【央行圆桌汇】强劲非农引爆加息预期（2026年9月7日）

•中国人民银行行长潘功胜：中国无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势

•过去一年19%的央行增持或多元化配置黄金储备

•美联储褐皮书：美国经济温和增长

•美联储理事沃勒释放鸽派信号

•澳洲联储启动代币化结算意见征询

•新西兰联储加息25个基点至2.75%

•加拿大央行维持利率2.25%不变

【全球央行动态】

•中国人民银行行长潘功胜在G20会议上指出，贸易保护主义及政策不确定性是全球失衡加剧主因。他强调中方坚持扩大内需和高水平对外开放，无意通过汇率贬值获取竞争优势，并将持续推进货币政策框架转型，实施适度宽松的货币政策。

•世界黄金协会调查显示，过去12个月有19%的央行提高了国内黄金储备比例或实现储备地点多元化，较一年前的7%显著上升，寄存于纽约、伦敦金库的央行数量持续减少，显示全球央行加速去美元化储备趋势。

•美联储褐皮书显示7月以来美国经济温和增长，12个辖区中10个实现增长。企业对未来前景总体积极，但关注能源及政策不确定性。分析认为该报告对政策影响有限，市场将持续关注9月会议前的官员表态及关键经济数据。

•美联储主席沃什在G20会议上表示，“长期停滞”已成历史，全球经济正步入以人工智能为关键驱动力的“长期增长”新周期。他将当前宏观环境定义为“全球投资浪潮”，认为美国经济增长有所增强，并强调银行业监管将继续秉持改革导向。

理事沃勒表示，若即将公布的数据确认通胀压力降温，他倾向于在下次货币政策会议上支持维持利率不变，但若通胀数据火热，9月进一步加息仍有可能。理事巴尔表示，若通胀未进一步缓和，准备支持加息。

•英国央行首席经济学家休·皮尔表示，当前及时加息有助于降低未来为遏制伊朗战争引发的通胀而不得不采取更激进措施的可能性。他强调，若政策实施得当，加息并不一定意味着开启漫长且激进的加息周期，但能有效防范潜在的“追赶式”名义动态。

•日本央行审议委员高田创表示，下次加息幅度不一定为0.25个百分点，强调需采取更灵活方式，连续加息也是一种可能性。行长植田和男此前也表示决策将考虑物价上行风险。

•据知情人士透露，日本央行倾向于在9月将基准利率上调25个基点，以应对价格上涨风险，同时保留未来加快加息的可能性。鉴于当前经济形势未发生重大变化，日本央行暂无需采取加息50个基点等更激进措施。

•澳洲联储已启动意见征询，探讨储备银行信息与转账系统在代币化生态体系结算业务中可发挥的作用。该行与财政部联合报告认为，该国零售支付系统运行良好，目前并无充分公共利益理由推出零售型央行数字货币。

•新西兰联储连续第二次加息25个基点至2.75%，符合市场预期。经济学家普遍认为其声明比预期更为温和或“鸽派”。

•加拿大央行连续第七次维持基准利率2.25%不变。行长麦克勒姆指出对高通胀容忍度有限，若判断通胀构成持续性问题，可能需要多次加息。

•挪威央行投资管理机构建议将基准债券指数中政府债券权重从70%降至50%，预计将使2.3万亿美元基金减少约1060亿美元政府债券配置。其中美债配置拟降低12.2个百分点，对应削减约800亿美元持有量。

【市场观察】

•国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃9月1日在二十国集团财长和央行行长会议上致辞说，今年全球经济3%的预期增速背后是增长的严重分化，增长前景依然面临高不确定性。发达经济体债券收益率走高推升全球利率水平，这令人担忧。全球公共部门债务占国内生产总值（GDP）的比重接近100%，这已超过二战后的高位并预计将进一步攀升。很多国家的通胀回落过程已经停滞，不断增加的财政压力在推高核心债券收益率，财政和货币政策的相互影响令市场担忧。最后，人工智能未来对生产力和金融稳定的影响依然未知。格奥尔基耶娃表示，全球利率持续走高尤其令人担忧。一些新兴市场虽然与发达经济体的利差有所收窄，但这一利好已被全球基准利率上升带来的融资成本增加抵消。

•中信证券研报称，2026年8月美国新增非农就业人数大幅高于预期，休闲酒店和医疗保健行业贡献明显，地方政府教育岗位人数反弹。私人部门结构上，商品生产部门连续第6 个月增加就业，或反映了美国数据中心建设的需求。金融和信息技术行业就业人数下降反映了AI的冲击。8月失业率维持在4.1%，取两位小数为4.14%，劳动力参与率从61.4%回升至61.6%，45-54岁参与率的连续下滑仍需观察。8月强劲非农数据和美联储理事沃勒偏鸽发言对冲，市场再次定价9月加息概率为60%左右，接下来重点关注9月11日发布的8月CPI数据。

•花旗集团将其对美联储下次降息的预测从2026年10月推迟至2027年6月，理由是8月非农就业增长强于预期，且劳动力市场整体保持稳定。该券商此前预测美联储将在2026年10月、12月和2027年1月分别降息25个基点，但目前预计美联储将在2027年6月、9月和12月各降息25个基点。

•IFM Investors投资组合经理Ryan Weldon表示，8月非农数据将使美联储和市场的全部注意力继续集中在通胀数据上，并可能给予美联储更大的加息空间。如果通胀没有出现令人信服的下降，美联储就需要采取行动，以维护沃什在杰克逊霍尔发表鹰派言论后市场给予他的信誉。

•德意志银行策略师表示，美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上释放的鹰派信号可能在9月会议上得到落实，加上美国财政部可能进一步采取干预措施，未来几周直接持有美债长端收益率曲线陡峭化头寸可能面临挑战。不过，从更长期和结构性角度来看，策略师仍看好期限溢价上升以及收益率曲线陡峭化交易。策略师表示，这些判断“基于疲弱的基本面，以及我们认为大规模财政整顿仍不太可能实现的观点”。

【本周重点关注】

•周三

07:40 新西兰联储助理主席西尔克发表讲话

10:00 泰国央行公布货币政策会议纪要

•周四

19:00 土耳其央行公布利率决议。

20:15 欧洲央行公布利率决议

20:45 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会

•周五

18:30 俄罗斯央行公布利率决议

20:00 俄罗斯央行行长纳比乌琳娜召开货币政策新闻发布会