商品日报（9月11日）：油价继续上涨贵金属承压 碳酸锂大幅下挫

新华财经北京9月11日电（郭洲洋、吴郑思）国内商品期货市场9月11日跌多涨少。其中，沪银跌超5%；碳酸锂跌超4%；铂、BR橡胶、焦煤、乙二醇、钯、焦炭、沪锡、红枣、沪锌跌超3%；国际铜、甲醇、氧化铝、工业硅、沪铜、纯苯、苯乙烯、烧碱、硅铁跌超2%；NR、生猪、沪镍、双胶纸、铁矿石、不锈钢、铝合金、豆一、花生、多晶硅、橡胶、棕榈油、沪铝、沪金、淀粉、棉花、PVC、螺纹钢、热卷、苹果跌超1%。上涨品种方面，SC原油涨超5%；燃料油涨超4%；LU、集运欧线涨超3%；沥青、玻璃涨超1%。

截至11日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1739.90点，较前一交易日下跌14.05点，跌幅0.80%；中证商品期货指数收报2378.64点，较前一交易日下跌19.21点，跌幅0.80%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

原油盘中大涨近9% 豆粕刷新逾两年新高后回落

受地缘溢价支撑，原油及燃料油得以在商品市场中延续偏强态势。9月11日截至收盘，SC原油续涨超5%，继续领涨商品市场；高低硫燃料油也分别涨超4%和3%，跟随原油涨势。在中东地缘政治冲突和市场供应前景恶化等因素共同影响下，国际油价在隔夜市场继续飙升，两大基准原油期货价格双双突破每桶100美元大关，其中布油一度升至109美元／桶上方，WTI原油最高也触及104美元／桶之上。在霍尔木兹海峡通行量因美伊新一轮冲突维持低位的背景下，也门胡塞武装占领红海战略要地哈尼什群岛、导致曼德海峡受阻担忧升温，油价应声飙升。受此影响，11日早盘时段，SC原油大幅拉涨，日涨幅一度逼近9%，高点距离今年3月的上市以来新高仅差0.1元／桶；高低硫燃料油主力合约盘中涨幅也均超过7%，分别刷新近四个月和近六个月新高。

在业内看来，油品市场整体仍处于“供应中断现实”和“高油价冲击需求”的博弈之下，但在霍尔木兹海峡通航未实质性恢复前，中东地区冲突加深了对全球石油供应受阻的忧虑，国际油价或将维持高位运行。

值得关注的是，尽管原油和燃料油受地缘溢价直接支撑维持涨势，但“高价冲击需求”则在化工品种体现明显。11日，包括聚酯、聚烯烃、橡胶等在内的主要化工品普遍减仓下挫。

在美豆刷新三年新高推升成本支撑的背景下，国内豆粕11日盘中大幅冲高，日涨幅一度超1.6%并刷新2024年6月中旬以来的高点至3460元／吨。美国大豆采购需求叠加原油期货价格飙升共同推动了美豆价格走高，从而强化了豆粕的成本利多。不过，国内豆粕现货成交缩量，供应总体宽松且基差仍维持在每吨-150元至-130元的弱势区间。加之美国农业部9月供需报告公布在即，单产前景仍存不确定性，这也促使豆粕多头保持谨慎。在此背景下，豆粕早盘短暂冲高后日内剩余时段减仓回落，终盘仅微涨0.09%。且从持仓表现看，截至收盘时，豆粕主力合约日减仓超5.1万手，净流出资金2.46亿元。

贵金属承压沪银领跌 碳酸锂大幅下挫

地缘冲突升级，油价大涨，美国通胀数据超预期，欧洲央行加息，货币政策收紧预期升温，贵金属显著承压，截至今日收盘，沪银主力合约跌超5%；铂、钯主力合约跌超3%；沪金主力合约跌超1%。具体来看，在霍尔木兹海峡航运受阻的同时，随着胡塞武装继续向曼德海峡及周边岛屿推进，市场对全球能源供应产生了强烈的担忧，油价因此大涨，持续增加通胀预期。而据昨日美国劳工统计局发布的数据显示，美国8月PPI同比上涨5.4%，高于预估的5.3%，市场对美联储加息的押注急剧升温；此外，欧洲央行宣布将欧元区三大关键利率均上调25个基点，投资者对主要央行同步收紧货币政策的预期进一步强化。在这样的宏观环境下，美债收益率创新高，打压市场风险偏好。广发期货表示，后市表现关键在于中东局势紧张升级对能源通胀影响以及美国CPI通胀数据等，在多方博弈导致数据预测误差较大的情况下，建议等待右侧信号确认。总体上若美联储加息或带来利空出尽，按兵不动则可能进一步冲击美联储公信力，或有助于贵金属止跌回升。短期看，在宏观因素不确定性未落地前，金银价格将持续承压。

碳酸锂今日盘中大幅下挫，主力合约一度跌超9%，最低触及128080元/吨，随后有所反弹，最终收跌4.99%。随着锂矿到港增加，市场对矿端紧张预期有所缓解；同时，库存口径调整依旧在为市场带来悲观情绪，市场还普遍预计9月国内碳酸锂总产量将环比增长；此外，海外加息预期升温，风险偏好承压也进一步加剧了碳酸锂的跌势。展望后市，光大期货认为，短期碳酸锂面临库存叙事重构与供应恢复预期的双重压制，盘面情绪修复或需要时间。但基本面并非一边倒的利空，去库仍在持续，下游排产维持高景气，矿端价格坚挺对成本形成支撑。在库存口径切换带来的情绪冲击充分释放之前，碳酸锂或延续偏弱震荡，但单边持续暴跌的驱动或并不充分，需密切关注仓单累积速度与现货基差的边际变化。

编辑：张瑶

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