【高端访谈】以“进”赋能稳经济 “宽”而有度守底线——访广开首席产业研究院院长连平

新华财经北京3月18日电（记者翟卓）今年政府工作报告提出，继续实施适度宽松的货币政策。如何理解这一政策基调，又怎样在“进”与“守”间找准平衡？

“核心是要适度宽松、精准发力。”中国首席经济学家论坛理事长、广开首席产业研究院院长连平在接受记者专访时表示，2026年货币政策应在稳增长、扩内需、稳物价的“进”，与防风险、稳汇率、稳金融的“守”间找到动态平衡，既为经济增长注入强劲动力，也为金融稳定筑牢坚实防线。

精准发力：以“进”赋能 以“守”固本

政府工作报告提出，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。

在连平看来，今年货币政策“进”的核心，是聚焦扩内需、稳增长、稳物价三大目标，灵活运用各项货币政策工具，在引导金融机构将资金精准投向重点领域的同时，刺激内需有效释放，助力经济增速平稳运行，推动物价水平温和修复。

为支持扩大内需、提振消费，应在加大消费领域信贷投放力度的同时，协同财政政策激活消费潜力，优化消费金融环境，推动消费市场持续回暖。

为促进物价合理回升，需保持相对宽松的融资条件，推动企业扩大生产、居民增加消费，同时强化预期管理，引导市场形成物价温和回升预期。

为防范生活成本过快上涨，要严控资金违规流向高风险领域，加大对民生保障等领域的信贷支持，同时加强物价监测预警，实现“促回升、防过热”的平衡。

“十五五”规划纲要提出，统筹推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险有序化解，严防系统性风险。

面对复杂多变的外部环境，连平认为，货币政策“守”的内涵，是守住不发生系统性金融风险的底线。2026年宏观审慎政策需强化创新与前置部署，货币政策需精准协同，聚焦重点领域推动金融风险持续收敛。

为防范汇率超调风险，人民银行应进一步完善跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”双支柱框架，优化外汇风险准备金率等工具，引导跨境资本有序流动。

为维护资本市场稳定，应用好两项支持资本市场工具及公开市场操作等工具为资本市场提供稳定资金支持，配合稳定投资者信心，推动资本市场健康发展。

为防控地方政府债务风险，可通过政策性金融工具、再贷款等工具，支持地方政府化解债务压力，引导银行机构积极参与债务处置，降低地方融资成本等。

“货币政策应与宏观审慎政策深度协同，通过结构性工具精准支持风险化解，引导金融机构优化信贷结构，压降高风险领域授信，提升风险抵御能力。”连平说。

兼顾平衡：总量适度 结构精准

一“进”一“守”，二者统一于服务高质量发展大局，但在实际操作中，货币政策又应如何把握好力度、节奏与时机？

“实现‘进守平衡’的核心难点在于，如何让宽松力度与风险防控精准适配。”连平认为，在当前内部通货膨胀率较低、外部环境复杂多变的背景下，需要更多地关注“进”，以“进”为主，兼顾“守”。

在连平看来，解决的关键路径在于，坚持总量适度、结构精准，在实现“宽而有度、精准滴灌”的同时，通过政策沟通稳定市场预期，缓解外部环境冲击，并推动财政与货币政策协同发力，缓解金融机构经营压力，提升信贷投放的可持续性。

在力度把握上，坚持适度宽松的政策基调。保持社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，不搞大水漫灌；重点通过总量与结构性工具引导资金流向实体经济，兼顾稳增长与防风险。

在节奏把握上，坚持靠前发力、适时加力。连平预计，一季度将重点落地结构性货币政策工具，靠前释放政策红利，二季度视经济复苏情况适时动用总量工具；下半年将根据经济数据及时动态调整政策力度，避免政策滞后。

在时机把握上，聚焦物价低迷、内需不足等重点和薄弱领域，提前布局、精准发力，争取政策效果最大化。

结合当前经济形势及总体政策导向，连平认为，年内货币政策将呈现总量适度、分步实施的特点。

首先是降准或较为谨慎。当前市场流动性充裕，买断式逆回购、MLF等工具的操作力度较大，能够较好补充银行中期流动性，配合财政政策靠前发力。“若下半年经济压力超过预期，人民银行或考虑25-50BP的降准。”连平预计。

“其次是年内或有1-2次降息，累计下调公开市场逆回购利率和MLF利率10-30BP，带动1年期及5年期以上LPR分别下行至2.8%及3.3%以下，并重点引导5年期以上LPR下行以降低房贷利率、稳定房地产市场。”连平预计。

把握机遇：实体为本 惠及各方

货币政策既关乎宏观大局，也连着百姓民生，在“适度宽松”的基调下，市场有望迎来哪些红利，又应如何把握政策机遇？

就企业而言，连平认为，政策“红利”或主要表现在融资成本下降、信贷可得性提升，以及经营环境持续改善。

例如随着融资门槛持续降低，中小微企业、科创企业等的融资难问题有望进一步缓解。企业可把握机遇，加大设备更新、技术改造投入，拓展消费市场，利用低成本资金扩大生产、布局新赛道，优化债务结构，降低财务成本。

就百姓而言，连平预计，可获得的好处或体现为房贷利率继续下行、消费信贷成本下降以及就业环境改善等。大家可把握房贷利率下调窗口，优化房贷方案；合理使用消费信贷，改善生活品质；积极参与创业、就业，抓住内需回暖机遇。

就投资者而言，应高度关注地缘政治局势的演变，既注意规避风险，又应及时把握机遇。其中境内的机遇主要体现在市场流动性改善与投资机会增多。如随着市场流动性充裕，股市、债市资金面得到支撑，资产价格有望企稳回升。

连平建议，投资者可理性配置受益于适度宽松政策的行业板块，适度增配债券类资产，平衡风险与收益，关注结构性机会，避免盲目追高，防范市场波动风险。

政策红利能否顺畅抵达实体，关键还在传导。作为货币政策传导的主力军，当前银行业面临着较大的息差压力，在既要加大重点领域信贷投放、又要守住风险底线的背景下，连平认为，银行需多举措实现自身健康发展，确保服务实体经济的可持续性。

具体来看，一是缓解息差压力，依托降准、结构性降息等政策，降低资金成本，并实施精细化定价策略，在让利实体经济的同时合理控制息差收窄幅度。

二是加大对重点领域与薄弱环节的信贷投放，通过用好再贷款工具，创新信贷产品，优化信贷审批流程。

三是坚守风险底线，压降不良贷款率，提高拨备覆盖率，增强风险抵御能力，同时避免盲目放贷，确保信贷质量稳定。

四是推动转型发展，拓展中间业务收入，加强资本管理，加快数字化转型，为信贷投放提供有力支撑，实现服务实体与自身发展的良性循环。

编辑：刘润榕

声明：新华财经（中国金融信息网）为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115