债市日报：9月9日

新华财经北京9月9日电（张煜）债市周三（9月9日）略有分化，国债期货主力合约多数小幅收涨，银行间现券收益率短端表现较强，中长端偏弱；公开市场零投放零回笼，短端资金利率多数上行。

机构认为，在当前收益率水平下，看多方向虽占相对多数，但各方均缺乏率先突破区间上下沿的意愿与催化。方向上共识有余，行动上分歧仍在。在缺乏明确驱动的市场环境下，频繁博弈的性价比不高，维持现有持仓、静待方向明朗或更为稳妥。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数收涨，30年期主力合约跌0.06%报116.34，10年期主力合约涨0.01%报109.41，5年期主力合约涨0.01%报106.44，2年期主力合约涨0.01%报102.578。

银行间主要利率债略有分化，30年期国债“26超长特别国债04”收益率持平报2.1615%，10年期国开债“26国开05”收益率上行0.14BP报1.7695%，7年期国债“26附息国债12”收益率下行0.05BP报1.5115%。

中证转债指数收跌0.62%报482.28，成交额为456亿元。万讯转债、声迅转债、万凯转债、珂玛转债、微导转债跌幅居前，分别跌9.04%、5.73%、3.49%、3.39%、3.26%；丰茂转债、严牌转债、强达转债、华懋转债、蓝晓转02涨幅居前，分别涨57.30%、6.17%、5.99%、3.15%、2.72%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间9月8日，美国国债收益率普遍上行，2年期美债收益率涨2.6BPs报4.4%，3年期美债收益率涨2BPs报4.47%，5年期美债收益率涨1.6BPs报4.564%，10年期美债收益率涨0.6BP报4.79%，30年期美债收益率涨0.4BP报5.248%。

亚洲市场方面，日债收益率多数下行，5年期日债收益率跌1.4BP报2.228%，10年期和20年期日债收益率分别跌1.7BP和1.3BP，分别报2.881%和3.704%。

欧元区市场方面，当地时间9月8日，10年期法债收益率跌1.26BP报4.2356%，10年期德债收益率跌1.23BP报3.3722%，10年期意债收益率跌2.8BPs报4.1769%。其他市场方面，10年期英债收益率涨1.04BP报5.1869%。

【一级市场】

财政部63天、91天期贴现国债中标利率分别为1.0495%、1.1270%，全场倍数分别为3.56、3.42，边际倍数分别为8.82、3.33。50年期超长期特别国债“26超长特别国债03(续2)”中标利率为2.2778%，全场倍数为10.07，边际倍数为1.04。

【资金面】

公开市场方面，央行公告，根据公开市场业务一级交易商的需求，2026年9月9日7天期逆回购操作量为零。鉴于当日无逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。

资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行0.2BP报1.373%；7天期上行1.2BP报1.392%；14天期上行0.3BP报1.395%；1个月期持平报1.418%。

【机构观点】

中信研究：进入9月，市场重新面对季末资金、政府债供给与政策预期可能叠加的季节性考验。8月收益率曲线已经呈现短端上行、长端下行的平坦化，但这并不是资金中枢抬升或配置需求全面增强的简单映射：短端主要在修复相对价值，长端则更多受到基本面预期和交易力量推动。

财通固收：站在当下，出口越超预期，债市越利好。原因在于，出口的内生性相对较弱，对居民财富、企业利润的影响深度和持续性可能都有不足，而债市交易的底层逻辑是融资需求，融资需求的来源是微观主体看到持续的财富增长和利润改善后，自主进行资产负债表扩张。要对债市有影响，还是需要看到出口与内需的共振。另一方面，出口越超预期，宏观面上出台大规模增量政策的必要性就随之降低，尤其是在新旧动能转换、以时间换空间的大背景下。建议保持多头思维，债市调整即买入机会。

浙商银行：从市场反应来看，债券市场对基本面数据的定价已趋于钝化，进出口数据的超预期表现并未打破当前多空均衡格局。考虑到周内还有CPI与PPI陆续发布，除非数据显著偏离预期，否则市场大概率仍难以突破现有震荡区间。

编辑：王柘

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