中资离岸债风控周报（5月11日至15日）：一级市场发行趋暖 二级市场窄幅波动

本周市场情况

一级市场：

据新华财经统计，本周（2026年5月11日至15日）共发行24笔中资离岸债券，其中包括15笔美元债券，6笔人民币债券，2笔港币债券，1笔日元债券。本周发行规模为105.6824亿美元离岸债券。本周发行方式为直接发行的债券共13只，直接发行+担保发行的债券共4只，担保发行的债券共4只，维好协议发行的债券共2只，SBLC发行的债券共1只。

在离岸人民币债券领域，本周人民币企业债单笔最大发行规模为14.2亿元人民币，由孝感市高创投资有限公司发行。最高票息为6.18%，由淄博市张店区国有资产运营有限公司发行。

在中资美元债券市场，本周美元企业债单笔最大发行规模6亿美元，由工银国际租赁财务有限公司发行。最高美元债发行票息 7.5%，由盈科大衍地产发展有限公司发行。

二级速览：

本周中资美元债收益率窄幅波动。截至北京时间5月15日，Markit iBoxx 中资美元债综合指数周度下跌0.37%，报 252.85；投资级美元债指数周度下行0.46%，报 245.81；高收益美元债指数周度上行0.35%，报243.46。本周，地产美元债指数周度上行0.67%，报 178.873；城投美元债指数周度上行0.07%，报 156.74；金融美元债指数周度下跌0.01%，报 294.46。

基准利差：

截至北京时间5月15日，中美10 年期基准国债利差扩大至284.2bp，较前一周缩小23.4bp。

评级异动：

违约与展期： 无

本周市场要闻

国内要闻：

1. 上海清算所继续延长“北向互换通”业务优惠方案执行期限

上海清算所5月12日公告称，为持续降低市场机构参与业务成本，将继续延长“北向互换通”优惠方案执行期限，自5月15日起，对境内机构通过“北向互换通”开展的利率互换合约清算费进行全额减免，减免期限为1年，具体包括选择标准法机构的清算费（注册费及维护费）以及选择敞口法机构的清算费（注册费，不含维护费），期满后另行通知。

2. 4月地方债净融资环比减少3100亿元

据新华财经地方债专题数据显示，4月地方债净融资3552亿元，环比减少3100亿元；1月至4月累计净融资27908亿元，占发行全年进度33.83%。分区域看，2024年1月至2026年4月底，累计已发行置换隐债专项债5.18万亿元、特殊新增专项债2.43万亿元，其中江苏规模最大，超8000亿元，河南、山东、四川、湖南超4000亿元，贵州、浙江、湖北、安徽、云南超3000亿元。

3. 巴基斯坦首笔主权熊猫债成功发行

5月14日，巴基斯坦首笔主权熊猫债在中国银行间市场正式发行，此次发行也是巴基斯坦在离岸资本市场发行的首只主权债券，规模为17.5亿元人民币，期限3年，票面利率2.5%，获超5倍认购。募集资金将用于支持巴基斯坦在水务、能源和卫生等领域的可持续和具有气候韧性的绿色基础设施建设。

海外要闻：

日本债市波动加剧 10年期日债收益率再创29年来新高

日本国债市场15日波动加剧，多个期限收益率大幅攀升。其中，作为长期利率指标的新发10年期日本国债收益率一度升至2.730%，较前一交易日上涨10BPs，创1997年5月以来约29年新高。

离岸债预警：

1. 时代控股：“H20时代2”等四笔债券自5月18日开市起复牌

5月15日，广州市时代控股集团有限公司公告，“H20时代2”、“H20时代9”、“H20时代5”、“H20时代7”自2026年5月18日开市起复牌，复牌后继续按照《关于为上市期间特定债券提供转让结算服务有关事项的通知》规定转让。

2. 新奥天然气：境外全资子公司完成本金额约5.57亿美元债兑付工作

5月12日，新奥天然气股份有限公司公告，境外全资子公司ENN Clean Energy于2026年5月12日完成约5.57美元债券的兑付工作，本次发行美元债券本息已全部结清。

3. 宝龙地产：将发行12亿美元可转债

5月14日，宝龙地产控股有限公司公告表示，待境外债重组计划生效后，宝龙地产将发行本金总额最多12亿美元的强制可转换债券，可按每股2.3港元及固定汇率1美元兑7.81港元转换为最多40.75亿股转换股份。转换股份将根据股东特别大会上寻求的特别授权配发及发行，并须待联交所上市委员会批准后方可作实。

编辑：谈瑞

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