通胀压力边际缓解 巴西央行宽松门槛依然高企

新华财经北京6月25日电 巴西最新物价数据显示，该国通货膨胀压力在6月上旬呈现边际缓解态势，但受制于较高的年度累积涨幅及显著的区域分化，市场对于巴西央行短期内开启降息周期的预期依然谨慎。

巴西6月上半月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.41%。这一数值不仅较5月0.62%的涨幅明显收窄，也略低于市场此前0.44%的一致预测，表明月中通胀动能有所减弱。

从结构上看，食品饮料价格涨幅从1.38%大幅降至0.74%，成为拉低整体通胀的主要力量；其中居家食品价格更是从1.73%骤降至0.87%。与此同时，住房通胀同步回落至0.72%，医疗与个人护理价格涨幅亦由1.05%放缓至0.47%。交通板块表现尤为突出，环比微降0.03%，继5月下跌0.33%后延续负增长态势，燃料价格的走低有效对冲了机票与公共交通费用的上涨。

然而，总量数据的改善掩盖不了结构性隐忧。区域间通胀走势分化依旧明显，首都巴西利亚受机票与汽油价格推动，录得0.93%的最高环比涨幅；相比之下，里约热内卢、库里蒂巴和萨尔瓦多等城市的涨幅仅为0.28%。这种地域上的不均衡折射出各地物价压力的差异，也为评估全国通胀趋势的稳定性增加了复杂度。

尽管单月环比数据趋缓，巴西通胀的绝对水平仍处于偏高区间。年内迄今，中旬通胀已累积达到3.45%；过去12个月的滚动读数则高达4.80%。这一年度通胀率距离巴西央行的目标中枢仍有距离，对货币宽松预期构成了直接掣肘。在高累积涨幅尚未得到有效消化的背景下，决策层难以仅凭半个月的环比改善就贸然调整政策立场。

编辑：崔凯

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