黄金时间：金价下跌已接近底部 多因素推动黄金长期看涨

新华财经北京10月26日电 10月25日，在2022黄金珠宝产业（广州）高峰论坛上，金雅福黄金研究院高级分析师李桂来作了题为《新格局下黄金资产的配置价值》的演讲，他分析称，地缘局势因素对金价影响变弱，美联储政策是目前影响金价走势的主要因素。今年以来，金价波动较为剧烈，第一季度，金价短期受地缘局势因素影响大涨，随后美联储货币政策走向重新主导金价走势；第二季度和第三季度，受美联储大幅加息影响，金价振荡下跌。

李桂来分析称，因2020年疫情影响，美联储大幅放水导致通货膨胀急剧上升，控制住高通胀是美联储当务之急，所以美联储开始大幅加息，也促使其他经济发达国家如加拿大、新西兰、澳大利亚、英国等开始加息，使货币名义利率上升打压金价。但美联储持续加息导致了美国的经济衰退风险急剧上升，市场对美联储继续激进加息的预期出现松动，李桂来预计，明年美联储第四季度可能进入降息，加上市场的前置效益，意味着金价这一波下跌基本快见底。

同时，李桂来认为，目前存在推动金价长期看涨的五大因素。一是货币政策，持续走低的利率使持有黄金的机会成本降低，突显出黄金作为真正的长期回报来源的优势，特别是与负收益率债务的历史新高水平相比的情况下。二是央行需求，全球央行对黄金兴趣浓厚，一般将黄金用于为外汇储备分散风险，这也鼓励了其他投资者考虑黄金积极的投资特性。三是市场风险，全球金融危机促使人们重新聚集风险管理，导致黄金等不相关的高流动性资产增值。担忧情绪促使投资者重新审视黄金作为传统对冲工具的优势。四是市场准入，黄金ETF（交易所交易基金）便于黄金市场准入，显著提升了对于将黄金作为战略性投资的兴趣，降低了总持有成本，并提高了效率。五是新兴市场增长，经济扩张尤其是中国和印度，使得黄金的消费者和投资者基础扩大且趋于多元化。

（作者：《中国黄金报》记者 王蓓）

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编辑：郭洲洋

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