资管一线丨7月私募调研次数环比增加 机构研判“均衡修复”成主基调

新华财经上海8月4日电（记者 魏雨田）7月A股科技板块震荡加剧，不少私募机构加快上市公司调研节奏，积极挖掘后市布局机会。科技赛道仍是机构调研重心，电子、通信、计算机等板块细分龙头收获较高关注度。数据显示，当月共有690家私募参与A股调研，累计调研次数达1578次，源杰科技、新易盛、海康威视为热度最高的三只标的。

展望后市，业内人士认为，A股或逐步告别单一赛道极致行情，市场向 “基本面定胜负” 的均衡修复格局演绎。投资层面，建议摒弃单边博弈思路，弱化赛道炒作、重视个股基本面的甄别。方向上可兼顾两条主线：一方面持续关注科技硬资产；另一方面留意估值处于相对低位、基本面具备韧性的价值板块。通过均衡分散配置平滑组合波动，把握 A 股中长期结构性修复机会。

7月私募调研次数环比增长4.78%

7月是A股上市公司2026年中报业绩披露窗口期，私募机构加快了调研上市公司的步伐。私募排排网最新数据显示，截至7月31日，当月A股私募调研次数稳步上升，全月共计690家私募机构参与A股调研，覆盖29个申万一级行业的294只个股，累计调研次数达1578次，较6月小幅增长4.78%。

头部百亿私募成为调研主力力量。数据显示，7月共有59家百亿私募投身A股调研，覆盖25个申万一级行业、134只个股，累计调研329次，成为市场调研风向的重要指引。

从机构参与度来看，当月共有73家私募机构单月调研次数不少于5次，其中百亿私募独占28家，头部机构调研积极性显著高于行业平均水平。盘京投资、淡水泉投资、正圆投资位列7月私募调研次数前三，分别完成26次、23次、19次调研，且三家机构均高度聚焦科技赛道，重点布局电子行业个股。

从行业维度来看，7月私募调研呈现高度集中的特征，四大行业调研次数均突破百次。其中电子行业最受青睐，当月共计68只电子个股获得机构调研，总调研次数高达610次。紧随其后的是机械设备、通信、计算机行业，四大科技相关行业构成7月私募调研的核心阵地。

个股层面的调研热度更能凸显机构偏好，当月共有33只个股被私募调研次数超10次，成为资金重点关注标的。其中源杰科技、新易盛、海康威视位列调研热度前三，分别被调研101次、92次、62次，均吸引多家头部百亿私募扎堆调研。

值得注意的是，调研热度前十的个股中，9只为科技股，仅有华盛昌为传统行业个股。即便7月科技板块遭遇阶段性回调，私募机构逆势调研、逢低摸底的意图十分明确，对科技赛道中长期价值的认可度并未动摇。

机构研判市场或将风格切换

针对当前A股市场格局与科技板块走势，多家机构表示，A股或逐步告别单一赛道极致行情，进入基本面主导的再平衡阶段，投资逻辑迎来根本性切换。

“当前市场正由极端赛道行情迈向再平衡阶段，建议投资者跳出单边押注思维，锚定基本面均衡布局价值资产。”国联安基金权益投资部董事总经理邹新进表示，AI板块此前短期快速杀跌的行情已接近尾声，算力、存储等核心龙头估值泡沫得到充分消化，个股股价回撤幅度显著。

邹新进提醒，市场交易逻辑已经生变，后续仍有部分机构持续调降科技板块配置比例的可能，AI产业链中单纯依赖概念炒作、具备周期属性的细分品种仍有去泡沫、下探调整的空间，只有拥有硬核技术壁垒、能够落地爆款应用的核心AI龙头才有走出第二轮行情的潜力。

重阳投资也认为，经过近两年的行情演绎，AI赛道的行业前景已被市场充分定价，长期的风格极致分化行情即将淡化，成长与价值板块的估值差距有望逐步收敛。与此同时，市场内部将呈现明显的“K型”分化格局，科技股与价值股均会出现强弱分化。

对于科技赛道而言，重阳投资表示，仅有具备真实业绩支撑、核心竞争壁垒和持续成长能力的个股能够持续兑现价值，纯主题、纯预期驱动的标的将持续承受估值压力；而基本面稳健的价值股，有望迎来估值修复行情，未来选股的重要性将大幅提升。

星石投资表示，当前AI行业整体高景气态势并未终结，大模型技术迭代持续提速、各类商业化应用落地进程不断加快，行业算力需求维持稳步增长的态势，产业长期发展根基依旧稳固。但随着板块估值持续抬升，多数标的股价已透支较高的增长预期，同时市场对云厂商巨额资本开支对应的投资回报率考核标准愈发严苛，行业投资逻辑已然生变。后续行业及个股的行情表现，将高度绑定实际业绩落地情况，业绩兑现能力将成为筛选科技标的的核心标准，对个股走势的影响权重持续提升。

在板块细分逻辑上，万家基金认为，光模块与半导体板块底层产业支撑坚实，中长期成长逻辑未改。AI算力需求的指数级增长，是两大赛道持续向好的核心驱动力。当前全球大模型训练进入万卡、十万卡超算集群阶段，数据中心高速光互连需求全面爆发。同时，北美四大云厂商资本开支后续仍有较大增长空间，为光模块板块提供了极高的订单能见度和业绩确定性。半导体领域，AI对先进制程和存储芯片的挤占效应持续凸显，存储行业供需缺口预计延续至2027年下半年，叠加国内晶圆厂扩产提速、设备材料国产化加速，龙头企业订单饱满，成长逻辑持续夯实。

均衡布局把握中长期修复行情

展望2026年下半年A股整体走势，机构普遍持乐观态度，认为市场指数下行空间有限，随着多重积极因素逐步落地，市场整体将以均衡修复为主，结构性机会持续凸显。

国金资管分析认为，A股市场当前指数层面向下空间或有限。首先，市场板块估值结构趋于合理，前期科技股震荡调整的同时，价值、周期、红利、消费等板块逆势下跌，估值处于相对低位。其次，国内无风险利率保持稳定，下半年权益市场资金需求旺盛的格局不会改变，叠加出口韧性强劲、物价水平有望温和回升，A股上市公司整体盈利水平将得到持续提振，夯实市场基本面支撑。最后，外部负面扰动逐步缓释，此前美联储加息预期升温、美元及美债收益率走高带来的全球风险资产压制作用将逐步减弱，美联储年内加息概率较低，外部流动性环境有望持续改善。

星石投资表示，下半年国内逆周期调节政策力度有望边际加码，为消费、周期等传统核心资产的盈利修复营造了良好的政策环境，低位估值修复行情具备持续性。因此建议在配置上坚持均衡配置思路，一方面在高景气的科技产业中精选基本面扎实、业绩兑现确定性强的优质龙头公司；另一方面布局估值处于历史低位、受益于政策托底的传统核心资产，把握板块估值修复机遇。

编辑：谈瑞

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