【新华解读】多因素推动7月外汇储备上升 外储继续发挥抵御外部冲击压舱石作用

新华财经北京8月7日电（记者韩婕） 国家外汇管理局7日公布的数据显示，截至2022年7月末，我国外汇储备规模为31041亿美元，较6月末上升328亿美元，升幅为1.07%。在汇率折算、资产价格变化等因素综合推动下，7月外汇储备规模上升。

分析人士预计，在全球地缘政治冲突难以完全消除，且全球经济下行利多具有避险属性的美元的背景下，叠加考虑美国非农就业数据强劲，预计美元指数短期之内还将位于较高位置，大概率对8月外汇储备形成小幅边际利空。

多因素推动7月外汇储备上升

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英就2022年7月份外汇储备规模变动情况答记者问时表示，2022年7月，我国外汇市场运行总体稳定，境内外汇供求基本均衡。国际金融市场上，受主要国家货币政策、经济增长前景及通胀预期等因素影响，美元指数上涨，全球主要金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。

在中国民生银行首席经济学家温彬看来，汇率和资产价格变化是当前影响我国外汇储备波动的主要因素。温彬告诉记者，从汇率因素看，7月末美元指数受通胀预期抬升、美联储加息等因素推动，较6月末上涨1.1%，非美元货币中，欧元下跌2.5%，英镑下跌0.1%，日元上涨1.8%，综合来看汇率因素导致外汇储备的非美元部分出现小幅折价。而从资产价格因素看，7月份因全球经济衰退预期升温，主要国家债券收益率下降，价格上升；全球股票市场从前期低位反弹。股债两方面资产价格变化推动外储规模上升，且上升幅度超过汇率折算带来的下降影响。

7月主要发达经济体10年期国债收益率绝大部分较前值下行，其中居于主导地位的10年期美债收益率6月收于2.98%，7月收于2.67%，下行0.31个百分点。在英大证券研究所所长郑后成看来，这一点利好我国外汇储备。

郑后成同时指出，对7月外汇储备形成压制的主要是美元指数。7月美元指数涨逾1%，压低非美资产的美元价格，利空外汇储备。但7月贸易顺差对7月外汇储备形成支撑。海关总署数据显示，7月份，我国进出口总值3.81万亿元，增长16.6%。其中，出口2.25万亿元，增长23.9%；进口1.56万亿元，增长7.4%；贸易顺差6826.9亿元，扩大90.9%。

东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青表示，近期全球资本市场整体反弹，外储投资标的价值也随之回升，并对冲了外汇储备中非美元资产价格下跌的影响。他指出，7月美元指数上涨约1.1%，这会造成非美元外汇资产折算成美元计价后金额有所下降。“估计7月美元升值造成我国外汇储备减值100亿美元左右。”

我国外储继续发挥抵御外部冲击压舱石作用

业内认为，在当前外部金融环境波动加大背景下，我国较大规模的外汇储备将继续发挥抵御各类外部冲击的压舱石作用。王青分析称，按不同口径测算，当前我国3万亿美元左右的外储规模整体上处于适度充足状态。后期外储将继续大体稳定在这一水平，持续大幅增减的可能性都很小。

谈及我国外储后续走势，郑后成告诉记者，8月我国外汇储备大概率还将位于3.1万亿美元之上。在当前地缘冲突持续存在、海外通胀高位运行、主要经济体大幅度加息的背景下，全球经济增长放缓是大概率事件。在这种情况下，预计美国10年期国债收益率与欧元区10年期公债收益率难以大幅上行，且下行概率大于上行概率，这会继续对我国外汇储备形成支撑。

王春英强调，虽然当前全球经济形势充满挑战，不稳定不确定因素明显增加，国际金融市场波动性较大。但我国高效统筹疫情防控和经济社会发展，经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面不会改变，将继续支持外汇储备规模保持总体稳定。

温彬也表示，在当前全球多国通胀水平居高不下，经济“滞胀”特征显现，不稳定不确定因素明显增加，国际金融市场波动加大的背景下，伴随我国高效统筹疫情防控和经济社会发展，以及各项稳经济的政策措施效应不断显现，我国经济将继续保持复苏向好的态势，有利于我国外汇储备规模保持总体稳定。

编辑：罗浩

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