【财经分析】2025年中国资管市场规模超175万亿元 AI正重塑资管能力边界

新华财经北京6月18日电（记者吴丛司）光大银行与光大理财17日在京发布《中国资产管理市场2025—2026》报告显示，2025年中国资产管理市场规模达175.2万亿元，同比增长12.1%；AUM/GDP比率提升至125.1%，行业规模与渗透率已进入全球前列。这是自2015年以来该系列报告连续第11年发布。

业内专家指出，中国资管行业已从规模扩张转向质量、配置与服务驱动的高质量发展新周期，多元业态协同演进，公募基金与银行理财子公司优势互补，AI正从辅助工具演变为重塑投研、风控与运营全链条的核心生产力，但规模化落地仍需破解人才、成本、制度与数据治理等瓶颈。

未来五年或保持5%以上增速

专家指出，中国资产管理市场规模增长的背后，是行业从“量”到“质”的深层转型与多元业态的协同演进。

从资管子行业来看，多元业态协同发展、行业转型升级持续推进的特征日益显著。目前已形成了由公募基金、银行理财、保险资管、资金信托、券商资管、私募基金等多条子赛道构成的“大资管”行业版图。

报告显示，截至2025年末，公募基金、保险资管、银行理财、资金信托、私募基金存量规模分别为49.3、38.5、33.3、24.4、22.2万亿元，规模占比分别为28.1%、22.0%、19.0%、14.0%、12.6%。

“资金流入是资管行业规模增长的核心因子。”光大理财有限责任公司董事长王景春表示。

从资金端来看，零售资金和养老资金快速增长，机构资金表现分化。报告指出，2025年零售、机构及养老三大资金来源为资管市场注入资金143.2万亿元，较上年增长13.8%。具体来看，个人资金贡献63.9万亿元，同比增长15.6%，保持较快增速；机构资金贡献66.2万亿元，同比增长11.1%，其中，企业资金与保险委外资金是主要增长点，银行自营资金保持稳定；养老资金贡献13.0万亿元，同比增长19.4%。

产品端的变化同样折射出市场风险偏好的转变。银行理财产品延续稳健风格，固定收益类产品仍为主流。报告数据显示，截至2025年末，银行理财产品中固定收益类存续规模达32.3万亿元，同比增长10.9%，占全部理财产品存续规模的97.1%。

王景春表示，银行理财产品以固定收益类为绝对主流的格局，是客群风险偏好的真实反映，“固收+”策略的探索起步，代表着理财公司在稳健底仓基础上寻求增厚收益的尝试，低波动策略、绝对收益导向的多资产配置将成为差异化竞争的关键。

公募基金方面，2025年市场呈现出一定的分化格局。被动权益、“固收+”与QDII产品成为资金流入的主要方向，份额分别增加6245亿份、6877亿份和2333亿份，展现出强劲的吸金能力；相比之下，主动权益型基金与主动债券型基金则遭遇资金撤离，份额分别减少3268亿份和7031亿份。截至2025年末，被动权益基金规模达5.4万亿元，同比大增38.4%;“固收+”产品增长尤为突出，规模突破2.0万亿元，同比大幅增长80.3%。

工银瑞信基金管理有限公司总经理杨帆认为，公募基金与银行理财子公司是资管生态中高度互补的两大核心主体，并非竞争替代关系，可构建底层工具供给、投研能力共享、定制产品共创的合作生态，在资产配置、产品供给、投资交易等方面深度协同。理财子公司依托银行客户基础，擅长大类资产配置且熟知客户风险偏好；公募基金经20余年发展，在投研平台、权益固收投资、净值化管理、指数及跨境投资等领域专业成熟，双方能力高度互补。

展望未来，王景春预计，中国资管行业未来五年或将保持5%以上的增速，并逐步转向居民财富再配置、养老金融制度建设、长期资金入市、全球资产配置和科技赋能共同驱动的高质量增长。

AI从辅助工具转为核心生产力

当前，人工智能正在从辅助工具向核心生产力转变，深刻影响资管机构的作业模式。

中国光大银行副行长、首席财务官刘彦表示，对于资管机构而言，科技不是仅仅停留在效率提升，更是提升投研能力、风控能力、运营能力和客户服务能力的重要基础底座；对于财富管理而言，科技不仅能拓宽服务边界，更能够帮助机构更精准地理解客户，更及时地陪伴客户，更高效地匹配产品和策略。

在AI的驱动下，资管机构的核心能力正在全面升级。在投研领域，传统的投研更多依靠个人和经验判断，容易受个人能力、个人偏好和个人情绪的影响，而AI投研通过数据、模型和知识体系的统一整合，使投研能力从个人驱动提升到平台驱动。风控领域变化方面，AI风控通过动态规则引擎、多源关联分析和自动化执行等机制，推动风控从“被动响应”走向“主动预防”。决策流程变化方面，人类和AI的决策权与执行权在“人机协同体系”中重新分配，人主要决定规则，AI主要负责具体执行，从而实现更高的效率与更优的决策。

杨帆表示，工银瑞信一直将科技赋能作为核心战略，设立了专职的AI实验室和研究团队，深度参与行业大模型的应用技术和规范起草，以合规为底线推进AI场景的落地。目前已经构建了投研、运营、服务全链条的数字化赋能体系，各个环节都实现了一些应用落地。

但规模化落地仍面临现实挑战。王景春指出，复合型人才不足、成本投入过大、行业缺乏统一制度框架与规范、数据治理水平亟需提升等问题，是AI在资管领域深度应用的主要约束。

太平洋资产管理有限责任公司总经理殷春平从保险资管实践角度出发提到，AI应用一定是一把手工程，必须从战略规划的高度起步；传统的IT项目方法论需要被推翻，AI需要高管全程参与、业务与IT深度融合；同时要高度警惕AI的迭代风险与伴生风险。

编辑：刘润榕

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