全球感知｜印尼镍产业政策持续调整 中企投资逻辑面临转变

新华财经雅加达8月12日电（记者冯钰林）随着印度尼西亚2026年镍矿开采工作计划和预算（RKAB）调整申请窗口于7月31日关闭，市场关注焦点转向最终审批结果。印尼政府明确，2026年镍矿生产坚持总量控制原则，RKAB调整主要用于满足国内冶炼厂合理原料需求，而非全面扩大产量。

从强化镍矿RKAB管理、调整HPM计价机制，到加强自然资源出口外汇监管、推动部分战略资源出口纳入国有企业统一管理，今年以来，印尼不断完善自然资源政策体系。业内人士认为，对于已大规模进入印尼镍产业链的中企而言，印尼仍是重要投资目的地，但投资逻辑正在变化——过去依靠资源和成本优势快速扩张的模式，正逐渐转向更加重视政策确定性、成本控制和本地化经营。

投资环境生变

自2020年禁止镍矿石出口以来，印尼持续推动镍下游化，通过吸引外资建设冶炼和新能源材料项目，将资源优势转化为产业优势。中企凭借资本、技术和产业链配套能力，在这一过程中成为重要投资力量。

随着产业链逐步形成，印尼政府近年在继续推动下游化和吸引投资的同时，也更加重视资源开发管理、国内价值创造和产业链延伸。

这一变化首先体现在镍矿RKAB管理上。印尼政府表示，2026年镍矿RKAB调整旨在避免过度生产和市场供应过剩，以维护镍产业和国际市场稳定。今年4月，政府完善镍矿基准价格（HPM）计价机制，将部分伴生元素纳入计价体系。从生产配额到价格形成，印尼镍资源管理延伸至产业链上游不同环节。

同时，伴生资源正成为印尼资源管理关注的新领域。7月底，部分含伴生稀土元素的镍及其他矿产品因检测和相关规则尚不明确，出口一度受到影响。8月10日，印尼国家矿业控股公司MIND ID宣布，正与矿产工业局（BIM）合作，在国家研究创新署（BRIN）支持下制定稀土加工和精炼技术路线图，将铝土矿残渣、镍冶炼渣和锡加工副产品等视为潜在的稀土来源。这表明，印尼对伴生稀土资源的管理正从出口监管向资源回收和利用延伸。

这意味着，中企在印尼投资面临的环境已经不同于镍产业高速扩张初期。印尼并非正在关闭对外资的大门，而是在产业链形成之后，逐步提高资源国自身的政策主导权和收益诉求。

从扩产到提效

政策变化首先传导至企业成本和供应链。

对镍冶炼企业而言，RKAB直接决定矿石供应。部分企业增加从菲律宾等国镍矿进口。印尼中央统计局数据显示，今年前5个月，印尼自菲进口镍矿及精矿602万吨，同比增长116.8%。但海外矿源的品位、运输和采购成本，使其难以完全替代印尼本土矿石。

与此同时，HPM调整及能源、生产辅料等成本变化，进一步增加企业成本压力。对于大量采用湿法冶炼技术的项目而言，今年来受中东局势等因素影响，全球硫磺供应趋紧、价格上涨，而印尼湿法冶炼所需硫磺较多依赖进口，生产成本由此承压。依靠低成本矿源和规模化生产形成的竞争优势，正面临新的成本挑战。

一位在印尼投资镍产业的中企负责人告诉记者，随着印尼镍产业进入规模化发展阶段，企业面临的挑战已由资源获取逐步转向成本控制和运营效率提升。目前耐火材料、兰炭等部分生产辅料仍需从中国进口，叠加能源、物流等成本变化，企业更加注重产业链协同、本地化经营和综合成本控制。“未来不是有没有矿的问题，而是谁的综合竞争力更强。”

这一变化也意味着，中企在印尼的竞争方式需要从过去的“抢资源、上项目、扩产能”，逐步转向“保供应、降成本、提效率”。

在原料端，企业需要提高矿源多元化能力，降低对单一矿山和单一配额的依赖；在生产端，需要进一步提升技术和能源效率；供应链端，则需逐步提高本地采购比例，降低进口辅料和物流波动带来的风险。

走向深度本地化

从更长周期看，印尼镍产业的基本面并未因政策调整而发生根本变化。印尼拥有丰富的镍资源，并已形成规模庞大的镍下游产业链；中企则凭借资本、技术、设备和产业链协同等优势，深度参与印尼镍产业发展。

但随着产业规模扩大，印尼对外资参与产业发展的需求更为多元。在推动镍资源从原矿出口向下游加工转型的过程中，印尼引导吸引外资建设冶炼、加工项目。而随着冶炼和新能源材料产业规模逐步形成，政府在继续吸引投资的同时，对投资项目的本地增值、产业链延伸和经济带动作用提出了更高要求。

因此，中企在印尼投资，不仅要关注项目建设和产能布局，还应更加重视与当地建立长期稳定的合作关系。

中国工商银行深圳市分行高级专家朱梅认为，企业出海不能只依赖股权安排和资本投入，更要通过本地化经营建立长期竞争力。面对印尼政策、文化和管理环境的差异，中企应从控制思维转向共建思维，通过培养本地人才、跨文化沟通、融入社区，逐步建立与当地政府、员工及社区的信任关系，实现从“走出去”到“走进去”的转变。

中国有色金属工业协会镍钴分会特聘顾问徐爱东认为，随着资源国主权意识增强，企业过去依靠低成本获取资源、快速扩大产能的发展模式面临挑战，未来需要通过联合投资、利润共享、本地产业链共建等方式，与资源国形成更加稳定的长期利益绑定。

对准备进入印尼或扩大在印尼投资的中企而言，印尼镍产业当前释放出的信号并非投资机会消失，而是投资评价标准正在变化。资源禀赋仍然重要，但政策稳定性、供应链韧性、成本控制能力和本地化程度愈加成为项目长期竞争力的影响因素。

编辑：葛佳明

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