每日机构分析：12月16日

•野村证券：韩国央行降息周期结束，2026年风险转向加息

•标普全球：英国PMI企稳回升，企业信心修复但增长仍微弱

•澳联邦银行：澳储行或于2026年启动加息，抗通胀成政策核心

【机构分析】

•野村证券预计，韩国央行已结束本轮降息周期，2026年将维持基准利率不变，政策风险转向加息。韩国经济有望在2026年二季度弥合产出缺口，受益于消费回暖、建筑业复苏及半导体行业景气度上行，进一步降息必要性下降。

•Convera策略师称，若英国央行降息但释放谨慎前瞻指引，英镑可能上涨。若降息投票接近或部分委员反对，将传递鹰派信号，抑制市场对大幅宽松的预期。

•若货币政策声明暗示进一步降息空间有限，投资者或重新定价宽松周期，推动英镑和英债收益率短期反弹。交易关键在于英国央行“行动”与“言辞”的背离，鹰派前瞻指引或比降息本身更主导市场短期走势。

•德国智库ZEW称，应对贸易冲突、地缘政治紧张及投资不足的改革措施或将纳入2026年议程。扩张性财政政策有望为德国经济注入新动力。市场预期明显转乐观，结束三年停滞，德国经济复苏前景向好。

•标普全球指出，英国12月综合PMI升至52.1，企业信心回升，主因财政预算后加税不确定性消退。尽管四季度隐含GDP增速仅0.1%，但英国企业信心未重演去年预算后的大幅下滑。英国服务业PMI创两个月新高，制造业PMI跃升至15个月高位，整体经济显现初步企稳迹象。

•经合组织秘书长科尔曼称，AI投资热潮将持续，中长期将显著提振生产力和经济增长。尽管科技支出支撑经济，经合组织预计全球增速将从2025年3.2%放缓至2026年2.9%，贸易逆风加剧。科尔曼警告，关税影响尚未完全显现，贸易不确定性与结构性压力构成显著下行风险。

•汉堡商业银行经济学家指出，欧元区12月经济放缓主因德国工业持续下滑，拖累整体表现。法国制造业虽现初步复苏迹象，但单月数据不宜过度解读，2026年初前景仍高度不确定。调查显示，欧元区12月综合PMI降至51.9，低于预期，制造业连续两月萎缩，服务业扩张亦明显放缓。

•澳大利亚联邦银行经济学家预计，澳储行将于2026年2月加息至3.85%，加息门槛已低于此前预期，必要时或开启更大紧缩周期。预计澳储行将分别于2月和5月加息两次，终端利率达4.1%，主因核心通胀连续五季度高于3%。疲弱的生产率压低澳大利亚潜在增速，使通胀更易反弹，支持利率维持在较高水平。金融市场目前定价澳储行2月加息概率约33%，5月达80%。

•晨星DBRS对全球私人信贷行业展望偏负面，警告借款人利润率下滑可能推高2026年违约率。美国私人信贷借款人现金流与利息覆盖率恶化，叠加关税不确定性，加剧违约风险，但行业整体仍具韧性。面对3万亿美元私人信贷市场快速扩张，英美监管趋严。

编辑：马萌伟

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