【财经分析】4月收官！无惧美元强劲 人民币汇率韧性凸显

 新华财经北京4月30日电（马萌伟）4月，美元指数快速上行，非美货币大部分承压，横向比较人民币汇率体现较强韧性，跌幅较3月时明显缩小。

业内专家表示，国内无风险利率的位置已经偏低，政策对于汇率有较为明确的态度，虽然短期内人民币汇率或面临一定压力，但中长期人民币汇率具有稳定基础。

跌幅明显缩小

进入2024年，人民币兑美元汇率连续四个月下跌，在岸人民币兑美元累计下跌逾1400个基点，跌幅约1.8%。然而，人民币对美元中间价则波动不大，4月累计下跌113个基点，今年共下跌236个基点。

截至发稿，在岸人民币兑美元4月累计下跌约89个基点，离岸人民币兑美元则上涨140个基点，3月时为分别下跌约300和400个基点。

上周，美国GDP和核心PCE物价数据重创降息预期，互换市场不再完全定价美联储将于12月之前降息，美联储的降息之梦正在远去。此外，日本央行维持利率在0%-0.1%不变，会议结果整体偏鸽，带来了当天日元明显贬值。受此影响，人民币兑美元保持温和贬值节奏，并对一篮子货币下跌。

人民币兑美元汇率运行态势如何？多家外资行策略师表示，在强美元之下，人民币汇率可能短期承压，但相比起一些亚洲货币，人民币近期的波动实则已经不算大。就目前来看，仍然认为美元兑人民币将在7.3以下的区间波动，中国人民银行维稳的意愿仍然突出。近阶段以来，人民币中间价的逆周期因子幅度都在1000-1700点左右。

东方金诚研究发展部总监冯琳表示，近期市场预期美联储可能推迟降息，而欧洲央行暗示有可能从6月份开始下调政策利率，这带动美元指数站上106的近5个月高位。由此，现阶段美元指数上扬导致人民币汇率出现一定被动贬值动能，人民币中间价调控力度随之增强。总体上看，2024年初至今，美元指数上行近5%，而人民币兑美元汇率走贬不足2.0%，这意味着当前人民币对其他绝大多数非美货币都在升值。

中长期仍有稳定基础

业内认为，当前汇率政策的表态并未发生显著变化。综合内外部因素看，人民币汇率中长期仍具备稳定基础。

消息面上：中国人民银行召开2024年金融稳定工作会议并指出，我国金融体系总体稳健，金融风险总体收敛。2023年银行、保险、证券业金融机构主要经营和监管指标均处于合理区间。随着中国宏观经济持续回升向好，中国金融体系稳健运行有更加坚实的基础和支撑。要持续有效防控化解重点领域风险，有力有序有效处置存量风险，进一步健全具有硬约束的风险早期纠正机制，遏制增量风险。要持续完善风险处置机制，强化金融稳定保障体系，构建防范化解金融风险长效机制，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

4月18-19日，中国人民银行行长潘功胜在第49届国际货币与金融委员会会议上指出，今年以来，中国经济运行延续回升向好态势，高质量发展扎实推进，为完成全年经济社会发展目标打下坚实基础。稳健的货币政策灵活适度、精准有效，强化逆周期调节，综合运用利率、准备金、再贷款等工具，切实服务实体经济，有效防控金融风险，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。

18日，人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新在国新办新闻发布会上表示，今年以来市场对美联储货币政策转向预期出现反复，国际金融市场动荡加剧，一些货币汇率波动有所加大，人民币对美元汇率虽也出现波动，但对一篮子货币汇率在稳定基础上还有所升值。短期看，一季度经济实现良好开局，积极因素增多，有利于对冲外部扰动因素，对人民币汇率是有支撑的，人民币汇率保持基本稳定在宏观和微观上都有基础。下一步，央行将以我为主，兼顾内外均衡，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；高度关注外汇市场形势变化，继续综合施策、稳定预期，坚决对顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在均衡水平上基本稳定。

24日，国家外汇管理局党组理论学习中心组在人民日报刊文指出，要不断提升监管能力和开放条件下的风险防范水平，筑牢“防波堤”。加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，优化跨境资本流动监测、分析、评估、预警机制，丰富政策工具箱，切实防范国际经济金融风险对我国的外溢和冲击；强化外汇领域监管全覆盖，严厉打击外汇违法违规活动，不断提升跨境资本流动管理的有效性，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

近日，高盛、摩根士丹利等多家国际金融机构上调今年中国经济增长预期。外交部发言人汪文斌指出，展望未来，中国经济回升向好、长期向好的趋势不会变。相信随着高质量发展和高水平对外开放不断推进，中国经济将在稳中有进的基础上加速转型升级步伐，为世界经济作出更大贡献。

数据方面：国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年3月末，我国外汇储备规模为32457亿美元，较2月末上升198亿美元，升幅为0.62%。我国经济回升向好的态势不断巩固增强，长期向好的基本面不会改变，将为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

人民币国际化方面。环球银行金融电信协会（SWIFT）编制的交易数据显示，今年3月，涉及人民币的国际贸易比例从2月的4%上升至4.7%，为SWIFT去年7月份设立新基准以来的最高水平。此外，3月份人民币在俄罗斯外汇市场交易中所占份额创下新高。根据俄罗斯央行的3月金融风险评估，人民币当月占到俄罗斯交易所外汇交易量的53%，在场外交易中的占比同样创出纪录，达39.6%。

对于下一阶段人民币汇率走势，中信证券研报表示，2024年初以来，人民币汇率维持稳中偏弱运行，主要原因是美国就业和通胀数据超预期，导致美联储降息预期降温，美元指数走强；预计美联储今年内降息次数只有1次左右，欧洲央行可能率先降息，美欧利差扩大将支撑美元强势，从而给人民币带来贬值压力。人民银行外汇管理工具充足，有意愿、有能力维持汇率稳定，今年二、三季度即使人民币兑美元小幅贬值也不会突破7.35。

长城证券首席经济学家汪毅认为，从中长期来看，我国国际收支的情况有所好转，政策端稳汇率基调依然没有变。总体来说，无论是出于人民币国际化的需求，还是基于国内基本面边际好转的层面，持续性的贬值是不太可能会出现的。

编辑：王姝睿

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