贝泰妮上半年利润增速跑赢营收近四倍 费用效率持续优化

新华财经昆明8月25日电（记者陈永强）8月24日晚间，云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司披露2026年半年度报告。报告期内，该公司实现营业收入25.92亿元，同比增长9.27%；归母净利润2.92亿元，同比增长18.30%；扣非归母净利润2.46亿元，同比增长34.85%。其中，第二季度单季实现扣非归母净利润2.05亿元，同比增长27.09%。

2026年上半年，中国化妆品类商品零售总额突破2400亿元，国货品牌市场份额持续提升过半。行业总量扩张与结构性分化同步并进，贝泰妮正以盈利质量的持续修复与运营效率的系统性改善，实现战略转型从投入布局向价值兑现的连贯递进。

报告期内，公司扣非净利润逆势高增、费用结构持续优化，多重指标交叉印证了公司经营质量的实质性改善。市场分析认为，利润与营收增速剪刀差的持续扩大，意味着企业正在完成从规模导向到效率导向的深层转换。

运营效率系统性改善

2026年上半年，贝泰妮销售毛利率为74.62%，稳居行业高位；销售费用率同比下降3.64个百分点至50.53%，管理费用率同比下降0.48个百分点至7.63%。两项核心费用率在营收保持近两位数增长的前提下同时下行，折射出公司增长结构的深层变化，即不再依赖高投入换取高增长，转而以运营效率的系统性提升驱动利润释放。

费用优化的达成，源于公司对资源配置逻辑的系统性调整。公司在持续落实以品牌建设为中心、全域协同增长为基本点的经营战略中，发力孵化品牌和电商全渠道拓展，同时动态调整营销费用投入，达成销售费用效率提升，营销效率稳步提升。管理费用率同比下降，主要系公司持续优化行政管理流程，内部管理效率提升所致。

有分析人士指出，费用率在营收增长的前提下实现优化，折射出的不仅是费用管控能力的提升，更是增长结构的深层转换。随着销售费用率与管理费用率同步下行，公司在营收端与利润端之间的转化效率正在经历实质性改善。

主品牌稳盘，子品牌提速

主品牌薇诺娜持续稳盘，报告期内实现营业收入19.99亿元，同比增长2.54%。在敏感肌护肤赛道竞争日趋白热化的背景下，主品牌仍能维持份额并实现正向增长，验证了其护城河的稳固。今年年初，薇诺娜正式进入中东市场，成为首个在卡塔尔完成注册的中国功效性护肤品牌，主品牌的市场边界进一步外拓。

子品牌的集体提速标志着公司多品牌战略正在从投入期走向兑现期。专注婴童功效护肤的薇诺娜宝贝，上半年营收1.69亿元，同比增长54.04%，产品矩阵从“护、防”向“洗”延展，全场景护理体系渐趋完整。定位高端抗衰的瑷科缦，上半年营收0.75亿元，同比增长46.00%，凭借“械妆联合，全程抗衰”的差异化定位，品牌线下已覆盖全国超700家专业院线机构，院线端专业口碑与电商端增长放量正在形成相互增强的循环。大众线品牌姬芮上半年营收2.59亿元，同比增长22.48%；初普在高端家用射频美容仪市场排名稳步提升，毛利率达81.97%，与瑷科缦形成“功效护肤+美容仪”的高端协同效应。

有市场观点解读，从主品牌稳盘、子品牌破局到投资品牌补位，贝泰妮的品牌矩阵已形成梯次清晰的增长接力：主品牌贡献稳定现金流，薇诺娜宝贝与瑷科缦贡献高增长弹性，姬芮、初普等拓展多元消费场景。各品牌定位互补，协同效应正在从战略设计走向财务兑现。

编辑：胡晨曦

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