美以伊战事升级 大宗商品怎么走？

新华财经北京3月2日电（郭洲洋 张瑶）据新华社报道，3月1日，美国和以色列对伊朗的军事打击进入第二天。针对美国和以色列持续打击，伊朗展开大规模反击。以色列总理内塔尼亚胡当天说，未来几天将“进一步升级”行动。特朗普接受美国福克斯新闻频道记者电话采访时称，他知道“还剩下多少目标需要打击”，军事行动正在“迅速推进”。

目前，战事已延烧至整个波斯湾，中东局势有可能被推向危险的深渊。

在地缘风险加剧的背景下，WTI原油期货今日高开，一度涨超11%，截至发稿，涨幅超7%；现货黄金与现货白银日内均涨超2%。此外，作为全球第二大甲醇生产国，战事升级或将直接扰动我国甲醇的供应、成本与价格预期。

多名交易机构消息人士2月28日说，在美国和以色列袭击伊朗后，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡航道，多个油轮船东、交易商已暂停经这一海峡运输原油、燃料及液化天然气。

霍尔木兹海峡是沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等中东产油国的原油出口必经之路，通过这一海峡运输的石油约占全球石油运输总量的五分之一。

基于对霍尔木兹海峡油轮交通完全中断六周所产生影响的评估，高盛将原油价格的实时风险溢价定为18美元／桶。其在报告中表示，这一风险溢价相当于市场正在定价全球原油供应在一年内每天中断230万桶。高盛表示，“虽然我们预测的风险趋于上行，但历史表明，由地缘政治冲击及临时供应中断驱动的价格飙升可能是短暂的。”

据最新报道显示，石油输出国组织（欧佩克）1日发表声明说，8个主要产油国决定4月日均增产20.6万桶。声明说，鉴于当前全球经济预期平稳，石油库存处于低位，8国决定调整产量。

此外，周内基本面并未同步改善，美国原油库存单周大幅累库，显示供给端压力回升。银河证券表示，OPEC+维持3月暂停增产，对供给形成一定约束但难以扭转库存趋势。总体来看，短期油价由地缘风险定价主导，中期仍将回归供需再平衡逻辑。

不过，“油价的上涨可能会相较此前事件带来的波动更为持久，因为鉴于整个中东地区都处于冲突之中，市场已经将每桶石油的价格以及运输石油的成本都纳入了考量。”盛宝银行首席投资策略师查鲁认为，即便没有全面禁航，更高的风险溢价、改航运输以及保险费率的调整仍可能导致原油和运费成本持续居高不下。

除了油价跳涨外，本次冲突也将传导至化工行业，尤其是甲醇进口或将受到直接影响。创元期货表示，伊朗是我国甲醇进口的首要来源国，在我国甲醇供应体系中占据举足轻重的地位。若此次冲突持续升级并长期化，可能实质性影响我国甲醇的进口节奏。进口缩量所带来的供应扰动，会对甲醇期价形成较强的支撑。

宝城期货指出，冲突将通过三大路径影响甲醇市场：一是供应收缩，伊朗装置受天然气短缺与安全风险影响，降负、停车概率上升；二是物流受阻，霍尔木兹海峡航运受限，影响我国进口节奏；三是成本上升，原油涨价推升全产业链成本，带动甲醇期现货价格上行。

避险情绪也同样支撑贵金属走强，Geojit Investments大宗商品研究主管Hareesh V表示，加剧的地缘政治风险可能引发贵金属的购买热潮，这或将推动纽约期银重回每盎司100美元上方。此外，虽然在极端情况下不能排除全球金价升至更高位置的可能性，但其走势将在很大程度上取决于冲突如何演变。短期内，市场波动加剧和避险情绪很可能使投资者情绪持续支撑金价。

编辑：吴郑思

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