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【财经分析】10天上涨超7%,2022年油价这是要“飞”吗?

新华财经|2022年01月15日
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市场分析称,美联储加息的预期逐渐被市场消化,年初的价格上扬源于供需矛盾加剧的预期。而对于2022年油价走势,市场声音较为分化,有机构认为原油或走出长期“牛”行情,也有机构表示看空年内油价。

新华财经北京1月15日电(记者马悦然)新年以来,国内外原油价格在震荡中上扬。美东时间14日,WTI原油期货向上触及84美元/桶,续创2021年11月10日以来新高;布伦特原油期货同样逼近去年高点;国内原油期货主力合约15日收于534.4元/桶,较去年最高价535.1元/桶仅“毫厘”之隔。

2022年,在全球通胀预期下,各国央行加快“加息”步调。然而在紧缩预期下,原油价格持续上行。市场分析称,美联储加息的预期逐渐被市场消化,年初的价格上扬源于供需矛盾加剧的预期。而对于2022年油价走势,市场声音较为分化,有机构认为原油或走出长期“牛”行情,也有机构表示看空年内油价。

新年“加油”价涨

截至15日收盘,年内上海期货交易所原油期货主力合约价格涨幅已达7.55%。

金联创成品油分析师王珊表示,尽管国际疫情形势依然严峻,但市场对燃料油需求前景仍较为乐观。EIA报告上调2022年原油需求预期的同时,也下调美原油产量的预期。欧佩克坚持逐步恢复在疫情期间停止的产出。此外,原油库存持续下降至2018年10月12日以来的最低水平。投资者对石油资源紧张的担忧进一步加剧。另外,美联储加息预期已经被市场基本消化,且加息不会在3月之前。美元的下跌,也提振了以美元计价的原油。

周内美国能源信息署(EIA)发布的原油库存周报显示,预计2022年美国原油产量将增加20万桶/日,此前预计为增加67万桶/日;预计2022年美国原油需求增速为84万桶/日,此前为70万桶/日。相关数据加剧了全球原油供需矛盾,对原油价格形成一定支撑。

从国内来看,王珊分析,国内成品油批发价格的震荡走高,基本呈现出“汽强柴弱”局面。从需求来看,汽柴油终端需求分化愈加突出。

“受寒假及春节返乡潮等因素影响,私家车出行量陆续增加,下游补货周期缩短,需求稳步向好。而冬奥会开幕式临近,环保检查力度较大,加上低温雨雪天气愈加频繁,柴油终端用油企业开工受限,柴油需求呈下滑趋势。”王珊表示,但恰逢新年伊始,为争取销售“开门红”,企业出货心态较为积极。综合而言,汽油受消息面及基本面双重利好,价格持续推高;柴油受需求面拖累,价格窄幅波动为主。

王珊预计,1月17日24时,零售价将迎来开年首涨,且上调幅度大概率超300元/吨。据金联创测算,截至1月14日即年内第九个工作日,参考原油品种均价为81.04美元/桶,变化率为6.89%,对应的国内汽柴油零售价应上调320元/吨。距调价窗口仅剩1个工作日,国际原油大概率维持高位整理。由于原油目前涨至高位,新一轮零售价调价仍存上调预期。

机构对2022年油价众说纷纭

走在新年伊始,原油强劲的走势奠定了“牛头”高点。有国外机构甚至作出“惊人”预测,即未来五年,油价可能很快触及100美元/桶,甚至200美元/桶。

摩根大通也放出年内油价上涨的信号。其预测,2022年布伦特原油平均价格将达到88美元/桶,并在三季度的某些日期突破90美元/桶。

金联创原油分析师韩正己预测,2022年全年,WTI的主流月均价约为68-88美元/桶,布伦特的主流月均价约为70-90美元/桶。2023年,随着需求的增加以及原油供应的恢复,油市或仍将保持供需紧平衡状态,油价或有望保持在近年相对较高水平。

韩正己认为,原油市场在2022年依旧处于供需基本面的控制之下。从供应面来说,原油市场面临的两大风险因素,分别是OPEC+逐步取消原油减产政策及伊朗原油的回归。而从需求面来说,全球新冠疫情的发展情况仍决定了原油消费的多寡。综合来看,2022年国际原油市场在大部分时间内都处于供小于求的局面当中,尤其是上半年,因此油价或将保持高位运行的态势。进入下半年后,供应紧缺的情况或将有所缓解,尤其是进入四季度后,全球的原油总供应量或进一步增加,这显然会对油价形成打压作用。

北京理工大学能源与环境政策研究中心发布的《2022年国际原油价格分析与趋势预测》分析称,2022年国际原油平均价格将与2021年基本持平,Brent、WTI原油均价将在65-75美元/桶和62-72美元/桶的范围内。

这一结论与摩根大通等机构的观点相差较大。北京理工大学管理与经济学院教授、能源与环境政策研究中心副主任赵鲁涛认为,2022年世界原油市场供需平衡状况将由紧缺转向宽松,从而抑制油价上涨。美元保持相对强势、期货市场看空、金价反弹动力有限,这些都释放利空原油价格的信号。受非基本面的影响,2022年油价下行风险增大,波动增强。

中投期货报告指出,经历了2020年一季度的严重过剩之后,在OPEC+史上最大规模减产和全球经济从疫情中复苏的综合作用下,近一年半以来,原油市场都表现为供需偏紧的再平衡状态,支持这一轮稳固持久的牛市行情。不过随着OPEC+维持逐月增产40万桶/日的政策,以及后疫情时期需求反弹红利的出尽,供需缺口正在逐渐缩窄乃至重新转入过剩。

而随着经和组织(OECD)原油库存去库存目标的实现,在OPEC+部分成员国的产能利用率陷入瓶颈、亚洲原油需求持续回升的情况下,原油进口—炼厂加工—成品油消费链条良性发展,原油市场处于供应稳定下的价格回升模式,尤其亚洲原油需求在长期不均衡表现后,或已经回到上行周期中来。

报告提到,2021-2022年将是原油基本格局从供不应求转向供应过剩的阶段。目前初步预测,前两年的大牛市后劲乏力,本轮原油主要趋势的上涨或已经到达见顶过程的偏右侧阶段,预计全年油价重心将略有下移。


编辑:谈瑞


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