美国财政部回购规模不及预期 美债收益率全线走高

新华财经北京9月10日电 （王菁）当地时间周三（9月9日），美国债券市场遭遇全面抛售，各期限国债收益率集体上涨。2年期美债收益率涨2.54BPs报4.419%，3年期涨5.12BPs报4.519%，5年期涨5BPs报4.613%，10年期基准收益率涨4.84BPs报4.839%，30年期长债收益率涨4.35BPs报5.291%。10年期收益率盘中触及2023年11月1日以来最高水平，30年期收益率重回5.3%附近的关键关口。

当日盘中最直接的冲击来自美国财政部公布的国债回购操作规模。财政部宣布，根据扩大后的回购计划，首次操作将购买最多60亿美元长期政府债券，规模为常规回购操作的三倍。然而，这一数字令市场感到失望。法国巴黎银行美国利率策略主管Guneet Dhingra在公告发布前明确表示，只有最高达70亿美元的回购规模才能令市场感到意外，低于这一规模的任何结果都可能引发抛售压力。

财政部长贝森特本人此前也重申，无法改变美国国债的“均衡”价格，扩大回购的目标仅是放缓波动。更深层的问题在于规模差距，即面对每年超过2万亿美元的国债发行总额以及数千亿美元的久期风险供给，60亿美元的操作被市场视为杯水车薪。失望情绪迅速转化为抛售行动。

国际油价的大涨为美债收益率上行增添了第二重推力。受中东局势进一步紧张影响，布伦特原油期货价格日内上涨逾2%，于9月9日盘中突破每桶100美元，为7月24日以来首次重返该关键价位。在地缘政治层面，美伊双方的表态存在明显分歧。伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，作为对美军在波斯湾打击伊朗油轮的回应，革命卫队当天对两艘美国军舰和8艘油轮实施打击。但美军中央司令部同日在社交媒体上发文明确否认，称有关打击美国海军舰艇的说法不实，并没有美国海军军舰遭袭。

在供给端，当日10年期美债发行结果同样引人关注。美国财政部招标390亿美元10年期国债，中标利率4.834%，投标倍数2.71。4.834%的中标利率创下2007年8月以来最高结算收益率，较上月同期限的4.683%高出15.1个基点。拍卖需求尚可，但高企的中标利率本身即反映了市场对长端利率维持高位的预期。

在货币政策层面，市场对美联储9月加息的押注持续升温。根据CME“美联储观察”工具，美联储到9月维持利率不变的概率为40.6%，累计加息25个基点的概率为59.4%；到10月维持利率不变的概率降至29.8%，累计加息25个基点的概率为54.4%。

各大机构对后续走势的判断延续分化。双线资本首席执行官杰弗里·冈拉克周二预测美联储下周将维持利率不变，但他警告称，如果美联储按兵不动从而违背市场预期，可能会推动长期美债收益率进一步攀升。冈拉克指出，根据两年期美债收益率水平，联邦基金利率似乎应该比目前高出约50个基点，政策利率与收益率曲线短端再次出现“脱节”。安联首席经济顾问埃里安同日表示，美联储本月应继续按兵不动，并明确指出“市场应该更多地关注财政部将采取的行动，而不是美联储将采取的行动”。埃里安还表示，美国国债收益率上升并非主要受美联储信誉担忧的影响，而是更多受到超大规模数据中心和政府借贷需求的推动。

编辑：王柘

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