四大证券报精华摘要：3月20日
公募基金把脉港股，三大方向成共识；阿里2026“A计划”：云和AI商业化年收入破千亿美元；券商春季策略会达成共识，外部冲击不改市场稳健底色；多地密集出台科创新政，精准赋能创新发展。
新华财经北京3月20日电 四大证券报内容精华摘要如下：
中国证券报
围绕近期港股市场，记者在调研中发现，公募机构对港股投资“分歧与共识并存”。分歧核心聚焦估值是否具备即时布局价值；共识层面，公募机构普遍认可港股具备中长期配置价值，南向资金、中东避险资金与主题资金有望形成合力。公募机构普遍表示，后市将重点关注业绩驱动主线，在细分方向上建议攻守兼备，看好科技与创新药两大板块以及高股息品种。
北京时间3月19日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。不过，无论是美联储主席鲍威尔多次重申观望立场，还是美联储进一步上调2026年通胀预测值，都为美联储今年的降息路径增添了许多不确定性，并引发美股集体下跌和国际金价明显调整。美联储今年还有几次降息空间？美国经济滞胀风险几何？对此，多位受访人士对记者表示，国际油价大涨是否会对美联储后续降息路径造成实质性的掣肘，关键在于高油价是否会导致中长期通胀预期明显回升。就资产配置而言，核心应从追逐趋势转向控制波动与拥抱赔率并重，具备定价能力与稳定现金流的能源、金融及必需消费品板块的投资性价比更具优势；黄金短期遭遇冲击，但不改变中长期战略看多的格局。
•中信证券2026年春季资本市场论坛：聚焦新质生产力 锚定优势制造领域
3月19日至20日，中信证券2026年春季资本市场论坛在北京举行。中信证券研究团队研判，当前中国经济在波动中稳步复苏，以人工智能、商业航天、生物科技为代表的新质生产力加速从概念转向产业落地，持续重塑经济增长主线。资本市场生态持续优化，制度改革精准护航新产业发展，推动A股迈向增量配置新阶段。市场正聚焦低估值与定价权核心，锚定优势制造布局，新质生产力全面赋能资本市场，为中国资产价值的重估与全球吸引力提升注入强劲动能。
上海证券报
3月19日中国证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与全国社保基金、保险资管、公募基金、私募基金、银行理财等部分投资机构代表深入交流，充分听取意见建议。座谈中，大家一致认为，近年来面对复杂严峻形势，证监会会同有关各方在中国特色稳市机制建设、推动中长期资金入市、提升投资者回报等方面取得重要突破，资本市场韧性和抗风险能力增强。会上，大家围绕如何进一步深化投资端改革、提高制度包容性适应性、增强资本市场内在稳定性等提出了具体意见建议。
有机构表示，市场正重新关注“重资产、低淘汰”（Heavy Assets Low Obsolescence，简称“HALO”）板块。红利、自由现金流等价值风格指数积极配置HALO板块，凭借其重资产属性带来的高壁垒与实际运营需求，在AI浪潮中具有更高的稳定性。此外，险资对稳健资产的配置需求持续升温，红利、自由现金流等价值资产成为保险资金配置的重要方向之一。
3月19日，阿里巴巴集团发布2026财年三季度（自然年2025年四季度）业绩，阿里AI相关产品收入连续十个季度实现三位数同比增长，首次在财报中亮相的平头哥自研GPU实现规模化量产并成功商业化，“千问+悟空”双箭齐发彰显了其AI投入的最新成效。面对巨大而长期的AI市场成长动能，阿里巴巴CEO吴泳铭在电话会上宣布，集团AI战略的商业目标是：未来五年，包含MaaS（模型即服务）在内的云和AI商业化年收入突破1000亿美元。
证券时报
当前，全球资本市场正处于地缘政治与AI（人工智能）产业变革交织叠加的阶段。一方面，中东局势紧张推升市场风险溢价，扰动全球供应链；另一方面，AI带来的颠覆性创新持续重塑市场认知。在此背景下，A股后续成为券商春季策略会的关注焦点。3月19日，在中信证券2026年春季资本市场论坛上，中信证券首席A股策略师裘翔表示，地缘动荡恰逢指数触及关键隘口，春季是信心重塑期和指数决断期。全球能化成本上升和金融条件走弱的背景下，低估值和定价权是最重要的两个因素。配置上，坚定围绕中国优势制造定价权重估布局。据记者梳理，多家券商认为，短期市场虽受外部扰动，但对中国资产中长期向好趋势的判断保持不变。
打开豆包，说出你的需求：“预算100元左右，推荐一款好用的办公鼠标”，豆包便立即匹配商品、生成选购建议并附带商品链接，你可直达下单页，购物链路简单清晰。这便是正在做灰度测试的豆包AI电商功能，简称“一句话购物”。事实上，阿里、京东、美团、拼多多等头部平台此前已纷纷加码AI购物，持续投入资源推进生态建设与场景落地。
业内人士表示，在传统电商流量见顶的背景下，AI购物不仅能大幅降低供应链、运营、客服等全链路成本，还能通过对话式、一站式购物体验，助力平台抢占下一代消费入口。不过，AI购物在实际应用中仍面临信息幻觉、用户信任不足、数据杂乱等难题，仍需深化技术落地与生态融合，进一步打通全链路闭环。
近期，国际原油价格持续高位震荡，纽约商业交易所（NYMEX）的美原油主连价格自3月初的71.23美元/桶一路攀升，3月19日收盘价达99.05美元/桶，单月最大涨幅超39%。作为化工行业的核心原材料，原油价格的高位运行直接带动全产业链成本攀升，万华化学等国内化工企业纷纷启动调价模式，从上游基础化工品到下游终端产品，调价潮正在蔓延，行业成本传导效应凸显。据统计，截至3月15日，当周约六成化工品涨价，环比上涨4.55%。其中，丙烯酸、对硝基氯化苯、蛋氨酸涨幅居前，分别达90.7%、80.3%、56.3%。
证券日报
从各地实践情况来看，一方面，各地注重系统性布局，围绕科创企业全生命周期需求，加快构建覆盖融资支持、要素保障、成果转化的全方位支撑体系，政策协同性与落地性显著增强；另一方面，各地突出重点方向引领，聚焦未来产业培育与新质生产力发展，不断强化对科技型企业与前沿赛道的定向支持。接受记者采访的专家表示，当前各地科创支持政策正从单点发力转向系统集成，既兼顾科创企业不同发展阶段的差异化需求，又紧盯创新链条关键堵点精准施策，为科技成果高效转化、创新价值快速释放筑牢了制度保障。
近期，国内主流AI搜索平台接连发声，警告部分GEO行为涉嫌“数据污染”和“结果操控”，可能影响用户获取信息的真实性。尤其今年“3·15”晚会曝光AI大模型遭“投毒”，引发公众对AI信息生态的普遍担忧。
专家表示，GEO浪潮折射出AI时代信息分发逻辑的深刻变革。它既非洪水猛兽，也非万能灵药。唯有在技术创新与伦理约束之间找到平衡点，才能让AI搜索真正成为值得信赖的“数字向导”，而非被操控的“回音壁”。在这场关乎未来信息生态的博弈中，规则比热度更重要，信任比流量更珍贵。
•量质齐升筑高地 精准赋能专精特新 北交所存量上市公司达300家
2026年3月20日，随着浙江新恒泰新材料股份有限公司上市，北京证券交易所（以下简称“北交所”）存量上市公司数量达到300家。整体上看，这300家公司市场定位明确，经营业绩稳健，专精特新集聚，创新属性明显，规范性水平持续提升，社会责任意识不断增强。南开大学金融学教授田利辉向记者表示，存量上市公司数量达到300家，标志着北交所服务创新型中小企业的进程实现重大跨越，从初期的“试验田”稳步迈入“主阵地”，初步构建起适配中小企业成长的资本市场服务体系，彰显出强劲的发展韧性与鲜明的发展特色。
编辑：罗浩
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