【高端访谈】专访国寿养老副总经理方军：养老金融产品怎么选？

新华财经北京4月21日电（记者 王虎云）21日发布的《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》（下称《意见》）提出，个人养老金资金账户资金用于购买符合规定的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值的满足不同投资者偏好的金融产品，参加人可自主选择。

目前，银行、理财子公司、保险机构、基金公司等都有各自的养老金融产品，这些产品分别有哪些优点和缺点？不同人群如何选择合适的产品？记者就此采访了中国人寿养老保险股份有限公司副总裁方军。

养老金融产品面面观

“《意见》的出台，对推动个人养老金发展具有里程碑的意义，表明我国多支柱养老保险体系进入了一个全面建设的新阶段。”据方军介绍，养老金融产品包括五大类：银行养老储蓄、养老理财、专属商业养老保险、养老目标基金、商业养老金。其中，有的已经推出，有的已有政策规划将要推出。

第一是银行的养老储蓄存款。“银保监会有推出养老储蓄业务试点的计划，但现在还没有出台，这项业务对丰富养老金融产品的供给无疑是十分重要的。”他说，我国是一个高储蓄率国家，居民在银行中的储蓄存款很大一部分担负着养老的功能。今后银行的养老储蓄业务，如何将养老功能专门化、专属化，这可能是一个方向。养老储蓄的优点是安全性高、覆盖面广、容易获得，难点在于在低利率的环境下银行如何做好长期资产与负债匹配。

第二是养老理财产品。今年3月开始，养老理财产品试点范围由“四地四机构”扩大至“十地十机构”。

“对于这类产品，市场热情很高，”方军说，其特点包括：一是普惠性，低门槛、一元起投、管理费低，管理费比其他理财产品低；二是有五年的封闭期，体现长期性；三是预期收益有吸引力，中低风险，而且有运行半年或一年后按季按月分红的设置，这方面对居民购买是有吸引力的；第四是稳健性，因为它设立了很多风险保障机制，如风险准备金、收益平滑基金，减值准备等，有助于抵御风险、平衡收益。

第三是专属商业养老保险，试点已扩大至全国范围。

“其特点是采取账户式管理，60岁以上才能领取，而且领取期限不能少于10年，体现了长期性。”方军说，另外，它采取保证加浮动的收益，还有不同的风险偏好组合供购买者选择。最突出的一个特点是可以衔接养老服务合同。但问题是由于保证利率不高，主要靠浮动收益，而浮动收益需要长期业绩积累，产品刚推出来，老百姓是不是认同这点，也是一个问题。最主要的还是缺乏税收优惠，没有形成区别于其他保险产品的优势。

第四是养老目标基金，推出时间较早。2018年8月，首批养老目标基金获准发行。

“现在全市场有49家公司、159支产品。虽然产品多，但在公募基金中的占比不到0.5%。”方军说，其特点在于设置了封闭期，最短持有期限不低于1年，采取FOF的形式，资产配置多元，且有不同选择。问题在双重收费，费率较高，并与其他公募基金产品区别度不高。

第五是商业养老金。“这个有政策规划，但目前还没推出，”方军表示，包括国寿养老在内的众多养老保险公司都在积极准备，想利用自身养老金管理的特长和优势，把业务范围延伸到第三支柱。专业养老保险公司有多年企业年金和职业年金的管理经验和过往业绩，发展第三支柱业务具备扎实的基础条件，相信养老保险公司今后能够在养老金融市场上发挥更大的作用和更广泛的影响力。

投资者应考虑三个要素

方军认为，对于投资者来说，选择养老金融产品要看三个方面：业务类型、资产配置、长期业绩。

首先，对于业务类型，方军举例说，银行存款和保险产品，属于资产负债管理业务，根据合同，只有这类业务对本金和部分收益有承诺，其他类型的产品都是属于资产管理业务，靠资产管理、信托方式收取管理费，不对本金和收益做任何承诺。“消费者在比较产品的时候，要知道该产品在金融机构属于哪个业务类型，是资产负债业务类还是资产管理类，这是很重要的一点。”

其次看资产配置。他表示：“好的养老金融产品都是多资产配置的，根据一定的资产配置要求，构建一个多资产组合，所以需要投资者对投资的产品里包含什么资产有一定了解。”

最后要注重长期业绩。方军认为，观察一个产品，要看长期表现，不要看短期收益有多高，而要衡量长期收益、瞄准长期收益目标。

养老金融市场壮大需要时间

在方军看来，有三个方面的问题需要大家思考和关注：

一是，第三支柱养老金融属于个人业务，是商业性的业务，本身不具有强制性，如何提高人们的参与意愿？他认为，这需要养老金融产品具有区别于其他产品的优势，吸引人们主动购买，因此养老金融市场需要一定的政策支持，特别是税收优惠方面的支持。这可以让广大居民将收入规划、财富规划和税务规划结合在一起。

二是，长期性是养老金融产品的重要属性，需要一定时间来培育。现在这些产品推出的时间都不长，还要观察，需要足够的耐心，允许各类金融机构在规范的前提下，百花齐放，发挥各自优势提供养老金融产品。购买者对待这些产品也需要持长期的心态，养老金融市场起步不久，有一个逐步成熟、逐步熟悉的过程，难以在短期内实现快速发展。

三是，加大社会宣传力度，特别要发挥行业协会、媒体的作用。购买养老保障产品需要相应的金融知识储备，要让大家能充分了解产品的资产配置特征和收益特征，所以养老金融的知识普及和投资者教育，可能是今后全社会需要关注的。

编辑：刘润榕

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