债市日报：2月6日

新华财经北京2月6日电（王菁）债市周五（2月6日）延续回暖，期现券午后涨幅稍扩大，国债期货全线收涨，银行间现券收益率普遍下行1-2BPs；公开市场单日净回笼1460亿元，央行连续两日进行14天期逆回购操作，流动性投放令市场心态较为乐观，目前为止资金跨节需求还未见明显升温。

机构认为，央行1月至今的净投放规模，基本算已经超过一次降准力度，下周应该还有一次六个月买断式逆回购操作。临近春节，市场波动可能趋于平淡，若债市迟迟未能有效上行突破，料有部分机构可能选择在节前或适当时机平仓。

【行情跟踪】

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.42%报112.57，10年期主力合约涨0.08%报108.42，5年期主力合约涨0.03%报105.945，2年期主力合约涨0.02%报102.45。

银行间主要利率债收益率普遍下行，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行1.5BP报2.224%，10年期国开债“25国开20”收益率下行1.15BP报1.9665%，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.5BP至1.803%。

中证转债指数收盘上涨0.75%，报520.79，成交金额821.52亿元。泰瑞转债、永吉转债、首华转债、岱美转债、福新转债涨幅居前，分别上涨10.63%、9.59%、9.50%、7.53%、7.53%。新致转债、泰坦转债、广联转债、利扬转债、天准转债跌幅居前，分别下跌9.79%、7.25%、4.02%、3.15%、2.04%。

【海外债市】

北美市场方面，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌9.04个基点报3.457%，3年期美债收益率跌10.73个基点报3.522%，5年期美债收益率跌10.58个基点报3.719%，10年期美债收益率跌9.34个基点报4.180%，30年期美债收益率跌7.52个基点报4.842%。

亚洲市场方面，日债收益率涨跌互现，整体振幅明显收窄，5年期日债收益率下行0.1BP至1.684%，10年期日债收益率上行0.2BP至2.233%。

欧元区市场方面，当地时间2月5日，10年期法债收益率跌0.2BP报3.444%，10年期德债收益率跌1.7BP报2.841%，10年期意债收益率持平报3.467%，10年期西债收益率跌0.9BP报3.219%。其他市场方面，10年期英债收益率涨1.3BP报4.558%。

【一级市场】

财政部2期国债中标收益率均低于中债估值。财政部1年、30年期国债加权中标收益率分别为1.2661%、2.2456%，全场倍数分别为2.74、8.05，边际倍数分别为4.34、1.24。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，2月6日以固定利率、数量招标方式开展了315亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量315亿元，中标量315亿元。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。数据显示，当日4775亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1460亿元。

值得注意的是，央行连续两日进行14天期逆回购操作，金额总计6000亿元，呵护春节资金面。本周，央行进行10055亿元逆回购操作，因有17615亿元7天期逆回购到期，本周实现净回笼7560亿元。

【机构观点】

中信证券：预计2月市场将逐步走出资金大开大合所带来的高波动环境，资产定价也将回归国内政策发力、经济修复以及海外美联储降息预期两大主线。资产配置方向上仍需向风险资产倾斜，而波动相对更低的权益资产将是更优的选择。

中邮固收：近期地产边际改善，但主要源于季节错位与低基数因素，其持续性仍待观察。核心城市成交回暖、供给趋紧、库存高位缓解，对债市形成短期预期扰动；前期稳地产政策利好释放，集中在托底与稳定预期，若形成趋势将对利率下行形成边际约束。债市交易节奏关键取决于后续地产修复的连续性与对货币政策实施节奏的判断。

南华期货：近期债市走势尴尬，既未有效对冲风险资产下跌，亦不显疲弱，持续维持震荡局面，以10年期国债期货为例，主力合约价格中枢较前期明显抬升，目前已突破此前宽幅震荡区间。综合宏观数据、海外波动、风险资产调整等因素来看，当前债市仍呈偏多格局，待调整结束后，可考虑清仓多头头寸。

编辑：王柘

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