瑞士央行6月决议维持0%政策利率不变 加大汇市干预意愿对冲瑞郎升值风险

新华财经北京6月18日电   瑞士央行（SNB）宣布维持政策利率0%不变，符合市场一致预期；同时上调外汇干预表态，称若有必要将加大汇市操作力度，遏制瑞郎过快、过度升值，守住瑞士国内物价稳定底线。

本次决议延续银行存款分层计息规则：商业银行存放在瑞士央行的活期存款，限额内按0%政策利率计息，超出限额部分仍执行0.25个百分点贴现率，无调整。

瑞士央行重点强调外汇干预工具优先级提升：地缘冲突推升避险需求极易驱动瑞郎单边走强，过度升值会压低进口价格、拖累通胀并冲击出口，因此央行将主动入市对冲汇率上行压力。

受国际原油等能源产品涨价带动，瑞士通胀自2月0.1%上行至5月0.6%，其余商品与服务对通胀拉动微弱。

瑞士央行更新条件通胀预测（假设政策利率长期维持0%）：2026年二三季度通胀将小幅上行，2027年上半年随能源涨价效应消退再度回落；2026、2027年通胀均为0.6%，2028年小幅升至0.7%；全预测周期内通胀均处于央行认定的物价稳定区间，中期通胀压力与3月评估基本持平。

瑞士央行表示，本轮短期通胀预测小幅上修，源于全球原材料涨价、海外通胀抬升两大因素；中长期通胀前景无明显变化，当前零利率政策适配国内物价与经济基本面，若通胀、汇率或增长出现异动，将随时调整货币政策。

2026年一季度全球经济整体保持韧性，但中东局势升级、能源价格冲高削弱增长动能，多国通胀同步走高；欧元区已加息，美国维持利率不动。

瑞士央行基准情景判断：短期全球通胀仍偏高、经济增速走弱，中长期增长有望回暖。风险集中于中东地缘风险反复，若大宗商品价格持续超预期上涨，将进一步推高全球通胀、压制经济；全球贸易政策变化也带来额外不确定性。

尽管外部环境承压，瑞士一季度GDP表现稳健，经济具备较强抗冲击能力，但失业率较上一轮评估小幅上行。

全球经济降温将拖累本国增长，而宽松货币政策形成支撑；中长期随海外需求回暖，增长动能修复。央行预测瑞士2026年GDP增速约1%，2027年回升至1.5%。

瑞士国内经济核心下行风险来自外部：中东冲突恶化拖累全球需求、瑞郎再度大幅升值、美国贸易政策变动，均会冲击本国经济。

机构分析指出，瑞士央行坚持零利率、强化汇市干预，核心目标是平衡“能源推升短期通胀”与“瑞郎升值压制长期物价”两大矛盾。瑞郎作为传统避险货币，在地缘动荡阶段易遭遇买盘涌入，持续干预表态能够有效缓解单边升值预期。

瑞士央行表示，完整利率决议会议纪要将于18日发布，市场将持续跟踪全球能源走势、中东地缘局势及欧美央行货币政策路径，以此判断瑞士央行下一阶段政策调整窗口。

编辑：王姝睿

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