【财经分析】国资央企投资锚定新赛道 市场化改革与科技攻坚双线发力

新华财经北京3月31日电（记者沈寅飞）“十五五”规划纲要提出，加快构建有效投资内生增长机制，保持投资合理增长，提高投资综合效益，更好发挥投资对支撑国家战略、优化供给结构、满足民生需求的作用。

如何发挥国资央企投资引领作用，更好促进资源配置效益最大化，从而激发创新活力？在近日举行的第十一届央企投资发展会议上，与会代表围绕“十五五”开局之年国资央企投资的战略方向、改革路径与产业布局，共同探讨国资央企在服务国家战略、培育新质生产力中的投资新机遇。他们普遍认为，国有资本正加速向战略性新兴产业和未来产业集中，市场化改革与核心技术攻坚成为推动高质量投资的双引擎。

市场化逻辑重塑国资投资生态

“深化国资改革的核心在于‘放活与管好相统一’，国有股权投资必须锚定这一主线，在市场化运作中实现战略价值。”全国人大常委会委员、财政经济委员会副主任委员翁杰明认为，应在股权投资领域严格遵守市场化规律，通过优化考核容错、畅通募投管退、强化激励约束，引导国有资本担当“耐心资本”和“战略资本”。同时，国资国企需在新兴科技产业投资中把握主动权，避免在关键领域边缘化。

据介绍，十年来，央企投资协会已凝聚116家央企投资机构和地方国企力量，成为连接国资监管、央企主体与市场机构的重要平台。随着改革进入深水区，市场化机制建设的重要性愈发凸显。

会议指出，要进一步破除体制机制障碍，加大对国有投资公司基金平台授权放权力度，支持核心团队风险共担，持股跟投。让国有资本更具市场活力，更赋投资效率。同时坚持授权不放任，放开不放松，健全全生命周期监管，尽职免责与违规追责闭环。

在考核机制改革方面，长周期考核与高容错机制成为破解“不敢投、不愿投、短视化”难题的关键。央企投资协会会长楚序平则表示，协会将当好国资央企投资主体的“连心桥”、国有资本高效运作的“助推器”和行业规范发展的“赋能人”，通过政策解读、资源对接、经验共享等“金牌服务”，推动市场化改革落地见效。

资本运作模式的市场化转型同样引人注目。中国国新基金管理有限公司总经理郭一澎介绍，国新基金通过“行研驱动+全产业链布局”模式，在人工智能、集成电路、生物医药等领域投资350余个项目，其中80%资金投向九大战略性新兴产业。这种“投早、投小、投硬科技”的市场化策略，成为了国有资本适应新发展阶段的重要实践。

值得注意的是，协同合作成为市场化生态构建的重要方向。会议提出，要打破行业壁垒和所有制壁垒，深化央企之间、央企与地方国企、民营投资机构及海外资本的协同，以股权为纽带构建合作共赢的投资生态。如海德氢能源与中石化资本合作，在市场化基金完成早期培育后，央企资本的介入为企业打开了场景落地、技术迭代的广阔空间，形成“科技创新+耐心资本+场景闭环”的良性循环。

科技自立与产业升级成投资核心

面对新一轮科技革命和产业变革浪潮，会议认为国资央企投资有三大核心方向：高水平科技自立自强、产业链供应链自主可控、战略性新兴产业与未来产业突破，高端芯片、新材料、新能源、人工智能等“卡脖子”环节成为投资重点。

在人工智能领域，AI智能体的爆发式增长正在重塑产业格局。中国移动通信有限公司研究院院长黄宇红认为，以OpenClaw为代表的开源智能体已具备自主规划、多步骤复杂任务执行能力，正从工具属性向“数字员工”演进，未来智能体数量将远超人类，对算力的需求呈千倍级增长。这一趋势推动算力结构向“推理算力为主”转型，端、边、云协同的算力布局成为必然选择。为应对这一变革，为应对此变革，中国移动正致力于构建泛在通信网、算力网和智能网的新型信息基础设施。

数据显示，2025年，中央企业战略性新兴产业营收规模超12万亿元，连续三年实现每年1万亿元增长，新兴产业营收占总营收比重较2022年提高超10个百分点；中央企业完成战略性新兴产业投资2.5万亿元，占总投资的比重达41.8%。

在新兴产业中，算力基础设施成为投资热点之一，而算力底座的自主可控成为共识。图灵新智算科技集团创始人刘淼说，高端GPU断供风险已现实存在，构建国产算力基础设施迫在眉睫。他提出，AI产业正从“芯片竞争”迈向“基础设施化”新阶段，需通过“AI超级工厂”模式实现硬件、软件与场景的深度整合，降低算力成本。

绿色能源领域同样亮点纷呈。国家能源局明确绿色氢能和绿色燃料的三大战略定位：绿色低碳、替代石油、新能源非电综合利用。海德氢能源首席执行官姚昌晟介绍，现在全球已经下水的以绿色甲醇和绿色氨为燃料船舶已经超过400艘，每年都会产生大量的绿色燃料需求。而目前在内蒙古兴安盟正在建设全球最大绿色甲醇项目，将成为重要的绿色燃料供应商。这类项目通过“绿电-制氢-绿色燃料”的转化路径，既消纳了不稳定的风光电力，又为工业、航运等难脱碳领域提供解决方案，成为央企绿色投资的重要方向。

在产业升级方面，传统制造业的智能化、融合化、绿色化转型与未来产业前瞻布局同步推进。国务院发展研究中心原副主任王一鸣指出，央企需从“跟跑”转向“领跑”，在原始创新和关键核心技术突破上发力。

业内人士认为，要重点布局量子科技、生物制造、脑机接口、6G等未来产业，同时通过“AI+工业”“5G+工业互联网”等模式推动传统产业焕新，形成“传统产业升级与新兴产业培育并举”的投资格局。

中国企业联合会驻会副会长李冰认为，推动国有经济布局优化调整是深化改革的核心任务，未来五年中央企业将向20多个重点行业集中。这意味着国有资本将进一步聚焦主责主业，在关系国家安全、国民经济命脉的关键领域发挥顶梁柱作用。

与会人士普遍认为，站在“十五五”开局的关键节点，市场化改革的持续深化将释放更多制度红利，而对科技前沿与绿色转型的精准发力，则为国有资本注入长期增长动力。随着改革红利与产业机遇的深度融合，国资央企有望在高质量发展的道路上实现更大突破，为中国式现代化提供坚实支撑。

编辑：尹杨

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