【新华解读】点状突破到产业链条系统性开放 我国期货市场对外开放再扩容

新华财经北京1月26日电（记者 王小璐） 中国期货市场对外开放再度迎来重磅升级。近日，证监会发布进一步扩大期货市场开放品种范围的公告，新增确定14个期货期权品种为境内特定品种，涵盖了镍、碳酸锂、对二甲苯、瓶片、短纤等多个有色、能源金属及化工品。

在业内人士看来，这标志着我国期货市场正从“点状突破”迈向“产业链条系统性开放”的新阶段。

由点及面的开放升级

此次扩容不仅是品种数量的增加，更是我国期货市场渐进式、阶梯化开放的深度延续。

国信期货首席分析师顾冯达认为，此次证监会明确我国期货市场开放品种扩容标志着中国期货市场对外开放正提质增量加速开放并步入“制度型开放”和“定价影响力建设”的新阶段。在当前全球大宗商品贸易格局深刻重构的背景下，此举通过引入更广泛的境外参与者，将国际铜、镍、橡胶等关键战略资源品种纳入特定品种序列，有助于应对全球“资源为锚”的博弈新格局，服务于国家资源安全保障和现代化产业体系建设。

西安交通大学客座教授景川强调，此次扩容并非孤立动作，而是证监会“分批有序扩大特定品种开放”战略的延续，与前期政策形成清晰递进关系。2018年原油期货上市为首个特定品种，以保税交割并按美元计价。2020-2024年PTA、铁矿石、20号胶、低硫燃料油、国际铜等引入境外交易者，实现人民币计价并保税交割。此次镍、碳酸锂、对二甲苯、瓶片、短纤等实现完税品种开放、期权同步开放、制度型开放。此次开放首次将“完税+期权”同步纳入开放框架，标志着从“商品开放”走向“制度开放”，与此前“保税交割+人民币计价”的路径形成互补，构建起多层次、双轨并行的开放体系。

格林大华期货副总经理王骏指出，中国期货市场的开放路径始终坚持先试点后推广、先期货后期权、先核心品种后产业链延伸的逻辑，这彰显了中国期货市场加速开放的决心和信心。开放品种从原有的以原油、铁矿石、PTA等核心战略资源为主，扩展至镍、碳酸锂、对二甲苯（PX）、短纤、20号胶等多个重要工业中间品和新能源材料领域，实现了从“点状突破”到“产业链条系统性开放”的跨越。

深耕关键领域提升影响力

从品种来看，此次新增的品种为上海期货交易所镍期货、镍期权；郑州商品交易所对二甲苯期货、瓶片期货、短纤期货、精对苯二甲酸期权、对二甲苯期权、瓶片期权、短纤期权；广州期货交易所碳酸锂期货、碳酸锂期权；上海国际能源交易中心20号胶期权、低硫燃料油期权、国际铜期权。

在顾冯达看来，此次开放品种高度聚焦于有色金属、化工和新能源材料等中国具有巨大消费市场或完整产业链优势的领域，这些品种均位于我国产业链优势环节，其期货市场开放将推动形成与产业地位相匹配的定价能力。

在有色金属领域，国际铜期权和镍期货及期权纳入开放品种。王骏指出，中国是全球最大的有色金属消费国，但定价中心长期在伦敦金属交易所（LME）。我国有色金属产业正处于高端化转型关键期，价格波动风险巨大。此次扩展至有色金属领域能更好吸引全球参与者，并为国内矿山、冶炼厂和加工企业提供更有效的跨境套保工具，稳定生产经营，服务产业升级。

在化工领域，此次开放涵盖了对二甲苯（PX）、瓶片、短纤等聚酯产业链核心品种的期货及期权。王骏强调，中国拥有全球最完整、最大的聚酯产业链，对外开放这一产业链集群的期货期权，相当于为全球最大的石化产业集群提供了一个“一站式”风险管理平台，有利于提升整个产业链的抗风险能力和国际竞争力。

在能源与绿色领域，低硫燃料油期权、碳酸锂期货及期权也被纳入开放范围。景川表示，低硫燃料油、20号胶原期权的开放实现“期货+期权”配套，能够满足境外企业精细化套保需求，提升中国能源与橡胶价格影响力。而碳酸锂为锂电池核心原料，服务新能源汽车、储能产业，其期货期权开放后有助于国家新能源战略的实现。

业内期待制度型开放进一步深化

面向未来，在品种范围持续扩大的基础上，市场对进一步深化改革、提升中国期货市场国际竞争力抱有更高期待。

在深化国际合作与提升国际影响力方面，顾冯达认为，在风险可控前提下可以研究引入更完善的做市商制度以提升流动性。他强调，要积极探索与共建“一带一路”国家交易所的结算价授权、产品互挂等合作，推动“上海价格”更深度融入全球贸易体系。

在交易机制与市场透明度方面，王骏认为可研究适当延长核心品种交易时间以覆盖欧美主要交易时段，减少价格跳空，提升价格连续性。同时优化交割规则，统一境内外标准，降低跨境交割成本。此外，可进一步提升市场透明度，建立常态化、双语的信息披露机制，定期公开持仓结构、交割数据等，并加强与产业协会的数据共享。

在完善监管与风险防控方面，王骏建议完善跨境监管框架，构建“跨境监管协同、风险联防联控”体系，加强与境外监管机构的信息共享、执法合作，防范跨境资金违规流动与系统性风险；细化境外交易者准入、资金管理、风险控制等规则，平衡开放与安全，明确跨境交易纠纷解决机制；强化对期货经营机构、境外经纪机构的监管，建立国际化监管标准，压实机构合规主体责任，保障市场稳健运行。

编辑：吴郑思

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