商品日报（2月27日）：金属板块延续活跃沪锡领涨 氧化铝增仓大跌

新华财经北京2月27日电（郭洲洋、吴郑思）国内商品期货市场2月27日涨跌互现，其中沪锡主力合约涨超8%；铂主力合约涨超5%；硅铁主力合约涨超3%；钯、锰硅主力合约涨超2%；国际铜、沪铜、LU主力合约涨超1%。下跌品种方面，氧化铝主力合约跌超3%；甲醇、丙烯、塑料、PVC、BR橡胶主力合约跌超2%；液化气、聚丙烯、集运欧线、NR、纸浆、红枣、纯苯、焦炭、苯乙烯主力合约跌超1%。

截至27日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1721.45点，较前一交易日上涨3.90点，涨幅0.23%；中证商品期货指数收报2372.84点，较前一交易日上涨5.39点，涨幅0.23%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

铜尾盘强势拉涨 铂大幅拉涨超5%

金属板块2月27日延续活跃表现，其中锡在印尼政策利多的提振下，再度大涨超8%，强势领涨当天商品市场。铜则在午后增仓拉涨，最终收涨超1%。

值得关注的是，铜价午盘的走高与基本面略显“背离”，尤其是国内外铜库存近期增幅明显。海外方面，伦敦金属交易所数据显示，本周伦铜库存已经升至25.36万吨，为去年3月以来最高水平；纽约库存虽有所回落，但仍处在60万短吨以上的历史高位水平；上期所铜库存本周也环比增加19054吨，现货铜库存更是超预期累积。在库存攀高的背景下，铜现货升水也表现承压。在此背景下，沪铜午后的拉涨更多被归因于受远期需求乐观预期的驱动，尤其是午后政策面吹来暖风，对铜市多头情绪提振明显。盘面上看，随着午后铜价走高，沪铜主力合约持仓明显增加，截至收盘时，沪铜日净增仓超1.9万手，净流入资金超26亿元。

稀贵金属27日表现分化，其中金银走势承压，收盘涨跌互现，但铂钯则强势走高，尤其铂更是大涨超5%，刷新近一个月新高。市场分析认为，尽管近两日随着美伊第三轮间接谈判进行，地缘紧张局势有所缓和，但当前地缘风险和宏观局势对贵金属仍形成有力支撑。这使得金价得以维持在每盎司5100美元至5200美元的区间内盘整。金价持稳给了基本面紧平衡格局持续的铂更多的表现空间。尽管世界铂金投资协会（WPIC）预计2026年全球铂金供需将趋于平衡甚至略显宽松，但中长期来看，氢能、绿氢电解槽等新兴领域对铂金的需求增长有望逐步释放，支撑未来供需格局再度趋紧。在此背景下，分析机构预计铂短期延续偏强震荡概率依然较大。

其他品种方面，铁合金延续反弹走势，锰硅和硅铁收盘分别收高2.20%和3.36%。

氧化铝增仓大跌 甲醇跌超2%

2月27日，氧化铝主力合约增仓大跌，日增仓11.11%，以3.65%的跌幅领跌国内商品市场。虽然供应压力因部分氧化铝厂减产有所缓解，但矿石连续下跌、供应过剩格局难改，库存持续累积，盘面缺乏向上驱动。银河期货表示，基本面方面，北方地区大型氧化铝企业2月初开始停产，考虑该企业不受影响的焙烧装置后，极端影响力约200万吨。目前停产维持，北方地区节后现货价格或有所反弹，但成本下降、仓单持续增加及后续过剩担忧（新投产能预计3-6月逐渐投产）对氧化铝期货价格带来压制，基差贴水收敛。

今日化工品普遍收跌，其中地缘风险溢价回吐，甲醇主力合约收跌2.37%。国投期货表示，海外装置开工维持低位，叠加内地春检，供应端存收缩预期。沿海MTO装置开工持续偏低，关注利润修复情况及重启预期。甲醇短期行情受美伊局势的变化扰动明显，进口到港量存在收缩预期，甲醇沿海市场或呈现缓慢去库，可考虑逢低介入月差正套。

编辑：张瑶

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