深化债券投融资功能 做好养老金融大文章

党的二十大报告和“十五五”规划纲要都强调增进民生福祉，提高人民生活品质，积极应对人口老龄化，推动养老事业和养老产业协同发展。发展养老金融是促进中国特色金融和养老事业高质量发展良性循环的关键着力点。债券市场作为金融体系的重要组成部分，具有规模大、期限长、风险收益稳健等优势，在筹集长期资金、支持养老产业发展、满足养老金资产配置需求等方面发挥重要作用。通过政策引领、市场创新、金融基础设施服务多方发力，债券市场可持续助力养老金融体系发展完善。

促进养老产业融资更加丰富多元。养老产业需要大规模、长周期的资金支持，与债券市场的产品属性较为契合。债券市场作为货币政策和财政政策的重要实施渠道，支持发行普惠养老专项再贷款，引导金融机构扩大养老领域信贷投放；发行地方政府专项债，将养老服务基础设施建设纳入重点支持领域。此外，债券市场创新发行养老专项金融债券、养老主题金融债券，审慎有序探索银发经济领域资产证券化，鼓励成熟养老产业主体直接融资，发行养老产业债券、绿色养老债券，拓展多元化资金来源渠道，助力养老产业规模化发展。

推动养老资金投资更加成熟稳健。养老资金面临安全性和收益性的双重投资需求，债券能够提供可预期的票息收入，是养老资金进行大规模、长期化资产配置的理想标的。近年来，管理部门相继出台政策，鼓励养老资管产品配置债券资产，将储蓄国债纳入个人养老金产品池，明确支持理财公司以债券等多种方式投资养老领域资产，不断打通养老资金与债券市场的连接通道，为养老财富的保值增值拓展空间。同时，养老资金作为理想的长期投资者，也为债券市场提供了宝贵的长期限资金，降低市场整体融资成本，形成良性互动。

服务养老金融更加精准高效。金融基础设施是联结政策与市场的重要纽带，是提升养老金融服务效能的重要力量。以中央结算公司为代表的市场基础设施，为养老主题债券提供全生命周期服务，积极发展柜台债券业务，服务居民家庭购买国债、地方债等债券品种，支持个人养老金投资储蓄国债。理财登记中心有效支持个人养老金制度全面实施和养老理财试点扩大，持续优化系统功能，上线业务监测指标，助力养老金融相关业务穿透式监管、持续监管；建设中国理财网养老金融栏目，服务投资者宣传教育和权益保护，践行金融工作的政治性和人民性要求。

“十五五”期间，我国人口老龄化进程将持续加快，养老金融体系建设也将进入关键时期。市场各方应抓住机遇、主动作为，在拓宽融资渠道中助力养老产业发展，在丰富投资工具中促进养老财富储备，以高质量的金融供给服务好亿万人民群众的养老需求，为中国式现代化贡献债券市场力量。

（作者钟言，本文原载《债券》2026年4月刊）

编辑：王菁

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