金改前沿 | 让境外主体“愿意持有” 人民币国际化进入资产配置新阶段

新华财经上海10月23日电（张天源）以“科技、地缘与全球经济”为主题的2026外滩年会10月19日至22日在上海举行。人民币国际化成为与会嘉宾讨论的焦点议题。多位专家认为，人民币国际化正进入发展转型期，当前离岸人民币规模扩张仍然重要，但更关键的命题，已从“人民币能否走出去”转向“如何让境外主体愿意长期使用和配置人民币资产”。

机遇窗口：从“走出去”到“留下来”

近年来，人民币跨境使用基础持续夯实。中国人民银行发布的《2026年人民币国际化报告》显示，2025年银行代客人民币跨境收付金额合计70.6万亿元，同比增长10.1%；2026年上半年达到42.4万亿元，同比增长21.4%。人民币已成为中国对外收支第一大结算货币，也是全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币、第五大外汇交易货币。

谈及人民币国际化的外部环境，中金公司首席经济学家缪延亮认为，与十年前相比，人民币国际化面临的外部环境已发生很大变化，国际货币体系正在重构。美元主导的货币体系不会在一夜间消失或崩塌，但未来可能更加多元，美元、欧元和人民币或成为其中三种主要货币。在他看来，人民币有可能在未来十年获得更大的国际使用份额。

北京大学国家发展研究院院长黄益平指出，人民币国际化本质上是支付、计价和投资三大职能在国际层面的延伸，关键在于让境外主体“有机会用、愿意用”，其中“能持有”是核心环节。

中国金融四十人研究院院长郭凯表示，企业出海与国内产业发展相互促进，这一过程对中国的金融机构和人民币而言是巨大机遇。当前国际形势下，全球利率普遍上行，而中国走出独立走势，人民币资产显现出安全资产特征。多重因素叠加，构成了人民币国际化的时代窗口。

路径选择：支付、融资与资产循环并重

多位专家表示，人民币国际化不能仅靠结算规模单点突破，而应形成集贸易结算、跨境融资、资产配置、风险对冲和资金回流等功能于一体的的良性循环。

黄益平将人民币国际化下一步的路径指向资本项目开放与金融市场发展。一方面，利用现有条件扩大人民币跨境支付，包括加强与全球南方国家的跨境支付合作；另一方面，从投资端逐步放开金融市场。他同时提出，可以考虑更多发挥香港离岸人民币市场的作用，在境内市场尚未完全放开的情况下，离岸市场可以为非居民提供交易和持有资产的补充渠道。

新开发银行融资与资金管理局局长金中夏表示，人民币能否成为国际机构实际使用的融资货币，取决于融资后是否有真实用途。比如新开发银行成员国与中国贸易往来密切，借入人民币后，可以直接用于从中国进口；这些国家通过对华出口获得的人民币，又可用来偿债；暂时没有使用需求的资金，还可以投资中国债券市场。由此，借入人民币既有使用去处，也有通过贸易获得人民币偿债的渠道，融资与使用便可以形成闭环。

渣打中国副行长杨京认为，资金能够有序进入和退出，在境内外市场之间形成有效循环，是人民币国际化的重要基础。对于国际投资者和融资者而言，进入一个市场开展投资，不仅要考虑投资渠道是否畅通，还会关注市场流动性是否充足，以及在需要时能否顺利出售债券、股票并实现资金退出。同时，外汇和利率风险能否得到有效管理，也是投资者做决策时的重要考量。

制度基础设施：从“建通道”到“提体验”

机遇能否落地，制度基础设施仍是关键变量。与会专家普遍认为，下一个十年的重点，已从“有没有通道”转向“通道是否顺畅、成本是否合理、风险是否可管理”。

中保投资有限责任公司副总裁陈子昊表示，提升人民币资产吸引力，需要增加优质资产供给，丰富利率、信用和外汇等风险管理工具，并完善信息披露、司法仲裁等配套环境，解决境外投资者在资金进入、资产配置、风险管理和退出等环节的衔接问题。

平安资产管理有限责任公司总经理张剑颖从金融市场实践出发指出，保险资管机构正在通过债券通、南向通等互联互通机制参与跨境投资，促进人民币国际化和资本市场高水平开放。吸引境内外机构和长期资金，既需要完善基础设施和制度，也需要提升本土机构的国际化专业能力，营造有利于人才发展的市场化环境。

与会专家普遍认为，人民币国际化不是简单的规模竞赛，而是一场关于制度、市场、信用和生态的长期竞争。未来十年，人民币能否在全球货币体系中承担更重要角色，取决于三方面能力：跨境支付是否更高效，人民币融资是否更具成本和使用优势，人民币资产是否具备足够的深度、流动性和风险管理工具。

展望未来，杨京表示，持续与市场沟通、积极听取市场建议，是推动人民币国际化进一步发展的关键环节。随着中国金融市场开放不断深化，已开放的政策制度也需要进一步对标成熟市场的操作准则和法律标准，在实践中持续优化。

缪延亮也表示，未来十年，人民币在国际货币体系中的份额若能提升至更高水平，将为更多国家和使用者提供一个“可信的选择”。在他看来，未来十年将是国际货币体系加速演进的时期，人民币有望承担更重要的角色，对世界货币多元化的贡献也将更为显著。

编辑：李一帆

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