债市日报：8月24日

新华财经北京8月24日电（张煜）债市周一（8月24日）小幅回暖，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率多数下行0.5—1BP左右；公开市场单日净投放3400亿元，短端资金利率多数上行。

机构认为，短期债市仍具支撑，但利率进一步下行需要新的催化，行情或由单边下行转向低位震荡博弈。从基本面和政策环境看，债市中期支撑逻辑尚未发生明显变化。

【行情跟踪】

国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.24%报116.17，10年期主力合约涨0.09%报109.555，5年期主力合约涨0.05%报106.61，2年期主力合约涨0.01%报102.638。

银行间主要利率债收益率多数下行，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行1.3BP报2.16%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行0.95BP报1.6785%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.8BP报1.7615%。

中证转债指数收跌0.29%报489.89，总成交额为411亿元。恒逸转2、联瑞转债、胜蓝转02、金诚转债、宙邦转债跌幅居前，分别跌9.51%、5.29%、4.52%、4.46%、4.41%；中仑转债、万凯转债、严牌转债、美锦转债、超达转债涨幅居前，分别涨57.30%、4.95%、4.53%、3.49%、3.19%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间8月21日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨6.3BPs报4.24%，3年期美债收益率涨4.8BPs报4.312%，5年期美债收益率涨4.1BPs报4.426%，10年期美债收益率涨3.2BPs报4.734%，30年期美债收益率涨3BPs报5.277%。

亚洲市场方面，日债收益率小幅波动，10年期日债收益率上行0.2个基点报2.886%，20年期日债收益率下行1.1个基点报3.757%。

欧元区市场方面，当地时间8月21日，10年期法债收益率涨0.22BP报4.1232%，10年期德债收益率涨0.55BP报3.2625%，10年期意债收益率涨1.47BP报4.0857%。其他市场方面，10年期英债收益率跌0.52BP报5.0618%。

【一级市场】

财政部3年、10年期国债加权中标收益率分别为1.23%、1.6627%，全场倍数分别为2.51、6.15，边际倍数分别为1.67、1.07。

农发行3年“25农发09(增34)”、3年“26农发03(增28)”、5年“26农发05(增12)”、10年“26农发10(增12)”金融债中标收益率分别为1.4105%、1.4472%、1.5218%、1.7667%，全场倍数分别为4.82、4.23、6.24、3.64，边际倍数分别为1.08、75.31、18.96、1.20。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，8月24日以固定利率、数量招标方式开展了3400亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量3400亿元，中标量3400亿元。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放3400亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行1.5BPs报1.419%；7天期上行0.64BP报1.432%；14天期上行1BP报1.43%；1个月期上行0.02BP报1.4175%。

【机构观点】

招商固收：9月或仍是政策观察窗口，若经济压力进一步显现，宽松政策存在加码可能，但市场对于降准降息的预期仍需等待更明确的信号。短期需要关注政府债供给放量带来的扰动，可能影响阶段性交易情绪。若经济边际改善，资金面边际收紧，叠加交易盘集中获利了结，长端可能面临一定调整压力。

兴业固收：短期长端利率或多以平台震荡为主，调整仍是加仓机会，关键在于博弈什么品种，以及对应的加仓点位。如果近期债市调整加深，市场对10年国债这一“监管变量”的定价或更趋谨慎，相比之下，30年国债或有更多交易力量参与其中，可能是更好的博弈工具。从点位上看，本轮行情的筹码积累起步于活跃券收益率2.18-2.19%，这也意味着2.20%或是调整的第一目标位，接下来若活跃券收益率接近或触及2.20%（对应新券上行至2.16%），可能均是不错的补仓机会。

编辑：王柘

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