每日机构分析：2月5日

•巴克莱银行：泰国央行2月或按兵不动，降息需待经济数据显著走弱

•大华银行：菲律宾央行2月仍存降息可能，通胀与内需走势成政策关键观察窗口

•西太平洋银行：澳储行3月或再度加息，强劲数据可能提前触发连续紧缩行动

【机构分析】

•巴克莱银行经济学家指出，受泰国政局持续不稳定影响，泰国央行在2月议息会议上很可能维持当前政策利率不变。民调显示，没有任何政党有望赢得议会简单多数席位，大选后组建执政联盟的过程或将耗时较长。巴克莱强调：“大选结果的明朗化可能需要一段时间”，而决策者担忧政治僵局可能削弱降息政策的传导效果。如果泰国2025年第四季度GDP数据显著弱于预期，仍可能促使央行转向宽松立场并实施降息。货币政策在经济增长疲软与政治不确定性之间的艰难权衡。

•大华银行经济学家指出，菲律宾央行2月晚些时候仍存在降息可能。1月整体与核心通胀数据暗示经济或已进入再通胀早期阶段，叠加内需逐步复苏，菲律宾央行倾向于观察货币宽松与财政支出对实体经济的传导效果。2月至4月的通胀走势将成为其第二季度政策校准的关键依据。

•道明证券策略师表示，美国财政部可能于2027年2月小幅上调国债拍卖规模，但增幅将仅限于两年期至10年期品种。美国财政部正密切关注结构性需求趋势及不同发行方案的成本与风险，尤其考虑扩大名义附息债券和浮动利率票据（FRN）的供给。

•拜仁州银行分析师指出，通胀因素可能推动2026年美国长期国债收益率维持在高位。尽管2025年通胀表现“利好超预期”，关税政策对物价的推升作用弱于预期，掩盖了潜在风险，但关税的滞后效应或将在2026年逐步显现。随着关税等政策的滞后影响在2026年传导至价格体系，通胀数据的“惊喜程度”可能下降，进而削弱市场对宽松政策的预期。

•高盛分析师指出，马来西亚强劲的经济增长、政治稳定、经济多元化及外商投资持续流入（尤其在数据中心领域）共同推动林吉特走强。此外，人工智能相关出口需求上升和美马贸易协议落地显著降低了外部不确定性。预计马来西亚2026年经济增速将从2025年的4.9%小幅放缓至4.5%。在此背景下，马来西亚央行有望全年维持2.75%的政策利率不变，同时继续推进财政整顿，目标将财政赤字控制在GDP的3.5%。

•西太平洋银行经济学家表示，澳储行可能在3月议息会议上被迫实施连续第二次加息。尽管西太平洋银行基准预测仍为5月加息，若未来几周经济数据持续显示强劲势头，“3月再度加息的可能性无法排除”。这一观点呼应了澳储行本周率先开启2026年全球主要央行加息周期的鹰派立场。

•Skandinaviska Enskilda Banken（SEB）策略师指出，若2月8日日本众议院选举后美元兑日元波动加剧并测试160关口，可能引发日本政府外汇干预。2月11日为日本公共假期，市场流动性较低，为干预行动提供了理想时机。选举结果将显著影响汇率路径。

•美银证券报告指出，2026年亚洲各国央行货币政策将显著分化。尽管2025年多数亚洲经济体因关税风险维持宽松立场，但近期政策风向已明显转向鹰派，主因是经济增长改善与通胀压力持续。报告预计，澳大利亚、日本、新加坡和越南将在2026年进一步收紧货币政策，可能通过加息或缩减流动性措施应对通胀并巩固经济复苏。这一转变标志着亚洲货币政策从“防御性宽松”向“预防性紧缩”的关键拐点。

编辑：马萌伟

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