前三季度经济数据释放信号：新动能成色亮眼 趋稳因素不断积累

新华财经北京10月20日电（王菁）国家统计局19日公布今年前三季度经济数据。初步核算，前三季度国内生产总值1071071亿元，按不变价格计算，同比增长4.6%。当日，中国新闻社国是直通车举办“2026年中经济形势分析会”，与会专家围绕投资、房地产、外贸和新质生产力等进行分析解读。专家认为，既要观察经济增长速度，也要关注增长背后的结构变化。

投资结构持续优化 新质生产力成色亮眼

国家统计局数据显示，1—9月全国固定资产投资334115亿元，同比下降7.2%。国家发展改革委投资研究所副所长、研究员郭丽岩表示，前三季度稳投资、扩内需系列举措集中显效，投资结构进一步优化，质效向好。固定资产投资增速仍有回落，但制造业投资降幅已收窄；有效投资更加聚焦科技创新、产业升级和夯实基础。

前三季度知识产权产品投资同比增长9.3%，无形资产投资占比进一步扩大，反映支撑高质量发展的内生创新驱动力增强，全年无形资产投资占比或为近年高点。“六张网”相关重点领域投资加快落地，传统基础设施向新型基建加速转型，信息传输业、航空运输业、水上运输业等重大基础设施网络相关投资保持两位数增长。展望全年，稳投资积极因素和有利条件将持续增多，存量政策和增量政策协同效应进一步增强。要抓住四季度施工窗口，加快新型政策性金融工具投放到项目，强化上下联动，推动政策效应转化为实物工作量。

中国人民大学财政金融学院教授陆利平关注到，需求层面出口表现亮眼，但社会消费品零售总额、固定资产投资偏弱；9月PPI同比上涨5%、CPI同比上涨0.9%，生产端价格变化未完全传导到消费端；8月高技术制造业增加值同比增长16.7%，1—8月房地产投资下降19.9%，新旧动能冷热分明。他表示，投资总量收缩，但知识产权产品、高技术产业投资保持较快增速，呈现新质生产力投资增长趋势；1—8月规上工业企业利润增长15.7%，但以应收账款等形式存在，对企业现金流造成压力。财政、货币政策将协同发力，政策重心正从短期刺激转向长期制度建设、机制建设。

中国银行研究院资深研究员王家强表示，我国新质生产力发展成色亮眼。今年“三新”经济占GDP比重将接近20%，房地产和建筑业占比超过10%，新动能对经济增长贡献率突破四成。全球AI正成为新一轮技术变革核心引擎，中国同时具备创新与绿色发展优势，多项创新指标位居全球前列，开源大模型、新能源、新能源汽车等实现从跟跑向并跑、领跑跨越。AI短期依靠算力、数据中心投资拉动需求，长期作为通用技术渗透全产业链、提升全要素生产率，但供给侧释放存在滞后期，也存在资产泡沫等潜在风险。

房地产趋稳因素积累 外贸优势有望延续

清华大学房地产研究中心主任吴璟指出，结合二手房市场运行、70城房价变动和三季度政策看，房地产领域趋稳的积极因素正不断积累。全国范围内房地产销售面积正从增量为主转向以存量为主，这一变化不可逆转。

1—9月二手房交易网签面积61746万平方米，同比增长10.7%。交易规模整体稳定反映居民合理住房需求持续释放，也为价格趋稳和市场预期改善提供支撑。9月70城商品住宅销售价格环比、同比降幅收窄，一线城市特别是二手住房价格出现积极变化，一二三线城市房价同比跌幅总体收窄。多个城市商品房已上市未成交库存及整体待售面积明显回落，北京、武汉等主要一二线城市二手房挂牌房源数量回落，市场供求再平衡向更健康方向发展。

长江证券首席经济学家伍戈称，拉动GDP增长的“三驾马车”中，出口增速较快、贡献突出，今年以来AI及AI相关产品对中国出口形成重要拉动。前三季度工业机器人、电子元件、电脑零部件、电工器材等产品进出口合计超10万亿元，同比增长58.9%，拉动整体进出口增长11.3个百分点；集成电路出口同比增长99.1%，电动汽车、锂电池、风力发电机组及其零件等绿色产品分别增长72.3%、36.4%和22.4%。展望未来一至两年，全球宏观环境虽有地缘政治不确定性，但整体仍有利于中国制造业出口。全球制造业大周期尚未结束，AI带动算力与基础设施投资增长，各国重构产业链相关支出上升，有望继续支撑外需。

商务部国际贸易经济合作研究院研究员周密分析，前三季度货物进出口总额399399亿元，同比增长18.8%，已接近2022年全年水平，增速在全球主要经济体中较少见，说明各国与中国贸易互补关系加强。出口231979亿元，增长16.4%；进口167420亿元，增长22.3%。周密认为，民营企业活力突出，机电产品出口较快本质是各国需要中国机电产品，垂直产业领域相互利好关系深刻。前三季度外贸亮点和优势四季度将进一步增强，从制造、服务到技术合作仍有较强动力支撑。

编辑：王柘

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