新华指数丨新华出海指数全线上扬，AI液冷行情再起

新华财经上海12月26日电（谈瑞 周子涵） AI产业链的热度持续蔓延至细分赛道。截至12月25日收盘，新华出海制造指数成份股快克智能（603203）股价报收37.48元，周内累计上涨22.89%，大幅跑赢同期工控设备相关指数。

这家以精密制造设备为核心业务的企业，股价强势表现的背后，是液冷产业的加速崛起与中国企业在全球赛道上的突围进程。作为AI服务器散热的核心解决方案，液冷技术正从“可选”变为“必选”，带动产业链进入规模化爆发的关键周期，而以快克智能为代表的中国企业，正通过技术创新与海外布局，在全球竞争格局中抢占重要席位。

快克智能的股价大涨是其液冷相关业务持续落地的直接体现。公司此前明确表示，已在AI服务器液冷领域为飞龙股份定制散热水泵自动化生产线。据悉，飞龙股份的散热水泵产品专为英伟达AI服务器散热方案量身打造。随着AI服务器市场爆发式增长，这一配套产线已实现客户复购，成为公司业务增长的核心驱动力。

从业务布局来看，快克智能已深度绑定液冷产业链核心环节。公司与飞龙股份的合作持续升级，液冷散热水泵专用生产线不断扩充，对应订单规模有望大幅提升，业务放量趋势明确。同时，公司在高速连接器领域为莫仕、安费诺等英伟达核心供应商提供精密焊接与检测设备，间接切入全球顶级AI服务器供应链，充分受益于英伟达体系液冷产品的出货增长。

长江通信团队分析师温晓婷近期表示，液冷产业已从2023年的主题炒作，发展为2025年行情扩散的实质性赛道，未来只要有AI行情，液冷板块每年均会有行情且规模逐年扩大。

这一判断正在逐渐为市场广泛接受。当前，全球AI算力需求呈指数级增长，服务器功率密度持续提升，传统风冷技术已逼近散热极限，液冷技术凭借更高的散热效率、更低的能耗优势，成为高功率AI服务器的标配。

行业人士介绍，从技术演进来看，液冷已进入规模化应用的关键节点。在英伟达体系中，2025年搭载372卡及以上的整机柜服务器已100%配置液冷，标志着液冷技术从“可选”正式变为“必选”。与此同时，Meta、谷歌、亚马逊等科技巨头同样加速液冷布局，其中Meta2025年推出的产品基本以整机柜形式出货，液冷渗透率预计达到100%，谷歌、亚马逊的自研芯片下一代产品也将全面采用液冷架构。

“随着英伟达GB300放量及后续Vera Rubin平台的加速落地，液冷产业正经历关键的阶段转换：从以概念和预期验证为主导的‘第一发展阶段’，进入以订单确认、产能落地和业绩兑现为核心的‘第二发展阶段’。”国盛证券通信行业首席分析师宋嘉吉表示。

伴随液冷产业的爆发式增长，全球市场的竞争格局也在重塑。中信证券电池和能源管理行业首席分析师吴威辰在研报中表示，从行业竞争格局看，当前液冷产业链以台系厂商为主。随着芯片厂商逐步参与液冷供应链选择，国产厂商迎来重大机遇，其看好国产厂商充分受益AIDC液冷需求放量。

综合多位业内人士观点，具体来看，中国企业的竞争优势主要体现在三个维度。一是技术迭代速度快，国内厂商在冷板、液冷服务器、散热泵阀等核心产品上实现技术突破，部分产品性能已达到国际先进水平。例如快克智能推出的自动化生产线，能够满足英伟达AI服务器散热方案的高精度要求，已实现批量出货并获得复购订单。二是成本控制能力强，国内完善的制造业产业链的配套，使得液冷设备在原材料采购、生产制造等环节具备成本优势，性价比成为开拓海外市场的重要抓手。三是客户响应效率高，国内厂商能够快速响应客户定制化需求，灵活调整产品方案，在与海外厂商的竞争中形成差异化优势。

不过，需要指出的是，中国企业仍面临一定的竞争挑战。海外厂商在品牌影响力、客户资源等方面积累深厚，尤其是在高端市场仍占据主导地位。同时，液冷技术标准尚未完全统一，不同厂商的产品兼容性存在差异，可能影响国内厂商的海外拓展进程。此外，国际贸易环境的不确定性，也对海外市场的布局带来一定风险。

从盘面来看，本周新华出海系列指数全数上扬，电新出海涨近8%。AI需求推动存储芯片涨价预期，叠加《广州市扶持游戏电竞产业发展的十八条措施》印发，科技主线持续获得资金关注；广东出台低空金融“十二条”支持低空经济集群发展，提振通用航空、风电等相关产业链；头部硅片企业大幅上调报价，光伏产业链中游环节的供需关系预期改善。部分指数成份股表现亮眼，长川科技、金风科技、昇兴股份周涨幅超20%，瑞可达、江海股份、泰胜风能、快克智能涨幅超10%。

编辑：葛佳明

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