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【专家观点】疫后经济正常化,如何促进需求侧繁荣

新华财经|2023年01月17日
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新华财经北京1月17日电  题:疫后经济正常化,如何促进需求侧繁荣

作者:光源资本创始人、CEO 郑烜乐

2022年12月,中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》。纲要提出“坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系,是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择,是促进我国长远发展和长治久安的战略决策”。本文对如何在“国内国际双循环相互促进的新发展格局”下,尤其是疫情过后经济恢复正常的背景下,促进需求侧繁荣,进行了系统思考与分析。

一、为何需重视提升需求侧繁荣度

近年来,我国在“国内国际双循环”的大背景下,深化供给侧改革,生产力及技术快速推陈出新。但在疫情及全球经济下行的影响下,需求侧出现较大的波动甚至短期疲软。随着疫后经济逐渐恢复,提升需求侧繁荣度和企业竞争力,已成为推动供需在更高水平实现均衡、促进国内国外双循环高效畅通、实现经济高质量发展的关键命题。

党的二十大报告强调:“找准实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革的有机结合点,系统有力精准施策,加快构建新发展格局,增强国内大循环内生动力和可靠性,提升国际循环质量和水平。”这也为促进需求侧繁荣的具体动作,制定了总的纲领与主线。

需求侧繁荣是供给侧持续健康发展的前提

需求侧是供给侧产业链的核心商业化路径。如果需求侧低迷,势必会导致供给侧库存滞销、产能过剩,进而导致利润下滑、投资减少,引发供给侧衰退。可以说,需求侧的发展直接决定了供给侧产业链的生存状态和发展前景。

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如今的新能源汽车产业发展,从需求侧与供给侧正循环的角度,提供了很好的例证:消费者对于出行场景的新需求深刻改变了汽车产业链形态;消费者对于清洁、廉价用车的需求,推动了汽车电动化产业发展;对于车内生活娱乐的需求,催生了座舱智能化新增量机会;对轻松安全驾驶体验的需求,带动了自动驾驶软硬件的发展。此外,优质的需求侧整车产品和旺盛的消费意愿,也为汽车供给侧提供了商业化通道,使得整个汽车产业持续螺旋上升。

由此可见,繁荣的需求侧可以为供给侧提供有效的商业化保障,是其良好发展的必要前提。

需求侧企业强大是保障产业安全的重要因素

需求侧头部企业的议价能力和产业影响力往往强于供给侧头部企业。需求侧企业有很强的ToC属性,较易形成品牌效应来打透用户心智,从而占据行业垄断地位。而供给侧格局则相对分散,单一企业规模有限,相比需求侧企业议价能力偏弱,往往处于被动地位。

近几十年,我国凭借廉价供应链优势,吸引大量海外需求侧企业与中国企业合作。而这一紧密合作的关系正在被打破,随着国际地缘政治环境的持续不明朗,海外需求侧企业外迁的趋势不断加强,造成供给侧订单外流以及劳动力失业,严重影响我国供给侧产业链安全。

比如说“果链”外迁,导致歌尔等公司失去大量订单,并开始大规模裁员,对经济面和社会面产生较为重大影响。而这一趋势未来有可能持续,越来越多海外资本主导下的核心科技企业逐步“去中国化”,对于产业上下游造成深远影响。而抵御这一风险,需要我国有一批属于自己的需求侧头部企业,这样才能有效承接供给侧产能。

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需求侧企业同时也占据了产业链当中较高比例的价值厚度,往往会侵占供给侧改革的价值红利,并且常在经济逆周期中向供应链转嫁更多风险。比如我们近几年投入了巨大的精力推动芯片、先进制造产业发展,产出了更优质廉价的电子零部件。而很多消费电子细分领域仍被海外玩家占据主导权,他们拿到低成本供给后会选择扩张自身的毛利空间,而非让利给国内消费市场。这就变相造成了供给侧改革红利的外流,造成体系的价值损耗。

由此可见,需求侧的强大,对于保障我国产业安全、提升产业价值、更好地将供给侧改革红利导入“国内国际双循环”体系内极为重要。

需求侧结构性变革对产业代际升级有指引作用

新的消费需求中往往孕育了产业弯道超车的结构性机会,需求升级的方向指引产业升级的方向。比如移动游戏产业的蓬勃发展推动了智能手机用户的换机需求;当下用户对于沉浸式体验需求持续增加,带动了AR/VR技术和元宇宙产业的发展。PC时代、手机时代,均是IBM、苹果这样的海外企业占据了设备端和产业技术端的主导权。而AR/VR、元宇宙的发展,意味着新的移动终端供应链(如光学模组等环节)发生代际升级,以及5G通信、GPU、算力网络等底层技术架构的大规模升级。我国有机会诞生一批新一代产业龙头企业,实现弯道超车。

想要实现这样的产业升级和弯道超车,离不开繁荣的需求端内容生态,这样才能使消费者有意愿为产业发展持续付费。我国凭借近十年移动互联网发展积累的人才和技术优势,有机会在需求侧迭代出新的现象级AR/VR终端产品,以及配套的应用生态,从而实现对上一代移动互联网终端市场格局的颠覆。

总的来说,促进需求侧繁荣,把握需求侧升级机会,才能保障供给侧良好运行,进而构建更高水平的“国内国际双循环”体系,持续提升生产力和生活水平。

二、促进需求侧繁荣的四点思考

中央经济工作会议指明:要着力扩大国内需求;要把恢复和扩大消费摆在优先位置;要增强消费能力,改善消费条件,创新消费场景。这为未来一段时期繁荣需求侧指明了方向。

思考一:帮助优秀需求侧企业做大做强

首先,已有的头部企业需要获得持续发展的动力。相比海外,中国的需求侧头部企业目前整体体量偏小。2021年,OVM的营收之和只及苹果的1/2,“蔚小理”营收之和仅约为特斯拉的1/4、奔驰的1/10,互联网领域 BAT营收总和才与谷歌相当,不及亚马逊一半。

此外,需要持续鼓励并培育新的细分龙头。我国消费者在需求侧的要求正不断提高,孕育了各类细分场景机会。比如电商,除了大型综合电商以外,潮牌、美妆、食品、服务等各类细分电商机会也不断涌现,以深度满足消费者个性化需求。再比如物流行业,除了三通一达顺丰外,城配物流、冷链物流、医药物流也给了更多新玩家发展的空间。新玩家的出现可以刺激市场持续保持竞争活力,并且提供更丰富的需求侧产品。

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想要需求侧有竞争力,需要鼓励并引导需求侧企业做大做强,在支撑中国供给侧发展的同时参与全球商业竞争,并且鼓励新玩家诞生和成长,营造需求侧企业百花齐放的商业环境。

思考二:构建繁荣的产业生态体系

对于需求侧企业而言,跨界扩张形成自己的产业生态同样重要,可以最大限度满足消费者多元化一站式需求。

假如华为和OVM无法构建自己的软硬件和内容生态,便无法与拥有Apple Music、Apple Store、Apple TV 等全产业生态的苹果竞争。沃尔玛、谷歌、亚马逊、特斯拉、三星等需求侧企业都在横向或者纵向拓展生态圈,来构建全方位竞争力。

中国的需求侧头部企业同样需要在有序发展的前提下,通过外延并购或者内生孵化等方式构建生态,从而实现纵向产业链拓展以及横向产品服务矩阵扩张。这样才有机会给需求侧市场提供更多元、更创新的产品,保持需求侧市场活力和企业竞争力。

思考三:拥抱数字经济,优化供需两端效率

数字经济对需求侧的赋能在我国已形成巨大的商业价值,2021年我国电子商务交易额达42.3万亿居全球第一,连续9年位居世界第一,而网约车、网上外卖等“数字+消费业态”在我国获得了长足的发展。

随着电子商务的长期普及,以及新数字技术的持续迭代,数字经济正在带动新的需求侧变革。

首先是基于“3D+VR/AR”技术沉浸式消费的趋势。可以让消费者在无实物的状态下便能体验消费的乐趣、以及购买想要的商品。得物就在其APP中植入了AR虚拟试穿功能,大幅度提升了用户消费体验。阿里也在今年双11推出了“3D超次元IP狂欢城”,打造了融合多品牌、多IP的3D沉浸式购物小街,给消费者基于虚拟世界的新消费体验。除此以外,数字文化、智慧旅游等业态也正是顺应沉浸式消费趋势,人们可以足不出户便欣赏到各个旅游景区的风景,亦或是欣赏博物馆里的某一件展品。

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其次,线上社交场景与消费场景的深度绑定。商家可以通过微信、直播、短视频等方式与消费者实时远程互动,也可以通过KOL或社群的方式让更多新品快速脱颖而出,吸引消费者的眼球、转化消费行为。

数字经济升级了需求侧的“场”,从而重构了“人”“货”关系,拉近了“人”“货”距离,提高了匹配效率;数字经济也重塑了供给侧生产组织形态,使其可以更好的顺应需求侧变化。可以说,需求侧、供给侧企业均需要全面拥抱数字经济,从而可以大幅提升经济效率。

思考四:引导和鼓励资本对供需两侧均衡配置

近十年来,互联网和消费行业大部分头部企业会优先选择在美港股上市,而A股市场更偏好供给侧企业。2020-2022年,A股各板块共有1284家企业成功上市,其中供给侧达到1153家,占比89.8%,而需求侧为111家,占比10.2%。可见A股整体对于需求侧企业的接受度低于供给侧,这也导致很多需求侧企业以海外上市为目标设置企业发展路径。

上市地的行业偏好,决定了一级市场投资偏好。近十年来,需求侧企业的融资来源以美元资本为主体,在美元基金的整体退潮、人民币基金逐渐成为市场主导的今天,需求侧企业的融资来源收窄,难度与日俱增,而上市路径也相对不通畅。这样的资本供给形态极易造成供需两侧发展不平衡,从而影响“国内国际双循环”的高效运转。

在此背景下,需要资本市场在关注供给侧机会的同时,也对下游优秀需求侧企业进行布局,形成以“国内国际双循环”为导向的资本布局结构,同时提供需求侧企业在境内外上市的通畅渠道。

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总的来说,需求侧市场的繁荣、企业的强大对于打通当前堵点,推动“国内国际双循环”体系的高效运转至关重要。随着国内各地疫情防控措施的陆续优化改进,影响经济正常运行的不利因素正逐渐趋于弱化,全力拼经济的迫切性愈发凸显,需求侧对经济发展的支撑作用比以往更为关键。2023年是全力拼经济至关重要的一年,也是充满机会和希望的一年,光源资本将继续秉持长期主义与时代精神,躬身入局,与顶尖企业及企业家一道,共同为“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”下的经济蓬勃发展贡献力量。

新华财经声明:本文内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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