理财资金滴灌硬科技 股权投资渐入收获期

新华财经北京7月2日电（记者李蕴奇）依托科技金融政策导向，理财公司加大硬科技领域股权投资布局，赋能科创企业发展。随着所投重庆臻宝科技股份有限公司登陆科创板、深圳云豹智能股份有限公司在创业板发行上市申请获受理，理财资金“科创孵化-资本赋能-上市退出”的投资链条逐步打通、运作雏形显现。在投资成效显现的同时，科创投资各类错配问题依然突出，理财公司亟待主动求变，探索匹配行业特征的科创投资发展路径。

投资项目成功上市

6月30日，云豹智能在创业板发行上市申请获深交所受理，有望冲刺国产DPU（数据处理器）第一股。在云豹智能成长路上，理财公司发挥了重要作用。据杭银理财微信公众号披露，该公司于2025年发行“金钻创投”系列理财产品，专项投资云豹智能。杭银理财表示，云豹智能IPO申请获受理，标志着首个通过理财产品定向投资、迎来IPO申报的硬科技科创项目的诞生。

这是理财公司以股权投资方式参与科创企业投资的一个缩影。今年6月24日，臻宝科技在科创板上市。该公司专注于为集成电路及显示面板行业客户提供制造设备真空腔体内参与工艺反应的零部件及其表面处理解决方案。6月26日，北银理财官微发布消息称，2024年发行的京华润泽冬系列理财产品，以投资私募股权基金的方式参与臻宝科技融资，以长期资金陪伴企业技术研发与产能扩张。

Wind数据显示，截至7月1日记者发稿时，名称中包含“股权”字样的存续理财产品有36只。这些理财产品的风险等级均为中高风险（R4）或高风险（R5），募集方式均为私募。这些产品的管理人分别是杭银理财、北银理财、华夏理财、信银理财、浦银理财等。

借助外力筛选项目

记者查阅前述理财产品的公告发现，这些理财产品主要以有限合伙人（LP）方式投资私募股权基金，如浦银理财益臻系列股权甄选（科创共赢）理财产品在产品说明书中提到，该产品权益类资产拟投资标的为上海科创接力一期创业投资合伙企业（有限合伙），普通合伙人为上海科创中心股权投资基金管理有限公司。重点配置新一代信息技术、生物医药、先进制造、环保新能源及其他领域，优先关注ESG及“双碳”领域机会。

“理财公司以股权投资方式布局科创企业的优势在于，母行在服务科技企业方面已积累较多经验。理财公司可加强与母行协同，在选择私募股权基金的普通合伙人（GP）和标的企业方面多下功夫。”一位理财公司投资人士说。记者发现，部分城商行理财公司和股份行理财公司正积极布局股权投资业务，设置专门的股权投资部门，打造专门进行股权投资的理财产品品牌。

积极化解投资痛点

开展科创企业股权投资，是理财公司深耕科技金融领域、拓展业务布局的战略选择，但该模式落地过程中存在一系列现实挑战。

上海农商银行资产管理部总经理姚惟佳等在《金融博览·财富》杂志撰文表示，理财公司进行股权投资面临四大结构性错配困境，根源在于金融资本属性与科技创新规律的阶段性错位。硬科技企业呈现出高研发投入、轻资产、长周期、高不确定性特征，而银行理财作为面向大众的稳健型产品，天然适配成熟期企业，难以覆盖早期企业需求，最终形成风险偏好、期限结构、投研能力、制度环境的四维错配。

针对这些痛点，理财公司正从产品创设机制、投资决策流程等方面进行变革，积极解决投资中遇到的困难。华夏理财致力于通过多元化路径服务科创企业全生命周期融资。针对初创期科创企业，依托集团协同优势，推进“信贷+认股权”联动机制落地；针对成长期和成熟期企业，通过精选管理人、定制化产品等方式深度支持企业发展。建信理财通过严谨的资产标的筛选和符合市场化、法制化原则的交易结构设计，探索出适合理财资金参与科技金融的路径，成功发行权益类封闭式产品，以“定制化理财产品+非标准化股权投资”的方式，引导市场资金支持科技型企业。该产品以有限合伙人身份全额投资于某创业投资合伙企业，该合伙企业财产专项用于对某新能源汽车企业进行股权投资。

此前，华夏理财董事长苑志宏表示，该公司将在科技金融方面投入更多资源，形成更大突破，围绕“项目在哪、资金在哪、能力在哪”，把股权投资业务作为重点业务增长点和亮点。

编辑：刘润榕

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