短期纯碱走势或强于玻璃

自2026年4月1日起，我国将取消光伏玻璃等部分产品的增值税出口退税政策。作为光伏玻璃的核心上游原料，纯碱市场的关注焦点集中于：政策落地前可能出现的光伏玻璃“抢出口”行情，能否实质性改善纯碱当前的供需宽松格局。综合来看，短期内该政策有望带动纯碱价格止跌企稳，但对玻璃市场的影响相对有限，纯碱价格阶段性表现将强于玻璃市场。中长期来看，二者基本面偏弱态势仍难根本扭转。

光伏玻璃再现“抢出口”

此次出口退税调整并非突然落地，而是呈现出明确的渐进式特征。2026年1月9日，财政部及国家税务总局联合发布公告，明确自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。与此同时，针对电池产品，政策采取分步调整的方式：自2026年4月1日至12月31日，电池增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，全面取消其增值税出口退税。对政策清单中征收消费税的产品，其出口消费税政策维持不变，继续适用退（免）税安排。

值得注意的是，调整清单中“玻璃”一词多次出现，但涉及的主要是日用玻璃、钢化玻璃等加工玻璃，对浮法玻璃供需的整体影响有限。全球光伏市场需求目前增长平缓，但新兴市场仍保持较快增速。通常一季度尤其是春节前后是国内外光伏装机的传统淡季，然而在退税取消的政策预期刺激下，一季度光伏组件有望重现“抢出口”现象，形成“淡季不淡”局面。

光伏玻璃作为占组件成本超一成的重要材料，将直接受益于组件出口增长，其直接出口也有望同步回升。据钢联统计，2025年1—11月，我国光伏玻璃累计出口量达415.25万吨，同比增长26.16%，显示出较强的出口潜力。

回归到纯碱需求端，光伏玻璃是纯碱的重要下游产业，生产一吨光伏玻璃约消耗0.2吨纯碱。当前光伏玻璃行业整体产能利用率处于偏低水平，显现出一定的产能过剩特征，这使得新增投产装置对纯碱需求的拉动作用有限。不过，现有装置的产能利用率仍具备提升空间。

钢联数据显示，截至2026年1月14日，光伏玻璃行业产能利用率已降至66.31%的较低水平，较2024年同期下降26.57个百分点，较2025年同期亦回落0.88个百分点。虽然目前光伏玻璃企业可用库存普遍维持在30~40天的高位，且距离出口退税政策正式生效尚有超过70天的缓冲期，但预计在政策调整预期下，光伏玻璃的产量与销量有望获得阶段性提振，进而对纯碱市场形成短期利好。

中长期纯碱价格仍承压

浮法玻璃需求持续低迷，进一步拖累纯碱市场。作为纯碱的主要下游之一，浮法玻璃已步入季节性淡季，加之房地产市场难有明显起色，将持续抑制纯碱需求增长，使得光伏玻璃带来的短期利好难以转化为趋势性支撑。

纯碱出口增长有助于缓解库存压力。隆众资讯数据显示，2025年1—11月，中国纯碱累计出口量达196.12万吨，同比大幅增长88.82%；同期累计进口量仅为2.17万吨，同比骤降97.76%。然而当前纯碱库存仍处高位，截至2026年1月12日，国内纯碱厂家总库存为156.47万吨，较前一周仅微降0.8万吨，降幅0.51%。其中，轻质纯碱库存为84.40万吨，环比增加0.75万吨；重质纯碱库存为72.07万吨，环比下降1.55万吨，整体去库进程缓慢。同时，纯碱产销率显著下滑，上周企业出货率仅为78.18%，环比下降26.15个百分点，反映出终端需求持续疲弱。

供应端压力也在逐步增加，进一步加剧行业供需矛盾。随着内蒙古博源银根产能持续释放及河南金山设备恢复生产，纯碱供应存在进一步上升预期。钢联数据显示，截至2026年1月8日，纯碱综合产能利用率为84.39%，较前一周上升4.43个百分点。其中，氨碱法产能利用率为90.41%，环比上升11.20个百分点；联产法产能利用率为74.11%，环比上升1.33个百分点。15家百万吨及以上规模企业的整体产能利用率为88.15%，环比上升2.24个百分点。在此背景下，即便需求出现阶段性提振，也仅能部分缓解供需矛盾，难以扭转行业中长期承压态势。

整体来看，光伏玻璃出口退税取消政策带来的“抢出口”效应，短期内将为纯碱市场注入一定活力，但难以逆转行业供强需弱格局。未来纯碱市场走势仍需关注装置运行情况、宏观环境变化以及成本端走势。（作者单位：国元期货）

编辑：张瑶

声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115