债市日报：7月30日

新华财经北京7月30日电（王菁）债市周四（7月30日）显著回暖，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率午后快速下行，超长端尤其偏强；公开市场单日净投放665亿元，跨月流动性基本无忧，资金利率普遍回落。

机构认为，由于当前资金面更多体现为“维稳”而非明显宽松，其成为债市行情突破助力的可能性相对较低。

【行情跟踪】

国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.59%报115.39，续创2025年11月24日以来收盘新高，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.02%。

银行间主要利率债收益率午后快速下行，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行2.2BPs报2.1850%，50年期国债“26超长特别国债03”收益率下行3.25BPs报2.32%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行1.22BP报1.7090%。

中证转债指数收盘下跌0.45%，报496.18，成交金额567.70亿元。惠城转债、微导转债、应流转债、泰坦转债、春23转债跌幅居前，分别跌9.32%、8.28%、8.27%、7.50%、7.24%。普联转债、Z羊转债、维科转债、宝钛转债、恒逸转2涨幅居前，分别涨9.52%、3.78%、3.39%、2.81%、2.65%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间周三（7月29日），美债收益率多数上涨，2年期美债收益率跌0.82BP报4.271%，3年期美债收益率涨1.44BP报4.323%，5年期美债收益率涨3.69BPs报4.403%，10年期美债收益率涨6.9BPs报4.673%，30年期美债收益率涨10.89BPs报5.197%。

亚洲市场方面，日债收益率普遍回升，5年期和10年期日债收益率分别上行4.3BPs和0.9BP，报2.03%和2.81%。

欧元区市场方面，当地时间7月29日，10年期法债收益率涨7.8BPs报3.960%，10年期德债收益率涨5.7BPs报3.159%，10年期意债收益率涨8.9BPs报3.989%，10年期西债收益率涨6.9BPs报3.619%。其他市场方面，10年期英债收益率涨9.2BPs报5.034%。

【一级市场】

进出口行1年期固息债“26进出06(增2)”中标利率为1.4068%，全场倍数2.72，边际倍数1.51。

国开行3年、7年、10年期金融债中标收益率分别为1.5089%、1.6742%、1.8213%，全场倍数分别为1.84、1.83、2.16，边际倍数分别为4.32、1.22、4.7。

农发行1年期固息债“26农发清发01(增发9)”中标利率为1.43%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。农发行10年期固息债“26农发清发10(增发3)”中标利率为1.8137%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，7月30日以固定利率、数量招标方式开展了2705亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量2705亿元，中标量2705亿元。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日8040亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放665亿元。

资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行3.8BPs报1.4%；7天期下行5.5BPs报1.455%；14天期下行1.1BP报1.47%；1个月期下行0.1BP报1.42%。

【基本面】

中共中央政治局7月30日召开会议，会议强调，做好下半年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，坚持深化改革开放，加快推动新旧动能转换，实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，增强发展动力、激发社会活力，推动经济持续向新向优向好发展，努力实现“十五五”良好开局。

会议指出，宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作。兜牢基层“三保”底线。综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策。

【机构观点】

华泰固收：高股息与利率债构成天然的比价关系。今年以来这一比价波动较大，二季度“红利跌、债券涨”推动利差升至历史极值，7月又快速压缩。往后看，利差进一步压缩或重新走扩的空间都相对有限，红利资产中性略偏正面，但或难重现单边行情。

中信建投：当前央行维持流动性“中性”的诉求较高，也在为后续提高隔夜逆回购使用频率做准备。短期来看，DR001核心波动区间或仍聚焦在1.35%至1.40%。

国海证券：央行隔夜逆回购有助于对冲月末压力，预计资金面能够平稳跨月，但由于资金面更多体现为“维稳”而非明显宽松，其成为债市行情突破助力的可能性相对较低。

编辑：王柘

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