债市日报：9月28日

新华财经北京9月28日电（王菁）债市周一（9月28日）小幅走弱，国债期货主力普遍收跌，银行间现券收益率“长升短稳”，整体振幅在0.5BP左右；公开市场单日净投放4397亿元，跨季流动性基本无虞，短端资金利率转为下行。

机构认为，短期对基本面反应相对钝化，海外扰动也有限。货币财政协同的视角下，政府债供给高峰临近，预计资金面仍将延续平稳宽裕，不过交易盘稍有拥挤，或带来阶段性盘整。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.20%报117.06，10年期主力合约跌0.05%报109.535，5年期主力合约跌0.04%报106.525，2年期主力合约跌0.02%报102.574。

银行间主要利率债走势小幅分化，长券走弱短券持稳。30年期国债“26超长特别国债04”收益率上行0.85BP报2.1155%，10年期国开债“26国开05”收益率上行0.1BP报1.754%，10年期国债“26附息国债10”收益率上行0.15BP报1.6715%。

中证转债指数收盘下跌0.45%，报469.73点，成交金额361.03亿元。万得可转债等权指数下跌0.53%，报239.64点。其中，泰坦转债、澳弘转债、亿田转债、天源转债、欧通转债跌幅居前，分别跌8.92%、6.90%、6.65%、6.42%、6.09%。丰茂转债、严牌转债、海顺转债、永东转2、小熊转债涨幅居前，分别涨10.38%、4.53%、2.36%、1.99%、1.67%。

【海外债市】

北美市场方面，当地时间9月25日，美债收益率多数下跌，2年期美债收益率跌6.23BPs报4.852%，3年期美债收益率跌7.38BPs报4.924%，5年期美债收益率跌6.97BPs报4.984%，10年期美债收益率跌3.94BPs报5.156%，30年期美债收益率涨0.44BP报5.486%。

亚洲市场方面，日债收益率普遍走高，5年期和10年期日债收益率分别上行1.5BP和0.2BP，报2.422%和3.09%。

欧元区市场方面，当地时间9月25日，法国10年期国债收益率跌0.1个基点报4.688%，德国10年期国债收益率涨0.2个基点报3.599%，意大利10年期国债收益率跌3.4个基点报4.509%，西班牙10年期国债收益率跌0.4个基点报4.076%。其他市场方面，英国10年期国债收益率跌1.6个基点报5.365%。

【一级市场】

进出口行30天期金融债“26进出清发贴现12”中标利率为1.2362%，全场倍数1.0，边际倍数1.0。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，9月28日以固定利率、数量招标方式开展了1390亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量1390亿元，中标量1390亿元。同时，开展了6610亿元隔夜逆回购操作。并以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。数据显示，当日6603亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放4397亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.3BP报1.361%；7天期下行1.07BP报1.3893%；14天期下行1.9BP报1.399%；1个月期上行0.06BP报1.4266%。

【机构观点】

华泰固收：本轮人民币定价驱动不在中美利差，而在结汇资金流，后续强出口仍有惯性，加上资本流出渠道有限，人民币预计中长期稳中有升，对债市流动性整体利好。品种上，10年及以内利率债的交易空间有限，过去一个季度推荐的超长债仍有值博率，短期关注随时可能出现的止盈扰动。信用债供需关系相对好于利率债，但利差压缩空间很小，关注二永债在普信下行后的比价机会。

国盛固收：超长债尚未透支行情，利率依然有望震荡下行。随着政府债券供给节奏放缓，超长债供给预期回落，市场预期提前反映，体现为超长债利差的提前压缩。目前来看，超长债利差的压缩并未过度透支行情。而中小行的低仓位对四季度债市有望形成保护，甚至可能形成新的利率下行。另外，随着银行负债压力缓和，存单融资将随之回落，这也将为长债利率下行打开一定空间。

编辑：王柘

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