.49。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，12月15日以固定利率、数量招标方式开展了1309亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1309亿元，中标量1309亿元。数据显示，当日1223亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放86亿元。

资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行0.5BP报1.274%，创2023年8月以来新低；7天期下行1.9BP报1.432%；14天期上行0.2BP报1.511%；1个月期上行0.8BP报1.533%。

【机构观点】

华泰固收：投资者对明年财政判断转为赤字率持平、新增债务小增，降准降息尤其是降准预期略有升温。设定5%的增长目标仍是主流预期，一季度最期待出口表现。债市方面，震荡偏空仍占主流，曲线一致判断陡峭化，波段和权益暴露仍是首选。明年开年经济数据（春节错位）、通胀、股市对债均可能偏不利，超长债也面临供求矛盾。

国海固收：近期10年国债成交笔数有所下滑，而30年国债成交笔数则在上升，这显现出交易盘存在由10年国债向30年国债变迁的趋势。预计后续10年国债的波动率可能仍处于下降趋势，而国债利差有进一步压缩可能。

浙商固收：从长期视角来看，债市已经从“急跌慢涨”转换成“急涨慢跌”：今年市场进入震荡市，整体表现为“急涨慢跌”，即在利好因素催化下短期出现上涨行情，但利多出尽后或较快转为下跌。

编辑：王柘

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