债市日报：9月14日

新华财经北京9月14日电（王菁）债市周一（9月14日）偏强整理，国债期货主力收盘多数小涨，超长端稍有回调，银行间现券收益率普遍下行0.5BP以内；公开市场单日净投放5035亿元，月中资金利率走势有所分化。

机构认为，投资者正严阵以待准备应对本周的美联储议息会议，市场普遍预计美联储将再次加息，此举很可能给本已对上升的债券收益率显现出脆弱性的全球金融市场带来新的威胁。国内方面，不必过度担心买断到期未直接续作，央行适度宽松态度未变，债券市场大概率还将维持窄幅震荡行情。

【行情跟踪】

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.14%报115.91，10年期主力合约涨0.03%报109.365，5年期主力合约涨0.02%报106.415，2年期主力合约涨0.01%报102.58。

银行间主要利率债收益率偏强整理，30年期国债“26超长特别国债04”收益率下行0.2BP报2.1690%，10年期国开债“26国开05”收益率下行0.35BP报1.7695%，10年期国债“26附息国债10”收益率下行0.4BP报1.682%。

中证转债指数收盘上涨0.50%，报480.04，成交金额469.71亿元。澳弘转债、强达转债、长海转债、福新转债、路维转债涨幅居前，分别涨7.72%、4.99%、4.95%、4.54%、4.35%。声迅转债、锡振转债、Z讯转债、岱美转债、丰茂转债跌幅居前，分别跌11.21%、7.23%、6.66%、5.01%、2.83%。

【一级市场】

农发行3年（250409Z37.IB）、3年（260403Z34.IB）、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4140%、1.4364%、1.5212%、1.7892%，全场倍数分别为5.72、4.02、5.67、4.79，边际倍数分别为1.25、1.98、2.91、20.67。

广西壮族自治区2期地方债中标结果显示，投标倍数均超20倍。具体来看，7年期“26广西债30”中标利率1.58%，全场倍数20.37，边际倍数1.98；7年期“26广西债31”中标利率1.58%，全场倍数20.16，边际倍数1.34。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间上周五（9月11日），美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨4.18BPs报4.619%，3年期美债收益率涨3.41BPs报4.720%，5年期美债收益率涨1.85BP报4.782%，10年期美债收益率涨0.43BP报4.969%，30年期美债收益率跌1.84BP报5.354%。

亚洲市场方面，日债收益率全线走高，5年期和10年期日债收益率分别上行2.5BPs和1BP，报2.295%和2.998%。

欧元区市场方面，当地时间上周五（9月11日），10年期法债收益率涨1.3BP报4.451%，10年期德债收益率涨0.5BP报3.502%，10年期意债收益率跌3BPs报4.351%，10年期西债收益率跌1.8BP报3.96%。其他市场方面，10年期英债收益率跌3.1BPs报5.342%。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，9月14日7天期逆回购操作量为零。同时，开展了5040亿元隔夜逆回购操作。数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放5035亿元。

资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行0.5BP报1.412%；7天期下行0.2BP报1.418%；14天期上行0.3BP报1.41%；1个月期上行0.11BP报1.42%。

【机构观点】

江海证券：周一有5000亿的6个月期买断到期，目前市场普遍预期为等额或者小量加量续作，若发生不接续或大幅减量续作这种小概率情况，降准概率或将上升。因为如果央行缩量买断、依靠短期公开市场操作加码投放，本质是“收长放短”：银行负债平均成本或下行，但流动性指标会边际走弱。在货币政策没有转向的前提下，央行大概率会通过降准补充中长期流动性。

申万固收：当前信用利差已处于相对低位、安全垫较薄，信用债整体性价比不高、但短期内风险不大，下沉性价比有限。策略方面，建议关注5年左右摊余债基潜在有配置需求的信用品种，科创债成份券的参与机会，以及5-7年（尤其是5-6年）高等级普信债品种。

天风证券：在市场抢跑中小公募5年期左右摊余行情的情况下，5-10年长端普信债收益率下行明显，当前点位赔率偏低。

编辑：王柘

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