美国制造业连续六月扩张但就业收缩 投入成本涨幅创两年最大降幅

新华财经北京7月2日电 美国供应管理学会（ISM）数据显示，美国制造业在6月延续扩张态势，但增长结构呈现明显分化。受美伊达成临时协议影响，原材料支付价格上涨速度显著放缓，为2022年7月以来最大单月降幅。然而，就业市场持续收缩、企业信心大幅下滑以及库存攀升至一年多高位，反映出制造业在成本压力缓解的同时，正面临需求可持续性与供应链修复滞后的双重挑战。

6月ISM制造业指数下降0.7点至53.3，虽较前月小幅回落，但仍接近四年来高位，标志着美国制造业扩张期已持续六个月，为2022年以来最长连续增长周期。其中，原材料支付价格指数大幅下降9.1点至73，降幅为近两年之最。这一变化直接得益于美伊临时协议签署后国际油价的大幅下跌，战争导致的投入成本飙升态势得到阶段性缓解。

从分项指标看，新订单增速有所放缓但仍保持稳健，生产指标则降至六个月低点。标普全球首席商业经济学家克里斯·威廉姆森指出，尽管中东局势好转令供应链延误和价格上涨压力有所缓解，但这些问题仍被企业广泛提及，供应端尚未完全恢复正常。供应商交货指标继续显示交货周期延长，表明供应链修复进度滞后于价格回落速度。

制造业扩张尚未有效传导至就业市场。6月ISM就业指标升至49.7，为2025年1月以来最高水平，但仍低于50的荣枯线，表明制造业就业人数继续减少。威廉姆森分析称，企业在试图抵消能源和原材料成本上涨压力的过程中大幅削减用工，显示出产出扩张与用工意愿之间的明显分化。美国政府将于周四公布的月度非农就业报告，将进一步验证劳动力市场的实际状况。

6月ISM库存指标升至一年多以来最高水平，订单积压增速则降至今年以来最低。部分工厂增加原材料库存，既是对供应链中断的预防性应对，也源于对未来进一步涨价的担忧。然而，这种由囤货行为支撑的短期需求可能难以持续。威廉姆森警告，即便近期能源价格回落且航运前景向好，企业信心却大幅下滑，反映出市场对后战争阶段销售可能受库存积累活动结束拖累的深切忧虑。

近几个月来，强劲的资本支出（包括人工智能相关投资）及国防支出持续支撑制造业活动，战争还促使部分企业提前囤积产品，进一步提振了短期需求。但随着预防性囤货效应减弱，制造业基本面正呈现产出扩张与就业收缩并存的复杂格局。

编辑：崔凯

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