商品日报（1月5日）：金银反弹铂钯飙升 碳酸锂盘中触及13万元关口

新华财经北京1月5日电（吴郑思、郭洲洋）2026年的首个交易日，在金属板块强势带动下，国内商品期货市场整体偏强。截至1月5日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1591.20点，较前一交易日上涨3.79点，涨幅0.24%；中证商品期货指数收报2195.67点，较前一交易日上涨5.23点，涨幅0.24%。

分品种来看，金属板块尤其是能源金属和贵金属涨幅居前。其中，兼具贵金属和能源金属属性的钯金大幅反弹近9%，领涨商品市场；碳酸锂大涨超7%，高点触及13万元／吨上方；铂则略弱于钯，但收盘涨幅也在6%以上。此外，铜铝锌等基本金属也不同程度走强，沪铝盘中触及近四年新高。相比之下，能化板块意外走弱，除烧碱大跌近4%以外，SC原油、焦煤也均跌超3%。

图为中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

地缘局势主导贵金属走强铂钯再度大涨 乐观情绪支撑碳酸锂涨超7%

1月5日，在地缘局势带来的避险情绪支撑下，贵金属全线走强：海外市场现货金银日内分别涨超2%和4%，国内金银则受限于人民币升值，涨幅略小。美军3日凌晨对委内瑞拉发动军事打击，强行控制马杜罗夫妇并将他们转移到美国，使得围绕地缘局势的避险情绪再度升温，贵金属市场因此获益。在光大期货看来，在美联储宽松周期、地缘局势升温以及美元信用下降等因素影响下，市场潜在避险因素难以有效下降，助推黄金维持趋势上涨。另外，美股对流动性的依赖也无形中“绑架或要挟” 美联储，货币政策不得不维系宽松态势，这也令市场对美联储能否维持“独立性”再度产生担忧。预计整个1月份黄金市场可能呈现 “高位震荡、整体稳健” 的格局。

相比金银的反弹，能源金属市场在政策和基本面利多的双重影响下，看涨情绪高涨。作为能源金属典型代表的碳酸锂日内大涨超7%，一度攀升至13万元/吨关口之上。在机构看来，虽然当前碳酸锂去库节奏有所放缓，但储能行业在2025年12月延续高景气，仍支持碳酸锂的乐观人气。同时，国家发展改革委、财政部日前发布的关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，也改善了市场对于一季度新能源汽车需求下滑的预期。加之《固体废物综合治理行动计划》令市场对后续江西锂矿山审核要求变高以及枧下窝矿山复产时间再次推迟的担忧升温，也给碳酸锂市场带来积极驱动。不过，有分析机构也提示，短期碳酸锂价格涨幅过快，市场情绪较旺，需警惕因获利平仓所导致的大幅波动。

相比金银的温和反弹，兼具贵金属和能源金属双重属性的铂、钯反弹势头更猛。截至5日收盘，钯主力合约涨超8%，领涨当日商品市场，铂主力合约也涨超6%。另外，铜铝锌等基本金属日内也整体走强，其中沪铝盘中刷新近四年新高，终盘涨近4%。

能化板块“意外”走弱 烧碱、SC原油收跌超3%

尽管周末美国突袭委内瑞拉并强行带走总统马杜罗夫妇推高了市场的避险情绪，但原油市场并没有按照市场预想的“剧本”在周一（1月5日）走强，反倒在远期原油供应趋增和过剩压力持续的基本面之下，弱势下探。截至收盘，SC原油大幅下挫3.39%，盘中创下半个月新低。虽然受美国石油封锁及制裁压力影响，委内瑞拉石油出口量几乎降至零，但对于远期委内瑞拉石油供应逐步恢复的预期仍占据主导，这也被视为将在更长周期加大油市过剩压力。而在短期内，虽然欧佩克+确认一季度暂停增产，但美国原油产量攀升至近五年的季节性高点以及海上浮仓的巨量在途原油，也使得油市难以摆脱过剩的阴影。此外，美国成品油库存大幅增加和欧美制造业数据依旧疲软，导致对油品的需求仍处在悲观阴影下。不过，随着美国总统特朗普在突袭委内瑞拉之后又对多国发出威胁，地缘阴云依旧难散，油价大幅波动风险仍在。

受油价走弱拖累，主要能化品种成本端支撑走弱，导致乙二醇、低硫燃料油、PTA、纯苯等多数化工品普跌，且跌幅多在1%乃至2%以上。但沥青由于受到委内瑞拉重油供应不确定性的影响，大幅拉涨近4%。

除了原油相关化工多数走弱之外，煤炭相关化工品5日也呈现疲态。其中，烧碱以3.82%的跌幅领跌商品市场。对新年度国内烧碱产能投放预增的担忧，成为打压烧碱价格的主要利空。市场普遍预计，2026年国内烧碱市场将新增16套产能，且一季度是集中投放期之一。加上短期国内烧碱样本企业产能利用率仍小幅走高，供应压力趋增导致烧碱弱现实局面延续。不过，当前烧碱价格整体处于低位，且库存延续去化，或一定程度限制烧碱价格下跌空间。

编辑：张瑶

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