普华永道：上半年中国并购市场强势回暖，量价齐升突破近三年高位

新华财经上海8月25日电（记者杜康）25日，普华永道发布《中国企业并购市场2026年中回顾及展望》报告显示，2026年上半年中国并购市场强势回暖，交易宗数与交易规模双双跃升至近三年高位。其中，交易宗数达到7316宗，同比增长近30%；交易总额达到2416亿美元，同比增长56%，创2023年以来半年度最好表现。

报告指出，2026年上半年并购市场的强劲复苏主要由财务投资者主导，其交易宗数和规模同比涨幅分别接近50%和85%。与此同时，战略投资者交易宗数虽微跌7%，交易额却上涨近40%。

上半年，单宗交易金额超过10亿美元的超大型交易共有27宗，与去年同期基本持平。其中境内战略投资类交易占14宗，超半数由国资主导推进。资金流向呈现明显的科创聚焦特征，高科技领域的超大型交易共10宗，主要集中在AI、存储、半导体等硬科技赛道。

普华永道中国企业并购服务主管合伙人乔来智表示，上半年政策红利与资本市场的回暖为市场注入了动力，中国并购市场展现出强劲的复苏势头。围绕“新质生产力”和产业链“强链补链”的核心导向，并购资金正加速向高科技、硬科技领域聚集。其中，国资在产业整合中的“压舱石”作用愈发凸显，这将成为未来市场结构性增长的主旋律。

在战略投资者方面，2026年上半年，半导体、AI、算力及新能源等国家战略产业政策红利持续释放。在此推动下，头部企业横向整合与产业链协同全面提速，产业整合进入加速期。上半年，高科技领域并购交易额同比增长近两倍；受大型国资重组项目带动，能源行业交易额同比翻番。按照交易宗数计算，高科技、工业品和金融服务位居前三。

在私募股权和风险投资等财务投资者方面，高科技、工业品与医疗健康是资金重点布局的三大领域。其中，高科技行业交易宗数占比达到46%，前三大行业合计占比为77%，投资进一步向热门行业集中。

中国内地企业海外并购在2026年上半年呈现显著的“量跌价升”特征。交易宗数低于去年同期，但平均交易规模明显抬升。期内海外并购总额达202亿美元，累计完成92宗交易；其中超大型交易录得4宗，较去年同期的3宗有所回升。

从投资主体看，民营企业已连续三年稳居中国企业海外并购最活跃主体地位。从标的行业分布来看，大健康、原材料与高科技位列交易额前三甲。从交易活跃度来看，工业品以交易宗数领跑，高科技与大健康紧随其后。从投资区域看，欧洲仍居第一，交易额66亿美元，同比增长27%；大洋洲受两宗超大型交易拉动，交易额达52亿美元，位居第二。

展望2026年下半年，普华永道亚太区国际税务主管合伙人庄树清表示，尽管私募股权退出压力与优质资产高估值带来一定挑战，但多重积极因素将推动市场持续向好。政策支持与引导资金将持续推动战略性行业整合，上市公司估值回升亦为换股收购提供支撑。此外，香港IPO及税务新政利好将有效拓宽退出路径并增强PE市场活力。综合来看，2026年下半年中国并购市场有望延续活跃态势，全年市场规模预计或较2025年实现同比增长，硬科技整合、国企改革及机构间转让等交易将成为结构性增长的主旋律。

编辑：林郑宏

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