商品日报：8月25日

新华财经北京8月25日电（吴郑思、郭洲洋） 国内商品期货市场周四（8月25日）延续偏强震荡，活跃品种多数收涨，能化板块、黑色系商品大多收涨成为市场走强的主要推动。其中，原油、低硫燃料油（LU）双双涨超3%，携手领涨商品市场，沥青、液化气分别收高2.6%和2.28%，聚丙烯、短纤、塑料等化工品种的涨幅达到1%。相较前两个交易日，25日终盘收跌的品种略有增加。其中乙二醇尾盘跌近1.5%，领跌市场，天胶、淀粉和玻璃3品种的跌幅也均超过了1%。

截至25日下午收盘时，追踪国内商品市场的综合指数收报194.31点，较上一交易日上涨1.11点，涨幅0.57%。全天商品市场累计净流出资金3.07亿元。

文华商品指数8月25日日内走势图

来源：文华行情系统

油气板块延续强势 沪镍、双硅涨超2%

8月25日，原油系商品延续强势，SC原油、LU主力合约均涨超3%，沥青、LPG的涨幅也均在2%。除了欧佩克+可能削减产量的表态外，EIA数据显示上周美国商业原油库存也超预期下降328.2万桶，继续支撑油市多头。此外，伊核谈判迟迟未见结果，市场对伊朗原油短期冲击油市供应的担忧有所缓解。不过，混沌天成期货也提示，目前原油大的格局仍然是宏观需求预期比较悲观，但库存较低供应端偏紧。短期油价波动将围绕地缘政治进行，不确定性较高。

前一日“独跌”的沪镍25日大幅反弹，主力合约终盘收涨2.85%，市场依然表现出围绕“印尼拟征出口税”这一消息影响下的脉冲波动。但回归镍市基本面来看，申银万国期货指出，目前在海外市场镍矿和镍铁产能均表现出明显抬升，国内纯镍端保税区已经出现大幅累库现象；而市场对下半年消费旺季的预期并不十分乐观，需求依然延续清淡的状态。

此外，双硅25日也表现强势，终盘双双涨超2%。分析人士表示，钢厂利润空间改善对双硅形成了提振。就硅铁而言，据方正中期期货预计，受电力资源制约硅铁供给短期受限，但五大钢种产量继续回升，随着终端需求走出淡季，9月硅铁钢招有望好转，硅铁价格短期具备一定的反弹空间。

乙二醇跌近1.5% 沪胶续跌超1%

尽管国内乙二醇主港库存回落、能化品种多数反弹走高，但乙二醇25日却弱势收跌1.49%，领跌商品市场。尤其是临收盘前的15分钟，乙二醇主力合约突然增仓放量急跌。上周五以来，乙二醇市场走出超跌反弹，随着显性库存连续回落和商品市场情绪回暖，连跌两月的乙二醇市场支撑略显。隆众资讯的数据显示，因到货偏少，截至8月25日当周，国内华东地区乙二醇主港库存环比下降5.27万吨至107.86万吨，延续了7月初以来的去库态势。但该机构也指出，需求侧看，聚酯企业特别是涤纶长丝一直处于高库存状态，而疫情以及对经济衰退的担忧等不利因素，终端的订单情况迟迟难以放量。另外，近期的限电政策进一步限制了终端的开工负荷，多重因素制约下，聚酯负荷维持在偏低水平。因此，尽管持续降库给乙二醇市场释放了一定的压力，但聚酯负荷提升难度较大，市场缺乏需求端的驱动，再加上外围不稳定因素角度，反弹的高度有待观察。

天胶期价前一日大幅走低之后，25日继续惯性收跌1.09%，居当日跌幅榜次席。尽管当前胶价的估值被市场认为低估，但供需面持续疲弱，也暗示着胶价的估值修复“遥遥无期”。虽然泰国全国范围的暴雨和洪水可能损及天胶产量，但当前胶价仍主要受到需求弱的压制。国家统计局最新的数据显示，2022年7月中国橡胶轮胎外胎产量为7479.9万条，同比增长2.5%。但1-7月橡胶轮胎外胎产量仍较上年同期降6.1%。另从库存来看，自5月以来，青岛保税区天胶库存开启累库，虽然库存总水平仍处于低位，但下游轮胎企业需求恢复缓慢，意味着橡胶的累库或仍将延续。宝城期货观点认为，目前胶市供需基本面依然偏弱，产胶国在没有极端气候干扰下，整体供应压力偏大；下游每年7-8月份是国内车市消费淡季，受下游需求转弱拖累，轮胎企业采购橡胶原料意愿减弱，多以消化库存为主，此时胶价缺乏需求驱动支撑。供需综合影响下，预计沪胶期价仍将维持偏弱震荡。

编辑：张瑶

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