英国5月通胀止步回落 结构分化加剧

新华财经北京6月17日电 英国国家统计局公布的2026年5月居民消费整体通胀结束此前回落态势，各类主流物价指数保持稳定，但不同品类、商品与服务之间价格走势分化明显，交通成本强势反弹、食品价格持续走弱，服务领域通胀抬头成为市场关注焦点，也为英国央行后续货币政策调整增添变数。

综合类通胀指标表现平稳。5月英国CPIH（含自住住房成本）12个月同比涨幅为3.0%，与4月完全持平；月度环比上涨0.2%，和2025年5月涨幅一致。核心参考指标CPI同比增长2.8%，环比增长0.2%，同样延续上月水平。两大综合指数保持稳定，意味着英国整体物价上涨节奏暂时进入平台期。

作为衡量潜在通胀压力的关键指标，核心CPIH（剔除能源、食品、烟酒等波动品类）连续两个月维持2.8%的同比增速，该数值仍是2021年9月以来的最低区间，反映出剔除短期波动项后，英国中长期物价压力整体可控。而核心CPI（剔除同类品类）则出现小幅抬升，同比从2.5%升至2.6%，国内隐性价格压力略有升温。

5月英国商品类通胀进一步降温，CPIH与CPI商品年率均从4月的2.4%回落至2.0%；但服务类通胀逆势上行，CPIH服务年率从3.4%升至3.6%，CPI服务年率从3.2%攀升至3.7%，服务行业成为当前通胀的主要支撑力量。

交通运输是5月推高通胀的核心因素，该品类12个月同比涨幅大幅攀升至6.8%，为2022年12月以来最高水平。细分领域多点发力：受复活节假期、中东局势等因素影响，机票价格环比大涨10.3%，国际海运票价同步上涨3.4%；机动车燃油价格持续走高，5月英国汽油均价达到157.4便士／升，创2022年11月以来高位，燃油12个月同比涨幅升至24.6%。此外，车辆消费税修正因素也对该板块价格形成小幅提振。

食品及非酒精饮料成为对冲交通涨价的主要因素，其同比涨幅降至2.2%，是2024年12月以来的最低值。肉类、乳制品、新鲜蔬菜等品类价格走低，拉低食品整体增速，仅油脂类价格小幅反弹，对冲了部分降幅。烟酒类价格同样延续下行趋势，同比涨幅回落至2.4%，进一步缓解物价压力。

住房及家庭服务价格稳步回落，该品类5月同比增长2.7%，为2024年6月以来新低。其中自住房屋成本（OOH）同比增长3.3%，连续16个月放缓，创下2022年6月以来最低；家用取暖油价格大幅下跌，也带动住房相关成本下行，住房板块对通胀的拖累作用逐步显现。

此次通胀数据呈现“整体稳、结构分”的特征：商品端通胀持续走弱，叠加食品降价，缓解了英国整体物价压力；但交通、服务价格反弹，说明国内需求端仍存在刚性价格压力，通胀完全回落仍面临阻碍。

目前市场高度关注英国央行的货币政策动向，持续分化的通胀结构让政策抉择难度加大。一方面，整体通胀维持低位，为央行暂缓加息提供支撑；另一方面，服务通胀、交通成本反弹，意味着价格风险尚未完全消除，短期内降息的可能性较低。

下一轮通胀数据将于2026年7月22日公布。后续燃油价格、暑期出行需求、食品供应链变化，以及全球能源走势，都将成为影响英国通胀走向的关键变量。

编辑：王姝睿

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