上海家化发布三季报：售出丝芙兰 收入结构加速改善

新华财经上海10月27日电（杨子华）上海家化27日发布2026年三季度业绩报告。报告显示，公司前三季度营业收入53.61亿元，同比增长8.1%；净利润8.06亿元（含丝芙兰股权出售投资收益），同比增长98.9%；扣非净利润3.76亿元，同比增长63.0%。其中，第三季度归母净利润同比增长204.8%，扣非净利润同比增长157.3%。

业内人士表示，上海家化前三季度扣非净利润的增速高于营收增速，表明在剔除丝芙兰股权出售等一次性投资收益后，主业盈利仍呈现加速改善态势。

收入结构进一步调整。分渠道看，国内业务线上渠道同比增速超30%，占国内业务总体近48%，占比提升超8个百分点；分业务看，美妆业务全渠道同比增速近40%，占比提升近7个百分点；前三季度毛利率上升2.5个百分点。

运营效率同样释放改善信号。在收入增长的同时，上海家化前三季度应收账款期末同比下降11.2%、存货期末同比下降6.2%，运营效能进一步优化，基本面持续改善。

分品牌来看，六神驱蚊蛋前三季度实现双位数增长，香氛沐浴露有望成为新增长支柱；玉泽干敏霜、油敏霜、保湿霜三大亿元单品均保持双位数增长，推出新品500光电防晒乳切入防晒细分赛道；佰草集大白泥保持双位数高增长，涂抹面膜赛道，小白油与修源仙草泥组成第二梯队爆品矩阵。

品牌建设方面，六神推出婴童专研品牌小六神并亮相2026 CBME国际孕婴童展；玉泽主办第六届全国皮肤屏障专业峰会，强化“皮肤屏障修护专家”定位；佰草集与南阳仲景书院共建佰草集文化根脉，揭幕“佰草集仲景经方溯源基地”与“佰草园”种植基地；双妹西摩公馆旗舰店9月在沪开业，打造集护肤体验、艺术展览、海派文化沙龙于一体的全新海派文化地标。美加净、高夫、典萃、启初等品牌也推进银耳珍珠滋养霜、多效修护乳等产品升级和渠道布局。

图为上海家化双妹西摩公馆旗舰店

上海家化方面表示，持续围绕“聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率”的战略方向，驱动业绩实现高质量增长，推动长期价值稳步兑现。

分析人士认为，上海家化“四个聚焦”战略已从方向选择进入业绩验证阶段。该公司出售丝芙兰股权是“做减法”，回笼资源、减少非核心线下合资业态对战略注意力的分散，将资源向自有核心品牌和线上能力集中；继续聚焦亿元单品矩阵“做加法”，以核心品牌为支点，通过产品创新迭代和系统化品牌建设释放增长动能。三季报的扣非高增长和结构改善已提供初步证据，品牌建设投入能否持续转化为销售，仍需后续季度验证。此外，四季度“双十一”大促的表现，则是观察该公司全年经营成色的重要窗口，值得关注。

编辑：谈瑞

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