新财观 | 服务国家大局 联通全球资本：澳门金融多元转型中的ESG实践与国际合作

编者按：本文原载于《全球南方金融》创刊号。该期刊是全球南方金融家论坛核心成果的重要载体，立足中国视角、聚焦全球南方，致力于以专业深度与国际视野记录时代变革，唱响“南方声音”，展现“南方担当”。

作者：杨广辉，中华（澳门）金融资产交易股份有限公司执行总裁

     陈园，中华（澳门）金融资产交易股份有限公司市场发展中心总监

随着国家“双碳”目标持续向纵深推进， “十五五”规划开启高质量发展新征程，绿色金融已成为衔接生态环境保护与经济提质增效的关键纽带，在推动发展模式绿色转型中发挥着不可替代的支撑作用。在全球加速推进碳中和进程的大背景下，绿色金融更成为连接可持续发展目标与资本市场的重要桥梁， 正推动国内绿色金融体系加快与国际规则接轨。澳门作为特别行政区，牢牢把握“一国两制”的制度优势，依托自身独特区位与功能定位，正稳步构建兼具本土特色与国际视野的现代金融体系，积极探索发展离岸绿色金融。

中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（以下简称“MOX澳交所”）作为澳门金融市场的核心基础设施与重要载体、澳门首家持牌金融资产交易平台，近年来深耕ESG债券市场建设， 通过机制创新、技术赋能与国际合作，不仅推动澳门ESG债券市场规模实现稳步增长，更在标准协同衔接、产品创新升级、跨境服务优化等方面探索形成独具澳门特色的发展路径，逐步打造具有区域影响力的绿色债券枢纽，为绿色金融跨境高效联通提供了可落地、可借鉴的实践样本。

政策目标与澳门使命：绿色金融发展的双重驱动

澳门依托“一国两制”独特制度优势， 有条不紊地构建具有鲜明区域辨识度的现代金融体系。国家“十四五”规划明确提出支持澳门发展特色金融，旨在推动澳门经济适度多元化；2021年《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》进一步支持澳门打造中国—葡语国家金融服务平台；2024年3月央行等七部门发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》，其中第十七条专门提到“深化绿色金融区域改革”，推动绿色金融标准在绿色金融改革创新试验区先行先试，支持建立高标准绿色项目库并实现互联互通。多重政策的叠加赋能，为澳门绿色金融发展指明了方向。

澳门特区政府顺势而为，将现代金融业纳入“1+4”适度多元发展策略重点产业，明确提出打造“中国—葡语国家金融服务平台”， 推动澳门金融市场深度融入国家战略、对接区域发展，实现经济社会高质量发展。澳门具备独特的发展优势：一是法律体系兼容普通法与大陆法元素，便于对接国际规则；二是无外汇管制、低税率政策吸引国际资本集聚；三是作为中国与葡语国家商贸合作服务平台，天然具备辐射共建“一带一路”国家的能力，为绿色金融跨境合作提供了天然纽带。

MOX澳交所自2018年成立以来，始终坚守服务实体经济、助力产业绿色升级、推动可持续发展的核心使命，聚焦建设符合国际规则、兼具澳门特色、服务国家战略的离岸债券市场，逐步成长为澳门现代金融体系建设的重要力量，成为澳门绿色金融实践的重要载体。截至2026年1月31日，MOX债券发行上市总规模累计达10759.79亿澳门元，其中人民币计价债券规模达4847.11亿澳门元，有效发挥了人民币离岸融资新支点作用，助力人民币国际化进程。

近年来，MOX澳交所在ESG债券市场建设领域持续深耕，成效显著。不仅推动澳门ESG 债券市场规模稳步攀升，更在标准协同、产品创新及跨境服务等关键领域，形成兼具澳门特色与国际适配性的发展模式，成为澳门融入国家绿色发展的重要抓手。截至2026年1月，绿色债券发行上市规模达1801.92亿澳门元，占整体债券市场规模的近17%，为区域绿色金融发展注入强劲动力。

ESG债券市场实现阶段性发展

根据MOX澳交所数据显示，2025年全年共承接债券上市业务322笔，总规模约2563.11 亿澳门元，市场活跃度持续保持高位，充分彰显出澳门债券市场的良好发展韧性与强劲发展潜力。

在ESG债券市场建设过程中，MOX澳交所始终坚持规模与质量并重、创新与规范同步， 不断优化市场结构、完善运行机制，推动市场从早期的“通道型”稳步向成熟的“生态型” 转型，具体呈现三大鲜明特点：

一是绿色债券规模稳步扩大，覆盖领域持续拓宽。截至2026年1月底，MOX澳交所绿色债券累计发行上市规模突破1800亿澳门元，发行人募集资金投向涵盖清洁能源、绿色交通、可持续建筑、节能环保等多个国家重点支持的绿色产业领域，有效对接实体经济绿色转型的融资需求，为各类绿色项目落地实施提供了稳定的资金保障，与全球绿色转型、能源结构升级的发展趋势高度契合。

二是区域联动效应凸显，跨境合作持续深化。依托横琴粤澳深度合作区建设契机，MOX 澳交所积极推动横琴粤澳深度合作区绿色债券发行。与此同时，持续推动澳门和卢森堡证券交易所的战略合作，特别是绿色领域合作探索，其中“卢澳一站式”债券双上市通道落地成效显著，累计落地规模达318.27亿澳门元， 为中资企业赴欧洲上市债券提供了高效、便捷的路径，助力中资企业更好地融入国际资本市场。

三是发行人结构多元，市场吸引力不断提升。MOX澳交所绿色债券发行人涵盖中央企业、地方国有企业、民营企业及金融机构等各类市场主体。越来越多的发行人选择在澳门发行上市绿色和ESG债券，也彰显了澳门作为跨境绿色资本枢纽的重要作用。发行人结构的多元化与投资者群体的国际化，进一步完善了澳门ESG债券市场生态，有效提升了市场的活跃度与稳定性，为市场可持续发展奠定了坚实基础。

标准先行：共建大湾区统一绿债披露规范，推动标准互认落地

绿色金融的健康有序发展，核心在于实现“可信”与“可比”，而标准统一与信息披露规范则是达成这一目标的关键。长期以来，跨境绿色债券市场因不同地区标准不统一、信息披露碎片化等问题，不仅增加了发行人的合规成本和投资者的评估难度，还容易引发行业乱象，制约了跨境绿色资本的流动与配置效率。当前，全球绿色债券标准尚未完全统一，国际主流框架包括国际资本市场协会（ICMA）《绿色债券原则》（GBP）和气候债券倡议组织（CBI）等认证标准，中国则主要依据人民银行等发布的《绿色债券支持项目目录》等系列标准，标准的差异某种程度上增加了企业跨境融资的合规成本，增加了绿色金融跨境联通的难度。

为推动绿色金融标准化、规范化发展， MOX澳交所主动作为、深度参与区域绿色标准共建，推动澳门离岸绿色债券信息披露要求与大湾区整体框架协同，为跨境绿债发行上市提供统一基准。2024年9月27日，《粤港澳大湾区绿色债券环境效益信息披露指标规范》（以下简称《湾区绿债标准》）正式发布，该标准由深圳市绿色金融协会与中央国债登记结算有限责任公司深圳分公司牵头，联合粤港澳三地金融机构、科研单位、行业协会共同编制， MOX澳交所作为澳门代表机构深度参与标准制定。《湾区绿债标准》编制严格遵循市场化、国际化、规范化原则，以中国人民银行发布的绿色债券行业标准（JR/T 0322 2024）为基础，充分融合国际资本市场协会（ICMA）等国际主流绿色债券框架的核心要求，覆盖《绿色债券支持项目目录（2021年版）》47 项三级目录，设置62项分类指标和25项核心环境效益披露项，针对270余个绿色行业领域，制定了定量为主、定性为辅的环境效益信息披露模板，明确了披露内容、披露频率与披露方式， 有效提升了绿色债券信息披露的透明度、规范性与跨境可比性，显著降低了跨境绿色融资的标准衔接成本。

2024年10月，《湾区绿债标准》正式实施。2025年5月，该标准被正式纳入“粤港澳大湾区共通执行标准”清单，成为大湾区首个统一的绿色债券信息披露标准，标志着粤港澳大湾区绿色金融标准协同工作取得突破性进展，为区域绿色金融一体化发展提供了重要的制度支撑。MOX澳交所的参与，不仅体现了澳门在大湾区绿色金融生态中的制度性角色，也为澳门本地离岸市场与内地规则对接提供了技术支持。

在推动区域标准协同的同时，MOX澳交所积极推动国际合作，自2021年起就与CBI建立了长期的合作伙伴关系，通过对接国际绿色金融各类标准积极推动澳门发展绿色金融和可持续金融，并积极推动澳门离岸绿色债券与CBI 标准的对接。通过引入CBI的技术指引与认证路径，发行人通过在MOX上市符合国际投资者要求的绿色债券，显著提升企业绿债产品的国际认可度。未来，澳门有望成为衔接中国绿色项目认定逻辑与CBI等国际标准的“转换节点”，实现“一次认证、多地通行”，降低绿色资本跨境流动的制度摩擦。

科技赋能：“离岸绿色债券直通车”打通国际语言，破解跨境认证壁垒

数字经济快速发展背景下，科技赋能已成为绿色金融高质量发展的重要驱动力。针对企业因缺乏专业ESG团队、技术能力不足，难以满足国际资本市场ESG信息披露要求，进而无法顺利进入国际绿色资本市场的痛点，以及离岸绿色债券发行中常见的“认证难、成本高、周期长、标准不一”等行业痛点，MOX澳交所积极探索科技与绿色金融的深度融合，推动技术创新与制度创新协同发力、双向赋能，联合相关机构打造“离岸绿色债券直通车”模式， 破解跨境绿色认证与信息披露的难点。

2026年2月， MOX澳交所联合上海祺鲲信息科技有限公司（“祺鲲科技”）率先推出“离岸绿色债券直通车”项目，构建了标准化、智能化的ESG信息转化与披露服务体系。双方运用人工智能评估、区块链溯源、大数据与国际标准映射等前沿技术，实现发债主体绿色资质智能评估、一键生成可行性报告，并确保资金用途与环境效益全程可追溯，有效解决了跨境ESG信息披露衔接不畅的问题，进一步提升了跨境绿色融资的效率。

作为连接境内外绿色资本市场的技术桥梁，“离岸绿色债券直通车”平台的价值不仅在于技术工具的创新，更在于构建了标准化的跨境ESG信息传递机制。通过结构化数据接口，平台实现了境内绿色项目绩效数据的可验证、可追溯、可比对，从根本上缓解了跨境投融资过程中的信息不对称问题，增强了国际投资者对中国绿色资产的信任度，进一步提升了中国绿色资产的国际认可度。

联通世界：构建国际化绿色融资合作网络，打造葡语国家与“一带一路”绿色门户

作为中国与葡语国家商贸合作服务平台， 澳门凭借独特的地缘、文化与制度优势，长期以来在连接中国与葡语国家及世界各国方面发挥着重要桥梁作用。MOX澳交所立足澳门这一核心定位，积极拓展国际合作空间，推动澳门ESG债券市场成为服务全球绿色转型的重要融资平台，依托澳门独特地位推动绿色金融“南南合作”。

此外，MOX澳交所通过“离岸绿色债券直通车”平台的数据透明机制，让境外投资者可实时追踪资金使用与环境效益，进一步增强了国际投资者对澳门绿债市场及相关绿色项目的投资信心，推动澳门绿债市场逐步成为全球可持续资本配置的新兴优选平台，为全球绿色资本流动提供高效、便捷的通道，为各国绿色转型提供有力的资金支撑。

未来展望：以制度型开放，打造绿色金融桥头堡与离岸绿色债券高地

面向“十五五”时期，绿色金融已成为推动全球可持续发展的核心力量，这既为澳门ESG债券市场发展带来了新的机遇，也提出了更高挑战。立足国家战略、依托澳门优势， MOX澳交所明确三大发展方向，持续推动澳门ESG债券市场高质量发展，助力澳门打造服务国家、联通世界的绿色金融桥头堡，推动澳门绿色金融向制度型开放升级。

一是深化标准互认，推动绿色金融规则协同。积极探索《湾区绿债标准》与欧盟《可持续金融分类方案》（ EU Taxonomy）、中欧《可持续金融共同分类目录》（ CGT）、ICMA《绿色债券原则》、CBI认证标准等国际主流绿色金融标准的对接路径，推动区域标准与国际标准协同兼容，完善“一次认证、多地通行”的机制，减少跨境绿色资本流动的标准障碍，提升澳门绿色债券市场的国际兼容性。

二是拓展产品谱系，满足多元投融资需求。在巩固现有绿色债券产品优势的基础上， 积极试点转型金融债券、蓝色债券、自然相关债券等新型绿色金融工具，聚焦高耗能高排放行业转型、海洋生态保护、生物多样性保护等领域，丰富市场产品供给，满足不同行业、不同类型市场主体的绿色投融资需求，提升市场活力与韧性。

三是强化跨境联通，提升国际服务能力。持续依托澳门中葡平台优势，进一步深化与葡语国家、“一带一路”共建国家的绿色金融合作，推动更多国家和地区的绿色项目通过澳门市场融资，助力全球绿色转型；同时，加强与内地、香港及国际主要金融市场的协同合作， 完善跨境绿色资本流动机制，推动绿色资本“走出去”与“引进来”双向畅通，进一步提升澳门作为跨境绿色金融枢纽的地位与作用。

在全球气候治理与可持续金融深度融合的新时代，MOX澳交所正以制度创新为核心、标准协同为支撑、科技赋能为动力，通过“技术+标准+渠道”三位一体的创新模式，积极探索绿色金融标准互认与国际合作的新路径。这不仅推动澳门ESG债券市场高质量发展，不断完善绿色金融生态，助力澳门提升现代金融产业能级，更助力澳门融入国家绿色发展大局、服务全球可持续发展。澳门正凭借绿色金融的东风，在新时代焕发出可持续金融枢纽的璀璨光芒，书写中国绿色金融高水平开放的“澳门篇章”，为中国企业融入全球绿色资本体系贡献独特的“澳门智慧”。

编辑：王菁

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