日债收益率6连涨 创近30年新高

新华财经北京7月6日电 因通胀和财政担忧重燃，日本10年期国债收益率连续第六日上涨，日本国债收益率曲线陡峭化上行，长端收益率上涨超过5BP。

周一（7月6日），10年期日债收益率高开高走，盘中一举超越5月高点，升至2.835%，创1996年以来新高。30年期日债收益率也升至4.083%，逼近5月创下的历史高点。

今年前五个月，受通胀升温、加息前景及财政扩张担忧等多重因素影响，长期日债收益率连续上升，之后获得约一个月的喘息之机。日本央行在6月16日结束货币政策会议后宣布，将政策利率上调至1995年以来最高水平，尽管此次加息符合预期，但日债收益率仍重启涨势。

日本央行在此次会议后同时宣布从2027年4月起暂停缩减购债规模，将每月日本国债购买速度维持在约2万亿日元。这一“鸽派”举措，并未压倒市场对进一步加息的担忧，中长期通胀前景和财政供给压力的阴霾远未消散。

高市早苗政府推出的2026财年预算规模达122.3万亿日元，创日本史上最高纪录。市场担忧财政支出进一步扩张将迫使政府增发国债，加剧融资压力。财政扩张缺乏约束的担忧，也令投资者提出更高的“财政风险溢价”要求，从而推动利率上升。

索尼金融集团高级经济学家宫岛健表示：“市场对财政扩张的担忧以及对货币政策管理的谨慎态度依然根深蒂固。当前形势持续存在，使得长期和超长期利率难以下降。”

三井住友DS资产管理策略师Masahiro Ichikawa表示，随着日本经济保持在稳健的增长轨道上，10年期日本国债收益率到年底可能达到3%。

市场高度关注本周的30年期日债发售。上周举行的10年期日债发售结果不及预期，投标倍数降至3.13，不及上次的3.53和过去一年均值3.33。

彭博策略师Mark Cranfield指出，此次标售尾差扩大至4月以来最高，最低中标价格明显低于售前市场预估，而一级交易商仅完成最低认购义务，显示其并不认为当前收益率水平具备吸引力，这对二级市场构成负面信号。

三菱UFJ资产管理执行基金经理Masayuki Koguchi表示：“由于市场对收益率仍将进一步上行的预期持续存在，此次拍卖表现偏弱。政府基本政策方针等因素也令市场保持审慎。”

SMBC日兴证券高级外汇及利率策略师Rinto Maruyama表示，“在日本财政前景忧虑日益升温的背景下，我的理解是，许多投资者仍认为收益率从当前水平进一步上行存在空间。”他同时指出，市场目前更关注日本央行在政策正常化上落后于曲线的风险，而非单纯的财政问题。

编辑：王菁

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